大手笔!北京老字号红星二锅头、北冰洋、义利面包或将打包上市!

大手笔!北京老字号红星二锅头、北冰洋、义利面包或将打包上市!
2020年11月25日 18:10 星空财富bj

作者/星空下的牛腩

编辑/星空下的菠菜

排版/星空下的小鱼

据说有三种白酒,在全国任何一个地方都能买得到:茅台、五粮液、二锅头。它们分别代表了白酒三大香型中的酱香、浓香清香

然而,我大A股只记住了酱香科技和浓香科技。被忽略的清香型白酒表示:俺也想被冠以“科技”之名!

清香型的机会还真的来了。昨天突然涨停的大豪科技(603025)连夜发布公告,募资收购红星二锅头。乍看起来,真的是清香+科技

图片来源:证券时报网

深究起来,牛腩认为,这种说法未必全准确:

1.被收购方一轻控股,拿得出手的产品不只是红星二锅头,还有老北京人的童年记忆北冰洋汽水、义利面包;

2.收购方大豪科技,主营纺织设备电脑控制系统,如果较真的话,其实并不是半导体这种资金认可的硬核科技。

若此次交易达成,大豪科技大概率是要改名的,谁让白酒是A股老情人呢?不过,比起酱香、浓香两位老大哥,清香科技上涨之路,有些磕磕绊绊。

在A股尚未诞生的时候,白酒领头羊是清香酒里的“汾老大”,但山西汾酒(600809)的股价,在2010年以后才开始有起色,而且2014年腰斩之后再腰斩,一度让投资者怀疑人生。

顺鑫农业(000860)手里的牛栏山二锅头,号称“低端白酒之王”。比起高端白酒,低端白酒并不受资金待见,而且,公司的房地产业务也拖累了业绩和估值,近十年的累计涨幅,远远落后于酱香和浓香。

从这个角度讲,并不能排除大豪科技复牌后,短期内暴涨暴跌的可能性。而当炒作的热度退去,资金最终可能还是要拥抱酱香科技。

对岸股市孕育了一大堆科技牛股,而大A股的牌面却是东方神水。这好吗?这不好。但实际上,看似荒诞的表象之下,是通畅的投资逻辑。

先不要管是酱香、浓香还是清香,坚挺的需求永远是“真香”。在此方面,牛腩认为,有2点值得注意:

1.酒精具有成瘾性,这意味着反复购买;

2.年轻人不喝白酒是个伪命题,一旦踏入社会,在上一辈酒文化的规训之下,他们或多或少会习惯白酒。

在明确了白酒消费的刚需之后,接下来的问题是,为什么资金选择了酱香科技?

对于这一问题,牛腩初步想从产品、产能和稀缺三个角度切入。(销售渠道各家公司有不同的策略,不能一概而论)

【产品】

酱香型的味道口感更有“侵略性”。喜欢喝白酒的朋友跟牛腩讲,一般不太能接受酱香的北方人,往往是靠清香、浓香启蒙,但是酱香一旦喝了几次习惯之后,有些人就不太愿意再退回去了。

也就是说,在体验上,酱香型有点消费升级的意思,而且消费升级决定了酱香酒企的存货不怕贬值,甚至越存越升值。能做到这些,与酱香的工艺、产地这两个产能要素是分不开的。

【产能】

工艺方面,酱香型要求高粱不能够粉碎,这导致了发酵时间的增加。不仅如此,酱香型在蒸馏、贮藏、勾兑等环节,都要比浓香更繁琐一些。也就是说,酱香型生产周期长,且出酒率低,因此酱香很难扩张产能。而这也解释了,在改革开放初期,白酒产能为王的阶段,为什么行业龙头是汾老大。

产地上,受市场认可的高端酱香酒,产地主要集中在贵州以及四川东部,其他地区很少。相比之下,整个北方都算是清香型的主产区;浓香型则在南方全面开花,具有代表性的是五粮液、泸州老窖所在的四川,以及洋河、古井贡所在的江苏、安徽。

图片来源:兴业证券经济与金融研究院

【稀缺】

浓香科技上市公司,一抓一大把。但郎酒IPO还未落定,使得酱香科技只有贵州茅台(600519)一棵独苗。

还记得郎酒的广告吗?“青花郎,中国两大酱香白酒之一”,这摆明了就是在蹭茅台的流量,所以,牛腩当初看到以后的第一反应,就是四个字:利好茅台。

在喜欢黑色幽默的大A股,万物都能利好茅台。所以,在稀缺性的加持下,资金当然愿意给茅台一个更高的估值

《战狼2》热映,就四个字:利好茅台

除了以上这三个方面,资金行为也不断地给酱香科技煽风点火。如果以为买茅台是老一辈基金经理的专利,那真是图样图森破。新生代的基金经理,在认清了形势之后,买起茅台来照样不含糊。

不光是茅台,早早布局其他白酒的投资者,都已赚的盆满钵满,但问题是现在还敢买吗

当前的白酒,估值不便宜。甚至中金公司通过研报发声:部分小酒企的炒作已脱离基本面。但是,当投资者们都知道白酒长期的投资价值之后,市场就很难再给出以低估的价格买入好公司的机会。也就是说,现在最多可能是,以看似合理的价格买入好公司,然后等待业绩增长,消化高估值。

有人看空白酒,其实就是好消息。因为从股价博弈的角度讲,后续资金才能推动股价上涨,已经进场的其实是未来的空头。只有当最后一个空头举手投降,所有人都对A股白酒神话坚信不疑之时,那才会是白酒的落日余晖。

最后来看一下盘面。A股的独立行情,大概是个冷笑话。昨夜道指首次站上3万点大关,今早日经也跟着高开。我大A股呢?创业板大跌2%,把上证也拖下了水。不过,接着特斯拉市值突破5000万亿美元,A股的“飙车行情”今天依旧坚挺。

比较惨的是医药股。据《上海证券报》统计,有25只医药公司,年内股价腰斩。市场都在担心,医保集采这把刀,最终会落在谁脑袋上。

图片来源:wind金融终端,《上海证券报》

但就是在这种时候,更要打起精神,医药的刚需不必多言,目前的下跌,在长期来看,很可能就是上车机会。当前的医药,或许会是塑化剂风波中的白酒。

注:本文不构成任何投资建议。股市有风险,入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。

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