无锡鼎邦专注于换热设备的研发、设计、制造和销售，为客户提供稳定、节能的专业化换热解决方案。目前，公司正在向北交所发起冲刺。正如此前《无锡鼎邦涉嫌突击申请专利，独董对外兼职及投资隐而未宣，似乎还遗漏了关联方》一文所述，报告期内公司业绩虽然稳定增长，但存在客户集中度较高的问题。与此同时，其存货及应收账款余额也处于高位，导致资产负债率居高不下，且其偿债能力亦弱于同行公司，或将影响其未来业务发展。
存货、应收账款高企，偿债能力较弱
招股书显示，2020年-2022年及2023年1-6月（下称：报告期），无锡鼎邦应收账款账面价值分别为 8,476.83 万元、10,314.08 万元、12,425.41 万元和 17,145.70 万元，占各期末流动资产的比例分别为24.00%、29.83%、34.66%和 40.41%，占各期末资产总额的比例分别为 20.71%、24.51%、23.87%和29.05%。
同期，公司存货账面价值分别为 15,028.38 万元、13,697.05 万元、13,247.29 万元和 14,909.34 万元，占各期末流动资产的比例分别为 42.55%、39.61%、36.95%和 35.14%。
一般来说，应收账款与存货合计占各期流动资产的60%以上，企业除了要承受一定现金流压力，背后的跌价坏账风险也值得关注。
报告期内，无锡鼎邦按单项计提坏账准备的应收账款账面余额分别为78.21万元、467.31万元、382.25万元和382.25万元，主要为部分客户经营困难，应收账款无法收回，按单项全额计提坏账准备。
同期，无锡鼎邦存货跌价准备或合同履约成本减值准备金额分别为26.53万元、65.07万元、80.95万元和133.10万元，呈逐年上升的趋势。
存货、应收账款高企，这也导致无锡鼎邦资产负债率一直处于高位，且其偿债能力亦弱于同行公司。
报告期各期末，无锡鼎邦资产负债率（合并）分别为74.96%、65.99%、62.83万元和67.17万元，公司流动比率分别为 1.17、1.27、1.18 和 1.13，速动比率分别为 0.65、0.69、 0.69 和 0.71。
招股书中只披露了公司 2022 年度各项偿债指标与可比公司对比情况，如下图：
不难看出，公司2022年资产负债率明显高于行业均值，流动比率和速动比率均低于行业均值，偿债能力较弱。
或与关联方混同经营
招股书显示，江苏信仁通用机械有限公司（下称：信仁机械）系无锡鼎邦董事长王仁亮胞兄王仁忠持股55%并担任执行监事；无锡鼎邦董事、总经理王凯曾任执行董事兼总经理的企业。因此，信仁机械为无锡鼎邦的关联方。
据工商信息显示，信仁机械成立于2011年1月，该企业2021年工商年报中的联系电话为138****8767，2016年工商年报中的企业联系邮箱为yumj***.com。
同时，工商信息显示，无锡鼎邦2017年工商年报中的企业联系电话为138****8767，2019年工商年报中的企业联系邮箱为yumj***@163.com，无锡鼎邦企业联系电话、邮箱均与信仁机械相同，不知道无锡鼎邦是否与信仁机械混同经营呢？
