作者/星空下的烤包子
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的炒肝
踏入2022年，新能源赛道的大幅回调让不少投资者们怨声载道。投资者们必须在危机中育先机，于变局中开新局。
据笔者观察，有这么一个细分市场，正在走入大众的视野，并逐渐被接受，它就是换电市场。这不，宁德时代（300750）也跃跃欲试，不光在锂电上游兴风作浪，还拓展产品门类，想正式进军车电分离的换电市场，分一杯羹。
除此之外，去年年底，还有哈啰出行宣布与顺丰同城达成战略合作，双方在未来将携手共建两轮电动车换电。协鑫能科(002015)也与新能源玩家轻橙时代探索换电模式应用场景。
一切的一切，都仿佛在告诉我们，换电市场都有希望成为今年新能源赛道最靓丽的风景线。但事实真就如此吗？这个市场里，有什么结构性机会值得我们关注呢？
一、换电模式，好在哪里？
行业的机会来临时，要用盆接，不能用针顶。
先简单科普下，换电模式指的是通过集中式的充电站对电池进行集中存储，集中充电，统一配送。说白了，就是说到了你的车没电之后，到换电站，运营商不给你雪中送炭（充电），而直接给你釜底抽薪（更换电池）了。
换电模式的出现也不是一天两天了，以色列的Better Place公司在2007年成为全球第一家从事新能源汽车换电模式运营的公司。这公司开发了一套完整的底盘换电技术。
新事物被大众接受总是需要时间的。Better Place实现了出道即巅峰。由于电池维护成本高、新能源汽车规模有限、初始投资大（每一个换电站造价50万美元）等劣势，Better Place只有雷诺汽车一个真正的客户，很难实现盈利。最终，在公司成立六周年之际，公司宣告破产。
单丝不成线，孤木不成林。一条赛道的健康发展，离不开产业链玩家们的齐心协力、互相配合。单点突破，结果往往都不尽如人意。
多年后，随着新能源的大风起，换电模式卷土重来。那么这次，又是什么催化了行业的发展？笔者认为有以下几点原因：
1.政策端。政策是指引行业发展的指挥棒，换电行业在2020下半年迎来了政策的红利期，实行补贴、制定行业标准等全方位政策的出台，为行业的顶层设计夯基垒台。要知道，之前限制换电模式发展的重要因素之一就是电池的标准不统一（电池型号超过100种）。2021年下半年，庙堂已经开展了新能源汽车换电模式应用。
笔者认为，换电这个行业不需要百花齐放，而需要一个标准走天下。
2.消费端。换电模式能不能成，最终还得看消费者是否买单。而成本，又是制约其买单的关键要素。换电模式能降低消费成本，主要体现在购置成本和使用成本两个方面。从购置成本看，有车企（比如蔚来）已经推出了车电分离出售的模式，用户在购买电动汽车时可选择仅购买裸车，成本可以下降7万以上，而且和燃油车相比也具有竞争力。从使用成本来看，目前换电模式（电费+服务费）还高于充电模式（电费）。但研究机构给出过一组测算，从公里数维度测算，换电模式的综合总成本低于充电模式。
3.行业端。新能源汽车未来是大势所趋的故事笔者不想多讲。做个简单的市场测算，假如2025年的时候，新能源汽车销量预计达780万辆，换电车型的渗透率能突破30%，则能够满足换电需求的换电站需要建设超过2万座，运营市场的规模将超过2500亿。
换电站运营市场规模测算
二、产业链中的机会在哪里？
牛市买指数，熊市买个股。第一部分笔者较为详细地论述了换电模式发展的催化剂。现在我们就来拨开换电模式的外衣，看看产业链的情况。
上游是电池企业和换电设备的生产商，分别负责提供对应应用范围的动力电池和换电站设备。中游是换电站运营商和电池资产公司（主要承接电池成本，通过电池全生命管理获得利润回报）。下游则是包罗万象的应用场景（包括私家车、出租车、公交车等），目前B端客户对换电模式的需求较为强烈。
笔者在细致梳理产业链的每个环节后，比较看好上游的换电设备领域。一个完整的换电站，需要有动力电池的储备、充电、检测、保养等一系列设备。换电站的发展，正在朝着模块化和高效率的集约型换电站发展。
据了解，换电站一般都采用总包模式，即供应商提供设备、安装、建设整套解决方案。换电站的主要构成中，机械臂的价值含量最高，也是换电站实现可靠和精准换电的关键设备。
所以，笔者是比较期待行业壁垒较高、价值空间较大的换电站机械臂的发展前景的。
三、换电和储能，有着千丝万缕的联系
介绍完了换电模式的前景和产业链，笔者想说，其实换电模式就是一种储能。换电站中运营的动力电池，可以通过调整充放电时间、实现储能的功能（削峰填谷），一定程度上平衡发电系统峰谷波动。
这也是换电模式和目前比较流行的快充模式的本质不同，也是换电模式实现经济性的重要因素之一。
既有成本优势，又能降低电网的负荷，换电模式，何乐而不为呢？
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
