2021年，长安（000625）、吉利（HK0175）、长城（601633），分别销售汽车230.05万辆、132.8万辆、128.1万辆，拿下国产汽车前三甲。其中，长安不仅销量夺冠，而且遥遥领先。拉出历年数据来看，长安汽车销量，几乎一直是长城的二倍。
来源：iFinD
然而，在A股市场上，长城汽车市值接近2700亿。而长安还不到1000亿（吉利在港股上市，本文不做比较）。
为什么？
或许有人认为，长安汽车是吃了非自主的亏。其旗下比较知名的主要是合资品牌，比如长安福特、长安马自达。而长城汽车则完全是自主品牌，独立性较强。
但是，单拎出自主品牌来看，长安汽车销量依然高达175.47万辆，仍然稳居国产第一。
那么问题来了，长安汽车市占率分明碾压长城，为何市值却被吊打？从整车实力角度来看，长安和长城，究竟哪个更强？
一、长安定位偏低，新能源售价偏高
长安和长城的根本差异在于，二者的主流市场定位不同。在传统汽车赛道，定位高低或许无关好坏。但是如今，新能源汽车转型大势所趋，导致长安汽车劣势明显。
1►长安定位偏低
2021年，长安汽车销量230万辆，销售商品营收992.39亿（不包括提供劳务及其他）。平均4.3万元/辆。
而长城汽车销量只有128万辆，销售汽车营收却高达1213.07亿（不包括销售零配件、提供劳务及其他）。平均9.5万元/辆。
可见，长安汽车的平均出厂价，还不到长城汽车的一半。
然而从产品线来看，长安汽车和长城汽车，都是布局的5-20万国内主流燃油车市场。但平均出厂价却差异明显。这就说明，长安汽车低价车型更为畅销。
换言之，长安的核心竞争力，在于低价市场。
2►新能源售价偏高
当然，若仅如此，也只能说明长安和长城定位不同，无关好坏。而且，2021年长城销售汽车的毛利率是14.8%，而长安是15.45%。可见长安汽车定价虽低，但盈利能力并不差。
只是如今，出现了一个新的问题。传统汽车市场饱和，存量博弈，新能源转型大势所趋。
那么，这跟市场定位又有什么关系？
试想一下，如果长城汽车的主流市场是10-20万区间，那么长安汽车的核心客户，大概就集中在5-10万范围内。
而新能源汽车成本居高不下。不要说长安汽车在新能源技术上并不领先，即便是比亚迪，也很难把售价控制在10万元以内。
所以，在新能源汽车转型过程中，长安汽车只有两条出路：
第一， 要么寄希望于技术突破，降低成本，持续在低价市场领先。
第二， 要么就只能为新能源汽车拓展新的客户群体，品牌渠道，重新建设。
总的来说，长安汽车的品牌优势、渠道优势都在低价市场。这就注定了长安的新能源转型之路，要比长城汽车困难得多。
二、转型代步车，门槛低市场小
2021年，新能源汽车增长迅猛。全年累计销量273.4万辆，同比增长145%。这一年，长城和长安也抓住了风口，分别增长了8万辆、7.7万辆。同比增速高达137%、208%。
来源：长安和长城2021年年报数据
从这个数据来看，长安汽车似乎已经解决了先天不足，与长城汽车逐渐缩小了差距。而且大有后来者居上的趋势。
但是，仔细研究就会发现，长安汽车并没有解决新能源转型的根本问题。
1►技术并没有领先，研发费用远低于长城
首先，长安汽车不仅没有实现技术突破，降低成本。而且其研发投入规模，远低于长城。
2021年，长城汽车研发费用45亿，长安汽车35亿。乍一看，有差距，但不大。不过，仅看这个数据是不够的。在整车这个不怎么赚钱的行业里，研发投入资本化，通常是一种比较常见的手法。
2021年，长城汽车研发资本化比例高达64%，长安汽车27%。还原来看，长城的总研发投入，高达90.67亿。而长安汽车，只有48.27亿。相差小一半。
来源：iFinD，长城（左）长安（右）
再比较一个更直观的数据。截止2021年底，长城汽车累计获得授权专利1.04万件，其中授权发明专利1823件。而长安汽车，累计拥有专利6255件，其中发明专利1633件。
研发投入决定科研实力，研发专利体现研发成果。从这两个维度来看，长安汽车都远不如长城。
2►品牌渠道并未重建，仍然聚焦低价市场
那么，长安是如何在新能源汽车销量上，突破200%增速，逐渐反败为胜的？是品牌渠道重塑，客户价格带逐渐上移了吗？
很可惜，并不是。长安的新能源汽车依然聚焦于低价市场。
这一点，跟我们前面说的长安汽车技术上不去，成本下不来并不矛盾。因为长安为低价客户提供的车辆，主要是“代步车”。爆款车型奔奔E-Star，对标国民神车五菱宏光MINI。
来源：懂车帝
至此可见，长安汽车另辟蹊径，走出了第三条路。完美解决了新能源汽车成本售价双高，与自己占优的低价客群不匹配的矛盾。
但是，这条路，能走多远？
2021年，长城销售新能源汽车13.9万辆，实现销售收入为94.7 亿元，另有补贴收入16.27亿。
而长安汽车，累计销售新能源车辆11.3万辆，带来的销售收入只有12.36亿，再加上政府补贴的1.26亿，二者合计，还不够长安的补贴收入。
长安汽车，2021年营收上千亿。而靠代步车，实现的销售收入不过十几亿。这么来看，与其说长安是在向新能源汽车转型，倒不如说只是缓解了在双积分政策下，传统车企不得不销售新能源汽车的压力。
更何况，在代步车这个相对无门槛的赛道，竞争时刻存在。长此以往，恐怕路只能越走越窄。
三、备战插混，根本障碍仍在
当然，这样的问题，长安自然比我们更清楚。从其年报来看，代步车只是起点。2022年，长安汽车计划投放多款新车，聚焦于电气化、电动化、智能化。
另外过去一年，新能源汽车赛道，呈现出了一个新趋势，即插电式混动汽车的重要性逐渐提升。此前，长城、奇瑞发布了DHT混动平台。而后比亚迪DM-i超级混动锡类车型上市热销。2021年，长安也发布了基于蓝鲸平台的IDD混动系统。
可见，长安汽车的野心，绝不会止步于新能源代步车。只是，根本问题仍在。
今日的长安，并不具备技术优势。而且以往，长安品牌渠道定位偏低，也不具备市场优势。那么，竞争之下，长安如何能够脱颖而出?
燃油车赛道，长安与长城错位竞争，或许难分高下。但新能源赛道，长安恐怕只能以己之短，攻彼之长了。
