作者/星空下的烤包子
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的韭菜
最近，重仓光伏的朋友们集体吃了一碗冷面，下跌成为这两周的主旋律。即使今年上半年新增光伏装机30.88GW，同比增长137%，即使组件出口规模达78.6GW，同比增长74.3%，行业的高景气度仍然没有止住资本市场的糟糕表现。
在光伏晶体硅切割这个细分领域，却有精彩的故事上演。十年多前，金刚线切割技术的出现，让光伏玩家们眼前一亮。十多年过去了，光伏晶体硅片切割领域已成为金刚线最大的应用领域，占据了金刚线市场90%以上的市场份额，替代了传统砂浆切割。
而最近爆火的钨丝，则是在金刚线细线化和硅片薄片化的技术背景下诞生的。钨丝赛道上，供不应求成为非常耀眼的关键词。毕竟在内卷的光伏赛场，出现新需求，往往就代表有了新机会。
相关的玩家也在该领域默默耕耘，等待绽放的那一天。就比如厦门钨业（600549）200亿米/年细钨丝产能预计在这个月底能全部释放，而且已经开始批量出货，新建产线非常专一，只为光伏领域制造。另一个钨丝行业的大佬中钨高新（000657）也没闲着，100亿米/年光伏用切割钨丝项目预计将于下个月投产。而且这两家公司上半年营业收入和净利润都实现了同比增长，吸引了一大波关注。
欲与天公试比高，毕竟谁也不想输在下一个风口的起跑线上。
那么是不是未来钨丝就一定能跑得出来呢？今天笔者就带你一探究竟。
一、闷声发大财
简单来说，金刚线就是利用电镀工艺等方法，在金刚线母线基体上沉积一层包裹有金刚石颗粒的金属镍，然后用来切割硅棒。作为光伏大家庭中重要的耗材之一，金刚线的产业链上下游也相对简单，目前已成为单晶硅和多晶硅玩家切割的不二选择。
别看金刚线不怎么起眼，却成为光伏产业链中盈利水平第二高的环节（毛利率35%），仅次于硅料环节，毕竟硅料已经起飞了。惊不惊喜，意不意外？据笔者了解，金刚线上下游一体化的玩家，毛利率甚至已经突破了50%，闷声发大财，才是最真实的写照。
不光是金刚线这个赛道本身很香，受益于光伏电站项目迈入“平价上网”时代，新增光伏装机量上涨带来的机遇，到2025年，全球金刚线的需求将接近3.92亿公里，年复合增长率能接近50%。可以说硅片的产量直接拉动了金刚线的需求。
而金刚线本身，也不是躺在功劳簿上睡大觉，而是不断求新、求变。首先，硅片薄片化是当前光伏产业链降本的重要手段，这就推动金刚线更要减小金刚线的直径。直径小了，金刚线就更容易断，会影响其切割能力，但是目前的高碳钢丝和金刚石微粉颗粒直径几近极限。
那这个时候，钨丝细线的作用就显现出来了。
二、成本，心头的一把刀
目前，金刚线的母线主要是碳钢线，具备强度高、硬度大、切削性好等特点，要不是硅片降本而催生的薄片化需求，谁也没想着要替换它。
但就像HJT电池取代效率接近极限的PERC电池一样，碳钢线的直径已经接近极限，一般 35微米以下断线风险会明显增加。而钨丝相比碳钢线的直径可以做到30微米以下，而且有更牛的抗拉强度和切割张力。
但是新技术的诞生，总会有各种各样的问题。就比如目前的产能不足，目前钨丝玩家现有产能并不足以匹配钨丝在光伏切片领域的大规模应用，供给端要上产能没那么容易。好在头部玩家已经凭借着多年在钨丝的经验和技术积累，快速增产，未来两三个月就能见到成效。
而另一个很重要的方面，就是成本。钨丝当前价格仍较高，也有不少专业机构作了成本的敏感性分析，钨丝的价格和直径成为其经济性高低的主要因素。假设钨基金钢线的单耗由50万公里下降至40万公里，当钨丝线径做到30微米，售价35元/公里时，钨基金钢线可为下游玩家节省成本。
朝着这个方向，还需要钨丝玩家们提量增产上规模，当然了，也需要下游的硅片玩家买账。这样，规模效应才可以显现。
三、新增长、新可能
钨丝被大家所熟知，还是因为电灯泡。最近其在光伏领域的应用，成为未来增长的新空间。据机构估算，三年后光伏领域的钨丝市场空间接近100亿元，增长率超过100%，双百行动，就在悄然发生。
而在这个领域，传统钨丝玩家凭借多年的技术积累，快速转型，预计能在今年年底前享受第一波红利。作为投资者的你，或许可以趁机上车。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
