闪存板块大涨！在存储器的赛道里挖呀挖呀挖_

作者/星空下的烤包子

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的胡萝卜

今年一季度，如果问哪个细分赛道的领域正在经历“寒冬”，存储器绝对是其中之一，就比如一季度三星的运营利润暴跌了96%，今年第二季度，不少专家都预测，NAND闪存合约价格将下降10%或更多，去库存缓慢、需求疲软成为背后的直接原因。

但是最近几天，存储板块在资本市场大涨，让不少投资者感觉“寒冬”终于要过去了。

所以，行业的拐点真的到来了吗？长江存储的涨价能否成为搅动行业那一条“鲇鱼”呢？笔者带你一探究竟。

一、忙着“整活”，一刻不停歇

在存储板块大涨的背后，最近长江存储也来了一波涨价热潮（准备将NAND闪存提价3%-5%），三星，SK海力士也已经决定了要削减产能，也提出不会再降价出售存储产品，更是增强了投资者的信心。

就比如板块的睿能科技（603933）等概念股，也是直接来了一波涨停，温暖了投资者。

除了减产、涨价等常规操作外，行业整合也成为淘汰落后产能，增强话语权的有效手段。

据说国际存储巨头日本铠侠（NAND闪存市占率18%）和美国存储芯片制造商西部数据（NAND闪存市占率13%）也正在全力推进整合事宜，如果真的整合成功，就这么说吧，全球1/3的NAND闪存市场都要被他们控制，巨无霸也就此诞生。

二、一山更比一山高，向 3D NAND 冲刺

说起半导体领域的存储器，经过了大几十年的发展，目前存储器主要是DRAM和Flash（又包括NOR和NAND）的天下，前者的集成度高、功耗低、价格低，而像NAND容量大、单位容量的成本低，可以说是各有千秋。

目前来看，我国半导体存储市场的规模从2014年的不到1500亿元，如今已经超过了3300亿元，复合增长率超过了15%，其中DRAM占比大约为53%，NAND约为42%。但是因为需求的疲软，NAND市场规模和出货量从2021年开始下滑，直到今年一季度，不少玩家已经将去库存作为未来轻装上阵的第一任务。

如果要在疲软的市场中找机会，那一定是结构性机会。最近几年，大容量、高堆叠层数的3D NAND（存储单元立体化）因为解决了2D结构闪存缩放限制的问题，也被不少头部玩家和新进玩家认为是“全村的希望“，纷纷像这个技术方向上靠拢。

举个例子，经过多年的努力，美光等玩家已经将NAND的层数增加到200层以上。去年8月，SK海力士成功研发全球首款业界最高层数NAND闪存（238层），今年就有可能量产，而就在这个月初，铠侠和西部数据正在合作，将堆叠层数朝着300+努力，真是一山更比一上高。

而且铠侠和佳能最近也来了一次不同行业的梦幻联动，据说是佳能将纳米压印技术用于生产3D NAND，并且符合大规模生产的水平和要求。

而纳米压印设备，也被普遍认为是制造设备的金字塔尖，其未来如果真的和3D NAND闪存结合，产生的1+1>2的效果可想而知。

三、高度集中，一场持久战

在NAND市场中，三星目前以33%左右的市占率，牢牢占据头把交椅，SK海力士、西部数据、铠侠等玩家紧随其后，行业的集中度很高，头部玩家通过多年的技术、客户积累，护城河很深。

从今年的情况来看，除了笔者开篇说到的减产和提价外，减少资本性开支，也是玩家们普遍出现的动作，预计会比去年减少30%以上。就比如海力士和美光2023年的资本开支分别下调了53%、54%，至少玩家们对今年整体市场的需求，并不是非常乐观，而且去年积累的高库存，也必须到了清一清的时候了。

还记得刚过去的汽车玩家为了清库存而进行的降价风波吗？今年一季度NAND的降价，也有异曲同工之处，直到最近的涨价（一般情况下，涨价最先影响的是to B市场，to C的现货市场可能会有一个传递的效应），才让投资者恢复信心。