昨日，中国财富管理服务提供商海银财富(NASDAQ:HYW)向美国SEC以20-F表格提交了其包含截至2021年6月30日财政年度的经审计合并财务报表的年度报告，同时也首度披露了其自IPO以后的最新股权结构。报告在关键信息中提到，截至2021年9月30日，海银财富董事长韩宏伟持有99%的股权，他的女儿韩宇持有剩余1%的股权。同时，CEO兼董事王滇为实益股东，并通过与其胞妹王沛的代名人安排持有相关股份。
截至报告日期的公司结构：包括海银财富的重要子公司和VIE
今年3月26日起，海银财富的ADS在纳斯达克全球市场上市，交易代码为“HYW”。每份ADS代表其两股普通股。据海银财富披露的截至2021年9月30日普通股的实益所有权信息显示，适用的所有权百分比基于截至2021年9月30日已发行的56,000,000股普通股。其中，韩宏伟持有39,850,000普通股，股比为71.16%，王滇持有7,500,000普通股，股比为13.39%。Upright Partner Limited持股比为4.02%，Loyal Lead Group Limited股比为0.72%。其它董事及高管名下普通股数据则为零。
金融虎APP注意到，根据海银财富披露的股权激励计划，根据重申的2018年计划和2019年计划，截至2021年9月30日，在2016年1月1日至2018年1月8日期间，授予其首席营销官刘政47,784股普通股期权，行使权为每股1.894至2.801美元之间；2019年9月30日，CEO王滇、副总裁王瑰以及刘政分别获得749,650、10,768和20,304股普通股期权，行权价为零。上述高管获得期权的到期日均为IPO完成日期的四周年日期。
此外，2020年12月6日，海银财富通过了2020年股权激励计划。根据股份激励计划，可供发行的普通股最高总数为5,000,000股普通股，相当于公司紧接公开发售完成前已发行普通股总数的10%。截至年报日期，2020年计划未授予股份奖励。
海银财富是一家开曼群岛控股公司，主要通过其中国子公司，包括其持有股权的海银咨询(以下简称“WFOE”)以及可变利益实体海银财富管理有限公司、上海海银网络科技有限公司和深圳市磐盈资产管理有限公司等在中国运营。海银财富通过外商独资企业控制可变利益实体，双方及其股东签订了一系列合同安排，允许其对可变利益实体行使有效控制。
海银财富指出，公司结构面临与VIE及其股东的合同安排相关的风险。通过这些合同安排的控制可能不如直接所有权有效，其在执行这些合同安排时可能面临更高的风险和成本，因为当前和未来中国法律、法规和规则的解释和应用存在很大的不确定性与这些合同安排有关。如果监管发现此类协议不符合中国相关法律、法规和规则，或者如果这些法律、法规和规则或其解释在未来发生变化，其可能会受到严厉处罚或被迫放弃在VIE中的权益或丧失其在合同安排下的权利。
同时，海银财富和美国存托凭证的投资者面临不确定性，从而显着影响VIE的财务状况和经营业绩。如果无法主张其对VIE资产的控制权，ADS可能会贬值或变得毫无价值。监管可能会对其业务进行重大监督和酌情决定权，并可能随时干预或影响其业务，这可能会运营中导致重大变化或普通股的价值下降。
据披露，海银财富董事长韩宏伟能够控制公司并对其施加重大影响，他的利益可能与公司其他股东的利益不同或冲突。在风险因素方面，海银财富提到，截至2021年6月30日，韩宏伟实益拥有其已发行股本的71.16%。由于50%以上的董事选举投票权由韩宏伟持有或指导，其是纳斯达克上市规则意义上的“受控公司”。由于持有如此高的股权，他能够对其业务施加重大影响或实际控制，包括有关合并、合并和出售全部或几乎全部资产、选举董事的决定和其他重大企业行为。他可能会采取不符合公司或公司其他股东最佳利益的行动。这种所有权的集中可能会阻碍、延迟或阻止公司控制权的变化，这可能会剥夺其股东在出售公司时为其股票获得溢价的机会，并可能降低海银财富ADS的价格。即使其他股东反对，也可能会采取这些行动。
海银财富的董事及高管共有10人，包括创始人兼董事长韩宏伟、董事兼CEO王滇。根据说明，王沛系韩宏伟的丈夫，也是王滇的姐姐。据介绍，海银财富董事会尚未通过或制定正式的政策或程序来确定支付给我们执行官的薪酬金额。目前，董事会根据我们的财务和经营业绩及前景，以及高管对其成功的贡献来确定向高管支付的薪酬。董事会每年都会通过一系列绩效标准来衡量我们任命的每位执行官。该等标准是根据某些客观参数制定的，例如工作特点、所需的专业精神、管理技能、人际交往能力、相关经验、个人表现和整体公司表现。董事会将对关键员工的适当薪酬进行独立评估，有管理层的投入。董事会对高管薪酬计划、政策和计划进行监督。
截至2021年6月30日止年度，海银财富向董事和执行官支付了总计约人民币2,270万元（340 万美元）的现金。海银财富已与每位执行官签订了雇佣协议,雇佣协议通常规定为期三年。根据协议，执行人员有权获得董事会批准的年度薪酬和奖金。协议还规定，执行官每周至少工作40小时，并有权根据适用法律法规和内部工作政策享受所有法定假期和其他带薪休假。此外，大多数执行官已签订了单独的保密和竞业禁止合并协议，但并非与他们中的每一个都签订了协议。但是，如果未签署单独的保密和竞业禁止合并协议，则雇佣协议规定了保密和不披露条款。简而言之，每位执行官在受雇期间都必须对商业秘密保密，并且在受雇期间和终止合同后的三到六个月内，不得直接或间接地向或为其竞争对手就业和提供服务。
在关联交易方面，截至2021年6月30日全年，关联方财富管理和资产管理服务收入310万元。截至2021年6月30日止年度，海银财富向韩宏伟最终控制的实体海银金控提供了多项无息贷款。截至2021年6月30日，其与此类贷款相关的未偿还金额为人民币1.261亿元（1,950万美元）。2020年8月28日，董事会批准对其VIE子公司海银财富进行减资人民币195,000,000元，这导致按比例向海银金控和王沛支付了一笔款项。截至2021年6月30日，应付海银金控的款项抵销了部分应收海银金控的余额。
海银财富的主要服务是财富管理、资产管理、保险经纪和其他金融服务，财富管理是目前最大的业务板块，其在岸和离岸解决方案平台为跨代客户提供服务。收入主要来自其在中国的业务，一小部分收入来自中国以外的业务。其收入可分为一次性的分销佣金；经常性费用，包括按照商定的公式产生并以经常性频率发生的费用；业绩收费，根据超过一定门槛的投资业绩，按约定公式计算；其他费用。目前，分销佣金是其收入的主要来源，同时打算继续增加经常性费用和基于绩效的费用的权重。
截至2021年6月30日止三年，海银财富分销了来自众多产品供应商的数千种产品，可分为私募市场投资产品、公开市场投资产品和其他金融产品。截至2021年6月30日的年度与截至2020年6 月30日的年度相比，净收入总额从2020财年全年的人民币12.8486亿元增至人民币18.3442亿元（约合2.7711 亿美元），增长42.8%；净利润从2020财年全年的1.0615亿元人民币增长至2.077亿元人民币（3137万美元），增幅为95.6%。
海银财富的主要行政办公室位于中国上海约 6,000平方米的办公场所。截至2021年6月30日，海银财富共有177个财富服务中心，分布在上海、北京、天津、重庆、安徽、福建、甘肃、广东、广西、海南、河北、河南、湖北、湖南、江西、江苏、辽宁、宁夏、山东、山西、陕西、四川、云南、浙江和香港等25个城市和地区，总建筑面积约61,000平方米。截至2021年6月30日，海银财富拥有2,284名员工。
海银财富在报告中还披露了其与业务相关的风险、与公司结构相关的风险、在中国大陆和香港开展业务的相关风险以及与ADS相关的风险等诸多细节方面的风险因素。其中提到，公司几乎所有的业务都在中国进行，资产几乎都位于中国。此外，大部分董事和执行官居住在中国境内，这些人的大部分资产都位于中国境内。因此，证券投资者可能难以或不可能在美国境内向这些人提供程序服务，或者在认为自己的权利受到损害的情况下对其或在美国的这些人提起诉讼违反美国联邦证券法或其他方式。即使你成功地提起了这种行为，投资者在保护利益方面可能会遇到困难，通过美国法院保护其权利的能力可能会受到限制。
报告还提到，包括金融服务行业公司（包括财富管理和资产管理公司）的外资所有权以及相关的许可和许可要求。这些与金融服务相关的法律法规正在不断演变，其解释和执行存在很大的不确定性。海银财富存在被发现违反现有或未来法律法规的风险。此外，有关金融服务或产品的法规可能会发生变化，因此可能需要停止供应目前分销的某些理财产品或停止管理其资产管理业务中的某些产品。
截至美股周二收盘，海银财富股价报6.2美元，市值1.74亿美元。IPO以来，海银财富最低股价为5.29美元，最高股价为11.25美元，至今股价累计跌幅为38%。
