华宇国信谈“化解地方债务新思路”

华宇国信谈“化解地方债务新思路”
2019年04月02日 10:00 华宇国信

3月24日,财政部部长刘昆表示:“防控地方政府债务,特别是隐性债务风险,坚决遏制隐性债务的增量,对违法违规挤占融资行为,发现一起,问责一起,通报一起,终身问责,妥善处置隐性债务存量,督促高风险事件尽快压减,减少债务规模,降低债务风险水平。”

根据此前财政部披露的数据显示,2018年年末中国地方政府债务余额为18.39万亿元,债务余额和综合财力比例为76.6%,远低于国际通行100%到120%的警戒线。然而,地方政府真实债务总量可能高于账面披露数据,隐性债务风险不可小觑。

华宇国信专家表示,结合目前地方债务状况以及刘部长讲话,可看出化解地方债以及防范隐形债务风险成为地方金融稳定工作和经济长期发展的重点及难点。根据目前的新经济形势,化解地方债务光靠财政政策支持、税改、发债等常规方法,只能是暂时性缓解,并且面临的市场操作问题过多,难以起到立竿见影的效果。为了预防新债务的产生,需要在一定程度上不断化解地方债务。通过项目合规化运作、国有资产盘活及优化配置、地方金融模式创新使国有资产收益权创收等化解地方债务,不失为一种新思路。

在地方债务风险防范层面,主要是把控地方项目合规建设和资金合规引入。结合国家推进供给侧改革的大趋势,地方应引入社会资本方,充分吸收市场资金,进行项目合规设计,共享收益、共担风险。并且,结合地方特色产业和支柱产业的发展,以产业园、工业园等模式引入行业领先企业,持续提高地方产业经济的发展和地方财政实力。例如,在帮助晋东南地区的高新产业园区项目建设过程中,华宇国信为当地提供了产业升级所需理的理论指导,并利用已有的高校智库资源对产业园区项目的合规性、合法性、可持续性产业运营规划和优势资源进行匹配,还特别设立了配套的投资服务,将优质的资金引入战略性新兴产业,推动了产业转型升级进程,确保了当地产业实现自我“造血”的功能,使得地方财政收入大幅度增加,降低了地方举债需求,起到了减少新增债务,防范债务风险的作用。

从长远发展来看,地方债务的形成和无力化解主要是因为地方平台公司和国有企业的债务过高、融资成本高、资产流动性和收益性弱。要想长期解决地方债务问题,需要帮助地方盘活国有资产及优化配置,华宇国信通过以往项目经验和与地方的合作经验来看,地方国企不良资产处置和收益权流动性急需解决,需要地方国企走市场化运营道路,国有资产做市场化流通。中国社会科学院学部委员、经济研究所所长高培勇曾表示“中国地方债的风险源头不在于政策层面,而在于体制层面。”华宇国信专家认为:地方平台公司和地方国企做好体制改革,优化资产配置和市场化资产运作,从而来提高资产流动性,是一个值得创新与实践的新课题。

从地方金融环境来看,地方金融模式创新是化解地方债务的利器。从2018年的金融市场来看,无论是地方融资通道、还是国有资产的流通平台都受到很大限制。华宇国信经过全面、系统的市场分析及研究院智库专家的论证得出:地方需要探索一条管好资产、资产保值增值的新思路。地方需要有针对金融要素市场的发展新思路和“造血机构”,打造符合地方自身金融发展的生态环境,有效把控地方金融秩序。

华宇国信将始终坚持发挥政信金融服务优势,为地方政信体系的完善出谋划策。政信体系的完善有利于地方投融资水平的提升,有助于强化地方债务风险管控能力。华宇国信专家强调,解决地方债务压力和风险的重点是以新思路促进深化改革,而政信金融的服务理念就是通过帮助地方完善金融体制,让地方政府直接面对市场,以提升直接融资能力,从而减轻地方政府的债务风险。

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