冰峰招股书透露两大细节:净利率比卖水还高,实控人表决权罕见!

冰峰招股书透露两大细节:净利率比卖水还高,实控人表决权罕见!
2021年07月21日 17:02 财经微视点

有人说,喝了冰峰才算真正到过西安。在西安小吃店,凉皮、肉夹馍配冰峰被誉为“三秦套餐”。

作为一家立足陕西市场的本土汽水品牌,西安冰峰也按捺不住上市的冲动。日前,该公司向深交所递交了招股书,意欲成为“国产汽水第一股”。

在强敌环伺的饮料市场,偏安一隅的冰峰,能否通过上市实现走向全国的梦想?其招股书又有哪些值得称道的地方?头条菌带你一起领略个中亮点。

净利率比农夫山泉还高?

在国内碳酸饮料市场,经过多年优势劣汰,目前市场格局处于相对稳定的状态。可口可乐和百事可乐两大国际品牌独占近八成市场份额,北冰洋、冰峰等国产品牌则抢食剩余市场份额。

说起冰峰汽水,大部分吃瓜群众可能闻所未闻。其实,在西部地区,其知名度还是蛮高的。早在1948年,有一位商人从天津引进一套汽水设备,他本想前往新疆,不料因大雪受阻于西安。于是他就地建成了西北汽水厂,此后则并入了西安食品厂。

就成立时间而言,冰峰可谓老牌国货。其过往也颇为辉煌,曾先后获得“西安老字号”“陕西老字号”“陕西食品行业最佳人气品牌”等荣誉称号。在西部地区,其知名度也是很高,坊间有“凉皮、肉夹馍配冰峰”的口头禅。

虽然市场仅限于西部地区,但冰峰的财务数据还是比较亮眼。招股书显示,2018到2020年,冰峰的营收分别为2.86亿元、3.02亿元和3.32亿元,同比增速分别为6%和10%;同期净利润则分别为6969万元、7767万元和6525万元。

冰峰的收入,有超过99%的来自主营业务。从产品类别的角度分析,橙味汽水是绝对主力。2018年到2020年,玻璃瓶和罐装合计占比分别达到86.38%、84.38%和81.48%,其中,罐装汽水的占比呈现上升趋势。

营收超3亿元背后,冰峰盈利情况如何?招股书显示,2018年到2020年,冰峰毛利率分别为49.81%、50.67%和46.73%。与此前上市的农夫山泉相比,冰峰的毛利率水平表现稍微逊色,但由于费用率低,其净利率则要超过卖水发家的农夫山泉。数据显示,2018到2020年,冰峰净利率分别为24%、26%和20%。

冰峰能否借上市突围?

净利率虽然较对手有明显优势,但冰峰依然面临不少困境。在强敌环伺的碳酸饮料市场,冰峰能否借助上市实现突围?

有业内人士认为,当前国内饮料市场品牌众多,资本更青睐新式茶饮品牌。这种生态下,冰峰欲谋求“国产汽水第一股”,获得资本市场认可,需要走出陕西,在全国化布局方面下功夫。

目前来看,北京老牌汽水品牌北冰洋正试图通过并购登陆资本市场。日前,A股市场上市公司大豪科技耗资127亿元收购北冰洋、红星股份等资产的方案已获主管部门批复。这无疑是冰峰的一个强劲对手。

获得资本加持的北冰洋,试图凭借北京品牌的文化号召力,在全国市场谋篇布局。为了拿下西南市场,北冰洋正在重庆建厂。

与北冰洋覆盖全国策略不同,另一个对手健力宝则直接冲进陕西市场。日前,有消息称,健力宝玻璃瓶装汽水定价2元,已经正式在西安销售。有评论认为,健力宝这是要直捣黄龙。虽然这几年健力宝发展前景黯淡,不过其品牌力和综合实力,显然要高于冰峰。

对于向省外市场扩张,冰峰在招股书中坦承,拓展省外市场的人财物等资源相对不足。尽管在陕西及周边地区,冰峰享有深厚的品牌美誉度,但在全国市场,冰峰竞争力不足,市场拓宽和产品延伸的任务非常繁重。

除了竞争对手咄咄逼人,冰峰的公司治理也让机构投资者难以安心。数据显示,作为控股股东,糖酒集团持有冰峰99%的股份。该集团现任董事长张军通过直接和间接方式控制冰峰100%的表决权,为上市公司实际控制人。

有业内人士认为,在A股市场,控股股东高比例持股并不少见,但由一个实控人掌握100%的表决权非常罕见。这意味着,对该公司中小股东来说,基本丧失了对公司经营的话语权。正因如此,有评论认为,该公司可能面临治理风险。

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