巴菲特投资圣经三要素，学会了选股不再烦恼_

中国股市这个奇葩的地方，就是只要是谈价投的家伙，基本上都是教条主义者，只看到了巴菲特成功的表象因素。

一般而言，我们把巴菲特的投资圣经归结为三要素：

1、好价格

2、好生意

3、好公司

1、好价格，指的是低估，或者指的是意外因素(不影响企业永续经营的外因因素导致的)导致股价大跌后出现的股价背离公司基本面的低估。至于怎样就是低估？这是仁者见仁，智者见智的。简单的判断方法就是：低市盈率，或者是未来的现金流折现的价值远大于现在的股价。

这里想重点说说的，什么是巴菲特眼中的好生意和好公司。

2、好生意，最简单地说，就是人们生活中对这种产品很需要。但这不是根本，根本的要素在于公司产品具有极强的排他性，以巴菲特的投资案例来看，有三种情况

A、工匠精神形成的极致性技术壁垒，例子是：吉列。

B、产品的独特秘方与上瘾性形成的市场壁垒，例子是：可口可乐。

C、市场的垄断性，例子是：BNSF，铁路线路的垄断者之一。

技术壁垒和市场的排他性，是好价格之外，巴菲特投资中考虑的重要的因素，好生意，不仅是要有永续经营的前景，更重要的是必须具备排他性壁垒。

国内不少价投，从巴菲特投可口可乐的例子，以此类推出食品饮料一类的消费类公司的股票是不错的价投的标的，比如，海南椰岛（600238）、汇源果汁，经常被不少国内的所谓价投分析，认为是很好的价投标的。孰不知，这并不符合巴菲特的标准，海南椰岛、汇源果汁有产品的独特秘方与上瘾性形成的市场壁垒吗？明显没有，好不？

A股中类似的恐怕只有贵州茅台和五粮液，才符合巴菲特的要求。

而按工匠精神形成的极致性技术壁垒这一条巴菲特的标准去看A股，大致还能差强人意的对标公司，恐怕只有格力电器（000651）。

3、好公司。公司的行业前景，公司的管理层，公司的经营风险可控，是巴菲特做投资时考虑的三项重要因素。

巴菲特的投资案例中，很少见到他投行业周期色彩过强或者行业周期过短的公司，哪怕是这类公司的股价出现了所谓的极度的低估，巴菲特一般也不会动心去投，因为这类公司的不可控因素过大。比如，景气度与天朝的基建、房地产周期强烈对应的上市公司，恐怕很难入巴菲特的法眼，不管这些公司的股价是否跌到了低估和极度低估的地步。