作者/星空下的烤包子
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的芋圆
乍一听乙二醇这个名字，不熟悉化工行业的朋友可能有点儿蒙。其实，乙二醇作为一种无色有甜味的液体，是一种非常重要的大宗工业品。主要用于制聚酯，涤纶，合成纤维等产品，也可生产合成树脂PET，纤维级PET等。
我国每年乙二醇的产量超过1200万吨，产能超过2000万吨。这两年，煤制乙二醇质量提升和绿色低碳技术研发是行业玩家追逐的主要方向。
重要归重要。但是乙二醇的价格从近半年的情况看，主要以震荡下行为主，最近几天又重新突破了4500元/吨的大关。想知道背后的原因？先卖个关子。
像亿利洁能（600277）这样的行业玩家，股价也基本随着乙二醇价格波动，可以说被价格拿捏的死死的。而从消息面上看，陕西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置将于近日重启，预计9月底前后出料（该装置此前于8月底停车检修），内蒙古一套40万吨/年的合成气制装置年内检修计划取消，上述两者都也有利于增加乙二醇供给能力，也有利于去库存。
此外，随着全球最大煤制氢装置成功开车，也能间接缓解咱们国家对乙二醇对外依存度较高的问题。
那么今天，我们就走进乙二醇的世界，看看这条赛道上的宝藏在何方？
一、内需慢慢恢复，提供基石
总的来说，乙二醇的需求最近一个月在慢慢恢复，但整体上还有较大的提升空间，后续还要持续跟进订单的数量和金额。
首先在内需方面，从统计数据上看，今年7月份，作为乙二醇重要的需求领域之一，服装、鞋帽、针纺织品类零售总额964亿元，同比增长0.8%，而对于1-7 月份，服装、鞋帽、针纺织品类零售总额7239亿元，同比下降 5.6%。可以说，终端的需求能保持同比增长难能可贵。
而从出口情况来看，纺织品出口仍然保持一定的韧性，1-7月，纺织服装出口为1893万美元，同比增长 12.5%，可以说提供了稳定的基石。
上述说的是乙二醇的终端需求，如果从乙二醇直接生产的化工产品来看，涤纶长丝、聚酯切片、涤纶短纤是乙二醇前三大需求领域，其中涤纶长丝需求占比最高，占比接近50%。
二、玩家们过的不容易
需求不确定因素太多，不能报以太高的预期，那不如将目光看向乙二醇的供给侧。
从乙二醇的制备工艺路线来看，主要分为石油路线和非石油路线两类，其中石油路线主要以乙烯为原料，非石油路线又可以分成煤制备、甲醇制备以及天然气制备，目前来看石油制备和煤制备成为最重要的两种技术手段。整个乙二醇的产业链比较长，三桶油、恒力石化（600346）、上海石化（600688）等玩家都具备了乙二醇的生产能力。
由于国内的乙二醇需求量较大，生产成本较高，所以国内的乙二醇市场是存在供不应求的局面的，就以去年为例，我国乙二醇进口规模超过830万吨，进口主要来自台湾省、沙特阿拉伯等地。
据专业机构预测，如果按照目前国内产能规划的节奏来看，乙二醇的产能有着较为明显的增长速度。截至2022年8月底，国内乙二醇总产能为2340万吨。但因为装置检修等原因，产量和产能利用率从3月开始逐月下降。随着“金九银十”的到来，投资者对于去库存的预期较为明显。
而展望全球，中东和南亚等都有不少大型项目上马，这些装置多选用廉价的乙烷为原料，国际竞争力较强，这也将给国内玩家带来不小的挑战。
在这样的背景下，乙二醇需求恢复缓慢，供给端也逐月低迷的情况下，价格自然也抬不起头，持续震荡，这可苦了行业内的玩家们，比如丹化科技（600844）主动揭短，称乙二醇产品真是赚不着钱。
三、元芳，你怎么看？
光阴似箭，日月如梭，2022年马上就要开启最后一个季度了，低迷了半年多的乙二醇能重振雄风么？
笔者觉得有戏。随着“金九银十”旺季来临，终端需求逐步修复，乙二醇的直接下游聚酯将大概率逐步好转。成本端来看，油价中枢有小幅下移预期，煤价国家政策指导平稳运行，这都为乙二醇行业的降本增效提供了条件。
这么说来，你看好乙二醇的后市吗？
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
