有人说，喝了冰峰才算真正到过西安。在西安小吃店，凉皮、肉夹馍配冰峰被誉为“三秦套餐”。
作为一家立足陕西市场的本土汽水品牌，西安冰峰也按捺不住上市的冲动。日前，该公司向深交所递交了招股书，意欲成为“国产汽水第一股”。
在强敌环伺的饮料市场，偏安一隅的冰峰，能否通过上市实现走向全国的梦想？其招股书又有哪些值得称道的地方？头条菌带你一起领略个中亮点。
净利率比农夫山泉还高？
在国内碳酸饮料市场，经过多年优势劣汰，目前市场格局处于相对稳定的状态。可口可乐和百事可乐两大国际品牌独占近八成市场份额，北冰洋、冰峰等国产品牌则抢食剩余市场份额。
说起冰峰汽水，大部分吃瓜群众可能闻所未闻。其实，在西部地区，其知名度还是蛮高的。早在1948年，有一位商人从天津引进一套汽水设备，他本想前往新疆，不料因大雪受阻于西安。于是他就地建成了西北汽水厂，此后则并入了西安食品厂。
就成立时间而言，冰峰可谓老牌国货。其过往也颇为辉煌，曾先后获得“西安老字号”“陕西老字号”“陕西食品行业最佳人气品牌”等荣誉称号。在西部地区，其知名度也是很高，坊间有“凉皮、肉夹馍配冰峰”的口头禅。
虽然市场仅限于西部地区，但冰峰的财务数据还是比较亮眼。招股书显示，2018到2020年，冰峰的营收分别为2.86亿元、3.02亿元和3.32亿元，同比增速分别为6%和10%；同期净利润则分别为6969万元、7767万元和6525万元。
冰峰的收入，有超过99%的来自主营业务。从产品类别的角度分析，橙味汽水是绝对主力。2018年到2020年，玻璃瓶和罐装合计占比分别达到86.38%、84.38%和81.48%，其中，罐装汽水的占比呈现上升趋势。
营收超3亿元背后，冰峰盈利情况如何？招股书显示，2018年到2020年，冰峰毛利率分别为49.81%、50.67%和46.73%。与此前上市的农夫山泉相比，冰峰的毛利率水平表现稍微逊色，但由于费用率低，其净利率则要超过卖水发家的农夫山泉。数据显示，2018到2020年，冰峰净利率分别为24%、26%和20%。
冰峰能否借上市突围？
净利率虽然较对手有明显优势，但冰峰依然面临不少困境。在强敌环伺的碳酸饮料市场，冰峰能否借助上市实现突围？
有业内人士认为，当前国内饮料市场品牌众多，资本更青睐新式茶饮品牌。这种生态下，冰峰欲谋求“国产汽水第一股”，获得资本市场认可，需要走出陕西，在全国化布局方面下功夫。
目前来看，北京老牌汽水品牌北冰洋正试图通过并购登陆资本市场。日前，A股市场上市公司大豪科技耗资127亿元收购北冰洋、红星股份等资产的方案已获主管部门批复。这无疑是冰峰的一个强劲对手。
获得资本加持的北冰洋，试图凭借北京品牌的文化号召力，在全国市场谋篇布局。为了拿下西南市场，北冰洋正在重庆建厂。
与北冰洋覆盖全国策略不同，另一个对手健力宝则直接冲进陕西市场。日前，有消息称，健力宝玻璃瓶装汽水定价2元，已经正式在西安销售。有评论认为，健力宝这是要直捣黄龙。虽然这几年健力宝发展前景黯淡，不过其品牌力和综合实力，显然要高于冰峰。
对于向省外市场扩张，冰峰在招股书中坦承，拓展省外市场的人财物等资源相对不足。尽管在陕西及周边地区，冰峰享有深厚的品牌美誉度，但在全国市场，冰峰竞争力不足，市场拓宽和产品延伸的任务非常繁重。
除了竞争对手咄咄逼人，冰峰的公司治理也让机构投资者难以安心。数据显示，作为控股股东，糖酒集团持有冰峰99%的股份。该集团现任董事长张军通过直接和间接方式控制冰峰100%的表决权，为上市公司实际控制人。
有业内人士认为，在A股市场，控股股东高比例持股并不少见，但由一个实控人掌握100%的表决权非常罕见。这意味着，对该公司中小股东来说，基本丧失了对公司经营的话语权。正因如此，有评论认为，该公司可能面临治理风险。
