华夏银行丨业绩垫底，压力山大_

作者/星空下的牛油果

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的芋圆

华夏银行（600015），一家最早进行股改的商业银行，近年因业绩不佳和业务违规负面消息不断。最近，公司又因以45亿定增款从首侨置业（大股东首钢集团全资孙公司）购买写字楼而问题缠身。公司虽发布公告称“不涉及利益输送”，但经营业绩如此差，却耗巨资购买股东写字楼，仅凭一纸公告，恐难以轻易洗白。

那么，华夏银行的业绩到底差到什么程度呢？

一、营收净利，排名倒数

2019年伊始，华夏银行的营业收入就开始下行。2020年，断崖式下跌。2021年以来，同比维持3%以内震荡。截至2022年三季度，公司实现营收约729.6亿，同比增速仅0.65%，有种垂死挣扎之态。

如此颓势，稳稳地垫底。

根据申银万国行业分类，目前共有九家上市的全国性股份制银行。截至2022年三季度末，无论是资产规模、营业收入还是净利润，华夏银行都排在倒数。

二、利息收入，地位不保

作为一家传统的金融机构，华夏银行营收和利润的支柱就是存贷款的利息净收入。但这两年，利息净收入逐渐“失守”。

趋势上看，自2021年年度以来，利息净收入一直维持同比8%左右的负增长；营收结构来看，利息净收入占比逐渐缩小，手续费及佣金收入和投资收益等占比逐渐增大。显而易见，营收增速虽然缓慢，竟还不是利息收入的功劳，还是借了非利息收入的光儿。

此外，2022年前三季度营业收入同比增长约470亿元，其中贡献最大的是投资收益。2022年半年报和2021年年报显示，华夏银行投资收益主要是债券投资产生，且大部分为企业债。依靠投资收益，一方面不具有持续性；另一方面，目前市场行情欠佳，一旦爆雷，华夏银行业绩下滑可能远超预期。

三、规模不行，盈利更差

银行存贷款业务的盈利能力主要受净利差和生息资产规模影响（关于净利差和生息资产等概念的理解，请参见这家银行的城商行头把交椅还能做稳吗？一文）。

首先，看一下生息资产规模。2022年中期，生息资产余额约352.79百亿，同比上升5.27%。增速虽小，但总归是向好。其次，再看净利差，大幅降低。可见，华夏银行利息净收入减少的根源在利率。

一方面是宏观因素影响，上半年受政策和市场影响，一年期以及五年以上LPR下降，导致新放贷款利率下降。

另一方面是华夏银行业务结构影响。2022年半年报显示，华夏银行贷款业务大多分布在租赁、制造、房地产、水利等实体行业，疫情时代这些行业举步维艰，直接导致华夏对公业务利率从上年4.87%降到了4.49%。

四、资产质量堪忧，风险损失大

前面说的业务量以及能给银行赚多少钱，前提是贷款人不跑路，否则一切白搭。因此，银行资产的质量不容忽视。

根据银保监会规定，信贷资产要进行五级分类管理，即正常、关注、次级、可疑和损失，后三类被视为不良贷款。不良贷款占贷款总额的比重，就是不良率。不良率越高，本息损失的风险越大，所谓“赔了夫人又折兵”。

财报显示，2020年以来，华夏银行不良率不断上升，2022年中期高达4.11%，资产质量堪忧。

此外，不良率是一个静态指标，而信贷风险管理是一个动态过程，所以还要关注贷款迁徙率。迁徙率顾名思义，就是五级分类向下变化的比率，如：可疑类贷款迁徙率，就是期初的可疑类贷款有多少变成了损失类。数据显示，2020-2022年间，可疑类迁徙率同比逐年上升，损失类贷款存在继续增加的风险。

华夏银行不良率的上升，与其业务的行业和区域分布密不可分。

行业分布来看，半年报显示不良贷款主要集中在制造业、批发和零售以及建筑行业，大环境不好，这些实体行业违约不难理解；区域分布来看，风险主要集中在京津冀区域（主要在天津和河北）、长三角及中东部区域，这些区域多以小微企业为主，信贷风险较高。

伴随不良率不断上升，华夏银行的拨备覆盖率及贷款损失准备充足率稳定维持150%和250%的正常水平，目前风险尚且可控。

五、流动性风险较大，资金缺口明显

对于银行来说，流动性风险也很关键。简单理解，当储户提前提款或贷款违约，是否有足够现金进行支付，常用存贷比和流动性覆盖率来分析。

所谓存贷比，就是贷款和存款的比例，比例越高，流动性风险越差。

华夏银行一直以来都维持将近100%的存贷比，2022年有所下降，但也高达93%左右，也就是说每吸收100元的存款，就放贷93元，仅留下7块钱兜底。这在行业中也属于较高水平，就连大哥招商银行（600036），也只有84%左右。

所谓流动性覆盖率，就是“合格优质流动性资产”与“未来30天现金净流出量”的比例。华夏银行的流动性覆盖率一直维持在140%左右，虽不及招商的160%，数值看也不错。但这个指标几乎都是基于历史数据估算，未来世界变化莫测，一旦所谓的优质资产变不了现，“未来30天”大额现金流出，这个指标的参考意义大打折扣。