![](http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20231207ac/483/w900h383/20231207/b6e0-87d7a38c40fb97d3f0c6f40e4460a695.jpg/w700d1q75cms.jpg)
作者/星空下的锅包肉
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的火锅
怪事年年有,今年特别多。
近日,A股一家上市公司——信雅达(600571)喜迎四连板(截至12月5日)。而涨停的原因,竟然是这家公司老板(实际控制人)的女儿,一夜爆红。也正因此,信雅达被戏称为“女儿概念股”。
当然不管是什么概念,有的涨就是“好概念”,只是这波涨停未免有些离谱。
这位“别人家的女儿”走红,是因其创办(创始人之一)的公司发布了一款全新的AI视频生成工具Pika 1.0。怎么说呢,Pika的火爆程度,基本可以相当于视频界的ChatGPT。
但问题是,Pika再受欢迎,跟信雅达有什么关系?
根据信雅达公告显示,公司未投资Pika,也未与Pika有任何业务往来,这位老板千金也未在公司任职,甚至于,公司根本就没有人工智能视频生成类相关产品和业务。
![](http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20231207ac/67/w1024h643/20231207/4716-016764bf7590bc598fc52348fae49a4c.jpg/w700d1q75cms.jpg)
来源:信雅达公告
也就是说,信雅达完完全全就是凭白蹭了老板女儿的热度。
一、昔日目标,遥不可及
信雅达成立于1996年,也曾是金融IT领域的龙头企业,主营业务是为银行等金融机构提供软件产品及服务,对标的企业是恒生电子(600570)。
2015年巅峰期,信雅达市值一度高达388.16亿。然而时隔多年,恒生电子市值达558.41亿,而信雅达在接连拉出四个涨停后,市值仍然只有68.57亿(截至2023年12月5日)。昔日的目标,已变的遥不可及。
从数据来看,信雅达有今天,丝毫不意外。
差距都是对比出来的。自上市以来,恒生电子收入平稳增长,数据非常漂亮,扣非净利润虽有波动,也整体保持上行。
![](http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20231207ac/474/w1024h250/20231207/0bcc-aca0f2794215721d65307551370e41bc.jpg/w700d1q75cms.jpg)
来源:同花顺iFinD-恒生电子 营收(左)扣非净利润(右)
而反观信雅达,自2017年以来,就已陷入增长困局,收入甚至一度处于下降趋势。
![](http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20231207ac/653/w1024h429/20231207/b00d-fbaa22cd935f89170a72f309fb0efd80.jpg/w700d1q75cms.jpg)
来源:同花顺iFinD-信雅达
利润层面,赚钱时间少,亏钱时间多。自2017年以来,信雅达扣非净利润已累亏6.3亿,将上市20多年来累积的利润,一扫而空。
![](http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20231207ac/668/w1024h444/20231207/5f67-a0db42a012e8b9b28e375f8e55f5be60.jpg/w700d1q75cms.jpg)
来源:同花顺iFinD-信雅达
那么,信雅达到底干了什么,与恒生电子差距越来越大?
二、一失足,成千古恨
信雅达的业绩转折点出现在2017年,但其实颓势源起于2015年。
彼时,传统金融行业受到了来自互联网金融的挑战,信雅达的传统统金融IT业务增长也进入了瓶颈期,2015年营收同比下降2.22%。
而与之形成鲜明对比的是,恒生电子2015年收入不仅没有下降,反而大幅增长56.52%。其中资本市场和互联网业务分别同比增长43.22%、357.70%。
两相比较,恒生电子显然更好的抓住了创新的风口。不过信雅达也不甘落后,2015年年报中,多出了两项业务:
一是拓展互联网金融IT业务。比如为银行客户开发 P2P 存管系统,建设客户信息撮合平台等。只是回过头来看,P2P相关业务显然出师不利。
![](http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20231207ac/503/w418h85/20231207/90f3-f4c94f95fc90f97329d489c3562e7975.jpg/w700d1q75cms.jpg)
来源:信雅达2015年年报
好在,信雅达还拓展了第二项业务,即通过收购上海科匠信息75%股权,切入了移动互联网业务领域。
这笔交易,信雅达耗资3.225亿,与此同时上海科匠的可辨认净资产公允价值份额只有7160万。也就是说,信雅达花3.225亿买了大约7160万的资产,由此形成商誉2.51亿。这个商誉规模,已超收购前(2014年末)信雅达净资产的1/3。
![](http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20231207ac/523/w1024h299/20231207/ab6e-b70d6da9a482ea667f45f00ee365288b.jpg/w700d1q75cms.jpg)
来源:信雅达2015年年报
那么信雅达为什么要当这个冤大头?一方面,当然是迫于发展的压力;另一方面,也是看中了上海科匠日后的成长空间。
起初,上海科匠也很给力。2015年、2016年分别实现扣非净利润3272.72万、4353.87万,均完成了业绩承诺。在并购扩表的支撑下,信雅达2016年业绩实现了不小的突破。
故事到这,还是一起完美的靠并购转型起死回生的案例。谁曾想,2017年,上海科匠业绩大变脸。
据信雅达公告介绍,上海科匠产品主要是APP等手机软件,而2017年受手机软件整体市场需求下滑以及竞争加剧导致产品单价下降等因素影响,上海科匠不仅没有完成5000万的业绩承诺,而且当年净亏损5281.1万。
![](http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20231207ac/507/w1024h283/20231207/2383-ff0413d73c9021472189282cc4b7691a.jpg/w700d1q75cms.jpg)
来源:信雅达2017年业绩预亏公告
别忘了,上海科匠身上,还背着2.51亿的商誉。这一亏损,导致虚高的商誉都化成了泡影。2017年,叠加商誉减值损失,信雅达巨亏2.36亿。
而商誉爆雷,还只是开端。
高价收购上海科匠,本就是为了扩张发展。而如今,上海科匠本身就陷在亏损的泥潭中。
从前,信雅达还能稳定盈利几千万甚至上亿元。但自上海科匠并表后,即便不考虑商誉减值损失,信雅达都徘徊在亏损边缘。
信雅达一定没想到,付出巨大代价收购的,却是巨大的负担。
三、女儿概念狂飙,父亲频频套现
此后的信雅达,就踏上了漫漫追债路。
追债的债务人,自然是上海科匠的原股东:刁建敏、王靖、上海科漾信息科技有限公司。
由于2017年上海科匠未完成业绩承诺,原股东理应进行业绩补偿,但却并未履行补偿义务。而后信雅达提起诉讼,根据判决结果,刁建敏等人需向信雅达支付现金补偿及返还现金分红合计约2.6亿。
若信雅达能顺利拿到补偿款,商誉减值的窟窿算是被填上了。只可惜,判是判了,能不能拿到钱就是另一回事了。
可以看到的是,信雅达于2020年又对刁建敏原配偶王珏,王靖原配偶沈佳琦提起诉讼,要求承担连带清偿责任。但这个“原”字很巧妙,由于是原配偶,信雅达两次连带清偿的请求均被法院驳回。
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来源:信雅达2021年年报
而最后的结果就是,2020-2021年,信雅达两年内只收到了598.14万法院执行款。然而2017年,仅刁建敏减持信雅达,套现的金额就高达2910.66万元。
钱如覆水,已然难收。收购上海科匠的苦果,终究只能由信雅达自己承担。
不过,当被套牢的股民朋友为信雅达的失足感到惋惜时,信雅达的实控人,也就是在本次“女儿概念股”事件中的父亲——郭华强先生,却也在疯狂套现。而且,刁建敏的小3000万,在郭老板面前,简直是小巫见大巫。
2017年,当上海科匠风向不对后,信雅达第一大股东杭州信雅达电子有限公司,累计套现超1亿。而杭州信雅达的实控人,就是郭老板。
![](http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20231207ac/653/w554h99/20231207/cc32-75b74732c3c9368032c15c5a32c28a0c.jpg/w700d1q75cms.jpg)
来源:企查查
不仅如此,此后更是一发不可收拾。2018年到2023年,郭老板个人已累计减持2096万股,再次套现约1.8亿元。
![](http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20231207ac/503/w1024h279/20231207/c108-afb70744ac2345060c808e166081a1da.jpg/w700d1q75cms.jpg)
来源:公开数据整理
如今的信雅达,连老板都在跑,却被二级市场当成了宝。12月6日收盘,信雅达再封涨停板。
沉寂的大A股需要点刺激,但是这样的消息都能拉出几个涨停板,难道不是大A股的悲哀吗?
注:本文不构成任何投资建议。股市有风险,入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/pc/cj/kandian/img/article_pic05.png)
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