1月5日，武汉港迪技术股份有限公司(以下简称“港迪技术”或公司)首发申请上会，拟登陆深交所创业板，保荐机构为中泰证券。
此次IPO，公司拟募集资金65,603.87万元，分别用于港迪技术生产制造基地建设项目、港迪技术研发中心建设项目、港迪智能研发中心建设项目、全国销服运营中心建设项目、补充流动资金。
关联交易频繁
港迪技术是一家专注于工业自动化领域产品研发、生产与销售的企业，产品主要包括自动化驱动产品、智能操控系统，以及管理系统软件。目前产品主要用于各类中大型设备的单机自动化控制，以及设备生产作业的自动化控制。
最近三年来，公司业绩持续上升。2020年-2022年以及2023年上半年（下称：报告期），港迪技术实现营业收入分别约为2.43亿元、4.29亿元、5.07亿元、1.86亿元；对应实现归属净利润分别约为4651.67万元、6247.33万元、7679.74万元、876.57万元。
值得注意的是，公司主要客户港迪电气、华东重机以及江苏省港口集团下属企业苏港智能均为公司关联方。
报告期各期，港迪技术重大关联销售的金额分别为6,036.66万元、4,779.61万元、9,774.89万元和2,991.89万元，占公司营业收入的比例分别为24.86%、11.15%、19.27%和16.12%。
其中，公司对港迪电气销售自动化驱动产品的金额分别为5,222.50万元、4,564.51万元、3,728.87万元和1,486.97万元，占当期营业收入的比例分别为21.51%、10.65%、7.35%和8.01%；同期，公司对华东重机销售智能操控系统的金额分别为814.16万元、215.10万元、3,657.52万元和1,002.26万元，占当期营业收入的比例分别为3.35%、0.50%、7.21%和5.40%。
然而，港迪技术与华东重机披露的采销数据并不一致。
华东重机2022年年报披露，第二名供应商系公司实际控制人、董事长翁耀根参股12.1353%的公司，也就是港迪技术，采购额为4065.78万元，较港迪技术披露的销售额多了408.50万元。
除了关联销售外，还存在关联采购。2020年、2021年，港迪电气还是港迪技术的第二大、第三大供应商 ，港迪技术对其采购金额分别约为1131万元、868.3万元，采购金额占比分别为6.26%、4.12%。
关联交易容易产生利益输送问题，是监管关注的重点，若双方交易价格公允，且具有合理性，也不是致命问题。但通过翻阅相关资料发现，报告期各期，港迪技术向港迪电气销售变频器平均单价分别为0.48万元/台、1.07万元/台、1.06万元/台、1.73万元/台，对应的港迪技术向其他客户销售变频器平均单价分别为0.28万元/台、0.31万元/台、0.32万元/台、0.26万元/台，差异较大。
监事对外兼职及投资或涉嫌选择性披露
根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第57号招股说明书》第37条，公司应当披露董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的兼职情况，及所兼职单位与公司的关联关系。
然而，港迪技术或并未详尽地披露其监事在外任职情况。
招股书“关联方”处显示，监事高凤勇直接持股的企业多达8家，例如，上海滦海红榴投资管理中心（有限合伙）（下称：红榴投资）是港迪技术监事高凤勇持股90%担任执行事务合伙人的企业；深圳市力鼎基金管理有限责任公司（下称：力鼎基金）系监事高凤勇持股 25%的企业。因此，红榴投资、力鼎基金为港迪技术的关联方。
但在“董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的兼职”处并未显示红榴投资。另外，监事高凤勇的对外投资情况处也只披露了力鼎基金，即上述8家中的一家，或涉嫌选择性披露。
我们发现，港迪技术监事高凤勇的对外投资企业还不止上述8家。
工商信息显示，高凤勇直接持有广东大雅智能厨电股份有限公司（下称：大雅智能）0.27%的股份，宁波滦海中奕股权投资中心（有限合伙）（下称：滦海中奕）直接持有大雅智能0.36%的股份。
上海滦海璞舆投资管理有限公司（下称：滦海璞舆）持有滦海中奕2%的股份，而滦海璞舆是上海滦海投资管理有限公司（下称：滦海投资）的全资子公司，滦海投资系港迪技术监事高凤勇直接持股31%的企业。
由此可见，大雅智能或是港迪技术监事高凤勇直接持有0.27%股份的企业。
但在招股书中，港迪技术并未披露监事高凤勇对外投资大雅智能的情况。
研发费用率逐年下降且异于同行，还或涉嫌突击申请发明专利
招股书显示，在报告期内2020年-2022年，港迪技术销售费用分别为1,653.78万元、3,210.31万元、4,363.75万元，占营业收入的比率分别为6.81%、749%、8.60%，逐年上升；而同行业可比公司销售费用率均值分别为7.34%、7.14%、7.02%，逐年下降。除2020年外，港迪技术各期的销售费用率均高于行业均值。
港迪技术研发费用率变动趋势同样异于同行。招股书显示，在报告期内2020年-2022年，港迪技术的研发费用分别为2,124.30万元、3,476.88万元、3,371.20万元，研发支出占营业收入比例分别为8.75%、8.11%、6.65%，逐年下降；同行业可比公司研发费用率均值分别为8.61%、8.66%和9.36%，逐年上升。除2020年外，港迪技术的研发费用率均低于行业均值。
研发成果方面，截至招股书签署日，港迪技术拥有专利121项，其中发明专利23项。从申请时间来看，港迪技术23项发明专利中有13项在报告期内申请，或涉嫌突击申请发明专利。
