都是文旅项目，到底有多大不同?这大概是融创中国董事长孙宏斌最近在认真思考的问题。这全是因为，万达集团卖掉文旅又迅速再建新文旅项目，而且都是百亿以上的大项目。
2017年7月，万达将旗下13个文化旅游项目91%股权卖给融创，代价为438.44亿元。万达同时将78家酒店售予富力。因数额庞大，这也被称为“世纪交易”。今年10月，万达又将13个文旅项目设计、建设和管理公司售予融创;前后总对价超过500亿元。
万达集团“减负”初见成交，但是接盘者孙宏斌的融创中国(01918.HK)，负债率却有上涨趋势。根据wind大数据，融创中国总负债从2017年底6729亿元，上升至截至6月底的7193亿元，接近7200亿元;同时融创中国总资产从7454亿元，上升至7946亿元。
融创中国资产负债率从2017年底90.27%增到6月底90.52%，略有提高0.25个百分点。也就是说，万达集团陆续减少负债同时，接盘者融创中国负债率没有下降，反而有所上升。
房地产企业高负债高周转运营也是行业规律。融创中国虽说负债率超过90%，但是从负债规模，还不是最高。比如碧桂园截至6月底，总负债就达到14952亿元，而总资产为16641亿元，负债率为89.85%。万科，截至9月30日，负债总计为12100亿元，总资产为14300亿元，负债率为85%。
孙宏斌现在也许最想搞清楚的是，既然已经把旗下文旅项目全部卖给融创，那王健林却在最近一个月连连出招，再次布局文旅呢?
11月，兰州市与万达集团在北京签订协议，兰州万达城将落户该市。兰州万达城占地约1300亩，总投资近300亿元，项目计划2019年开工，2021年开业。
12月13日，延安市政府与万达集团在北京签约，双方将共同打造红色主题文化旅游项目--延安万达城，创造红色主题旅游新品牌。这也是万达去年7月大规模出售文旅项目之后，签约的第二个文旅项目。延安万达城总投资120亿元，主打红色旅游。
根据介绍，延安万达城项目位于延安高新区，项目占地约1900亩，总投资120亿元，其中文旅投资约40亿元。延安万达城计划2019年一季度开工、 2021年上半年开业。
另有消息称，今年10月22日，万达集团与贵州遵义市政府签订略合作框架协议，万达集团计划在遵义市内以直投、合作独资、合资等多种形式开发建设万达红色文化旅游项目1个和万达广场2个，项目总投资计划约100亿元。这有可能成为万达的下一个落地文旅项目。
兰州300亿加延安120亿，共420亿预算已经划出，如果遵义100亿落定，总共520亿预算，也就是万达文旅卖给融创中国500亿左右的收益。万达用13个原来文旅项目，转身就再造3个新文旅项目。由于和原来万达文旅项目不在同城，另外定位也不一样，暂时也谈不上同业竞争
融创和万达500亿交易后，万达文旅团队实力大损。市场一直分析称，万达将退出文旅行业。万达今年10月却认真表示，万达一直看好文化旅游行业发展前景，今后万达将继续投资文旅产业，保留文化旅游产业的骨干团队，重组文旅规划院、文旅建设中心和文旅管理公司。但是，外界对此是表示怀疑，既然已经清盘，难道还要另起炉灶?
不过最终还是证明万达此言非虚，而是来真的。前中国首富王健林兰州和延安共420亿投资，这两张牌打出来，真是让外界有点意外，而融创中国董事长孙宏斌或许真要向老江湖王健林再请教请教，其中奥秘了。
来源：财经大咖说
