相较于资产与业绩的短期压力，奇富科技旗下核心平台奇富借条的合规失范，更成为其发展的致命隐患。
从背靠360生态的金融科技明星，到如今折价甩卖不良、业绩跳水、合规投诉缠身的困境企业，奇富科技的发展轨迹折射出部分消费金融平台在行业转型中的失速与迷茫。2025年末，其以3.08亿元出让74.29亿元个人消费不良资产包的交易，创下4.15%的超低折价率，看似是一次市场化的风险处置，实则是公司长期资产质量管控失当、业务发展模式失衡的集中爆发。而在不良资产暴雷的背后，业绩增速腰斩、资本市场用脚投票、核心平台合规争议不断的多重压力，正将这家头部金融科技企业推向发展的十字路口。
此次不良资产包转让并非偶发的风险出清，而是奇富科技信贷资产质量持续恶化的必然结果。该资产包涵盖融资担保与网络小贷两大板块，无抵押的个人消费信贷属性叠加超长期限的逾期状态，成为典型的“硬不良”资产——担保端资产平均逾期天数达854天，小贷端也超400天，意味着这些资产早已过了常规催收的有效窗口期，回收价值大幅缩水。而这只是冰山一角，2025年三季度财报数据显示，公司90天以上逾期率、首日逾期率双双走高，30天回收率却持续下滑，新增贷款的风险敞口不断扩大。为了覆盖潜在损失，公司不得不持续加码风险拨备，三季度新增拨备25.8亿元，613%的拨备覆盖率看似处于高位，实则是对资产质量堪忧的直接印证，高额拨备也进一步侵蚀了公司的盈利空间，成为业绩增长的沉重包袱。
资产质量的恶化直接传导至业绩端，让奇富科技的增长神话彻底破灭。2025年三季度，公司营收同比增速降至19.1%，净利润却同比大跌20.3%，营收与利润的背离走势，凸显出其业务盈利能力的根本性下滑。而公司对四季度业绩的前瞻预告更显悲观，净利润同比降幅将达39%至49%，业绩失速的趋势已难以逆转。事实上，奇富科技的盈利承压并非个例，但其海外业务的折戟让风险进一步放大。早在2019年，公司便布局印度信贷市场，试图依托当地的金融蓝海实现规模扩张，却忽视了当地的监管环境与征信体系差异，在印度出台数字借贷监管政策、封禁中资贷款APP后，其海外信贷业务遭遇重创，当地高达40%-80%的坏账率让公司面临巨额隐性损失，2025年三季度其投资活动现金流净额亏损超120亿元，应收贷款拨备同比大增75%，或有负债拨备更是激增11倍，海外业务的风险敞口正持续向母公司传导。
业绩的疲软与资产的沉疴，让资本市场对奇富科技的信心彻底崩塌。2025年11月以来，中金、里昂证券、富瑞等多家知名机构纷纷下调其目标价，其中中金对其美股、港股目标价的下调幅度分别达34%和41%，机构普遍认为，资产质量恶化将导致公司未来1-2年的盈利预测下修10%-45%。市场的负面预期直接反映在股价与估值上，截至2026年1月，奇富科技美股较2025年初高点跌超60%，港股半年内腰斩，2.23倍的动态市盈率远低于金融科技行业10倍的平均水平，这一估值洼地并非价值低估，而是投资者对其长期增长逻辑的彻底质疑——当一家金融科技企业失去了资产质量的基本保障，其科技赋能的核心优势便无从谈起。
相较于资产与业绩的短期压力，奇富科技旗下核心平台奇富借条的合规失范，更成为其发展的致命隐患。作为公司信贷业务的主要载体，奇富借条（原360借条）长期深陷暴力催收、高息收费的争议，成为消费投诉的重灾区。黑猫投诉[下载黑猫投诉客户端]平台数据显示，仅2026年1月前22天，该平台的投诉量便突破千件，借款人反映的高频骚扰亲友、威胁恐吓、上门滋扰等行为，严重违反了互联网金融逾期债务催收的自律公约，涉嫌侵犯公民的隐私权与名誉权。而在催收乱象之外，平台的定价机制也备受诟病，通过捆绑“服务费”“担保费”“贷后管理费”等隐形费用，将综合年化费率推高至法定上限之上，部分用户反映借14万最终需还款20万，实际借款成本远超名义利率，这种变相抬高利率的行为，既违反了《消费者权益保护法》的明示义务，也触碰了金融监管的红线。
更值得关注的是，奇富科技的合规问题早已得到监管层面的警示。2026年初，其旗下福州奇富网络小贷因数据治理问题被处以119万元罚款，远超同类违规案例的处罚金额，反映出公司在数据采集、使用等环节存在系统性的内控漏洞，而数据合规作为金融科技企业的立身之本，其管控失当不仅会面临监管处罚，更会进一步影响用户信任。从投诉数据来看，奇富借条的投诉量近年来持续翻倍，截至2025年3月累计投诉已近4.1万条，暴力催收、信息泄露等问题屡禁不止，说明公司对第三方催收机构的管控存在明显漏洞，合规管理体系并未真正落地。
在消费金融行业从“野蛮生长”向“合规经营”转型的关键阶段，监管政策持续引导机构回归普惠金融本源，行业洗牌不断加速，而奇富科技的困境，本质上是其长期奉行“规模优先”发展模式的必然结果。在行业扩张期，其依托流量优势快速做大信贷规模，却忽视了借款人资质审核、风险管控等核心环节，也未建立起完善的合规管理体系，最终导致资产质量滑坡、合规问题频发。如今，即便通过折价甩卖实现了部分不良资产的出表，但存量风险尚未完全化解，新增业务的盈利与合规平衡仍未找到，资本市场的信任重建更是任重道远。
对于奇富科技而言，此次不良甩卖只是风险处置的第一步，而非脱困的终点。若想走出当前的发展危局，不仅需要建立常态化的不良资产处置机制，更要重新审视自身的业务发展逻辑，将资产质量管控与合规经营置于核心位置，完善借款人信用评估体系，规范收费与催收行为，真正回归金融科技的普惠本质。而从行业层面来看，奇富科技的遭遇也为所有消费金融平台敲响了警钟：在强监管与行业转型的双重背景下，脱离了风险管控与合规经营的规模扩张，终究只是无源之水、无本之木，唯有坚守金融初心，才能在行业洗牌中站稳脚跟。
