作者/星空下的牛腩
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的小鱼
在全球联动的涨价题材中，天然气可谓一马当先。
行情最极端的，当属欧洲市场。欧盟国家约75%的天然气依赖进口。而欧洲天然气价格自年初至今，涨幅已超过250%，并且正在达到近十年来的最高水平。而且，预期更加悲观。国际能源署的有关人士在接受采访时表示，随着冬季供暖季节的来临，欧洲天然气价格将会持续走高。
中国跟欧洲一样，也大量进口天然气。不过，中欧天然气的但区别在于，欧洲主要是进口管道气，而中国2/3的进口天然气是LNG（液化天然气）。
每年的二三季度是传统的天然气消费淡季。然而，今夏的国内天然气市场，可谓淡季不淡。9月中旬，国内LNG市场价已接近5800元/吨。不仅相较于3月份的阶段低点，涨幅接近翻倍；而且也是近5年来同期的最高价。而且，从过往经验上看，冬季作为采暖季节，是天然气消费旺季。在当前时点埋伏天然气板块，就算不是抄底，那至少也是中途上车。
直观上讲，天然气涨价直接利好采气卖气的三桶油（油气不分家）。虽然此前的文章（中石油大涨，一场蓄谋已久的阳谋）提到过同时做多新能源+化石能源的投资思路，但很多投资者还是对上市即巅峰的中国石油（601857）有心理阴影，再加上三桶油的自采气也不是国内天然气消费的主要来源。因此，对于天然气涨价题材而言，就需要开发新的投资思路了。
站在产业链的角度，LNG进口商属于中游储运环节。而该环节最主要的两种储运形式，就是LNG和管道气。
我国境内的管道气，主要依托于西气东输项目，以及中俄天然气管道。相比之下，我国进口LNG则主要是从澳大利亚、卡塔尔、美国等地采购，通过船运（有专门的LNG船），最后储存在沿海接收站中。
管道气的运营主体是国家管网公司，虽然是一种自然垄断，但管道气的定价机制需要遵照价格监管的规定，即以相对固定的利润空间（约8%的总资产收益率）进行加价。也就是说，管道气赚的是稳定的运费，受价格波动的影响较小。
相比之下，LNG则是市场化定价，其价格由供求关系决定。因此，就商业模式而言，作为“二道贩子”的LNG进口商，更有机会把握天然气牛市的红利。
因为我国天然气市场是国内消费+海外供给，所以综合来看，当前国内外的供求关系，是有利于LNG价差扩大的。具体原因有2个方面：
1.按照常理，天然气价格大涨，油气田本应扩大资本开支（相当于增加未来的供给）。然而，由于碳中和已成国际共识，处处被针对的海外油气公司，现在已经没有兴趣再扩大资本开支了。于是，供给受限就成了天然气价格维持高位的利多因素；
2.天然气的国内需求，将持续增长。从执行的情况来看，碳中和的大方向是不会动摇的。尽管到2060年，光伏、风电等新能源将成为我国电力的主要来源，但短期来看，仍然需要化石能源发挥作用。而在化石能源中，天然气是碳排放强度最低的，这意味着在我国改善能源结构（煤炭→新能源）的进程中，天然气将成为重要的过渡手段。而且从整体上看，天然气在我国一次能源中的占比仅为8%左右，远低于俄罗斯的52%、美国的34%，更不及24%的世界平均水平。因此，国内天然气需求的增长，至少在十年内，是有较高确定性的。
有趣的是，重要部门在官网上，刊登了一篇题为《亚洲出高价与欧洲抢购美天然气》的文章。文章援引《金融时报》报道称“美国天然气出口正流向愿意支付更高价格的亚洲买家”。这个表述实在是太微妙了，什么都没说，但又好像什么都说了，就差指名道姓了。
跟该观点相类似，此前的旧文（锂电是碳中和，天然气也是碳中和），也曾提到我国天然气进口量价齐升的逻辑，而这也是LNG进口商“钱途”之所在：
1.量的方面，LNG进口商通常会收取0.18~0.35元/立方米的服务费。这类似于固定收入，通常能够覆盖LNG接收站的运营成本；
2.价的方面，LNG进口商在进口时，通常采用现货+长协的定价方式。所谓长协，指的是长期价格协定，通常是一年一谈。当现货价格短期急涨时，长协价订单仍然执行上涨之前的低价。价差的扩大，无疑有利于LNG进口商利润的增长。
最近股市热点的切换速度，并不比天然气行情慢多少。上个交易日还是白酒领涨，周期反弹；结果转眼间行情就开始掉头。
热点频繁切换，我们作为投资者该何去何从？首先，每天万亿成交的局面没有变，说明市场热度还在，不用慌。其次，热点频繁切换，实际上也是行情震荡的表现，但现在有多徘徊，未来就有多坚定。如果新的趋势一旦形成，很可能会以迅速脱离成本的方式快速上涨。
面对这种情况，对策有2个大方向：
1.顺应市场节奏，持仓风格平衡而不偏废。尽管这种做法听起来十分合理，但操作起来难度较大，尽量多去低吸少去追高；
2.只赚自己能力圈范围内的钱，对于不熟悉的行业，完全可以放过。虽然明面上降低了收益，但这是易于执行的方案，而且还降低了踩雷的概率。
股市的机会总是有的，学会保存实力，只要留在牌桌上，早晚都有翻盘的机会。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
