2026年开年即现的监管罚单，为阳光人寿的合规问题写下注脚。
2026年新年的钟声尚未散尽，阳光人寿保险股份有限公司（下称“阳光人寿”）已深陷多面困局。从年初子公司接连领到监管罚单，到2025年经营数据中暴露的退保规模激增、投资收益腰斩、偿付能力下滑等多重风险，这家拥有近900家分支机构的全国性寿险公司，正经历快速扩张后的“后遗症”集中爆发。
2026年开年即现的监管罚单，为阳光人寿的合规问题写下注脚。1月6日，通化中心支公司因夸大保险收益被罚7万元；1月16日，晋城中心支公司因佣金管理不规范再领1万元罚单。而这只是冰山一角，国家金融监督管理总局公开信息显示，2025年阳光人寿全体系累计收到29张罚单，罚款总额超580万元，违规行为贯穿业务全链条。
其中，宁波监管局8月开出的291万元“天价罚单”最具代表性。该处罚直指阳光人寿编制虚假报告资料、资金运用管理缺位、违规使用保险条款费率、电销误导销售等多项严重违规，7名相关责任人同步被追责罚款。更值得警惕的是，安徽分公司及下辖机构同年6月也因类似问题领罚，涉及编制虚假资料、诱导代理人违背诚信义务、未按规定进行销售回溯管理等多项违规，罚款总额达47.6万元，10名相关人员受到警告或罚款处罚。
北京大学应用经济学博士后朱俊生指出，阳光人寿的密集被罚，折射出部分险企在规模扩张中出现的治理失衡。“激进的业绩导向与薄弱的内控体系形成鲜明反差，总部管控难以穿透到基层机构，导致销售误导、财务造假等违规行为屡禁不止。”这种合规失守并非个例，黑猫投诉[下载黑猫投诉客户端]平台上681条相关投诉，集中指向恶意扣费、欺诈隐瞒、理赔纠纷等问题，暴露出公司在前端销售规范与后端诚信履约上的双重短板。
合规风险的传导，已直接体现在核心经营数据上。2025年前三季度，阳光人寿三款主力产品退保规模均突破10亿元，合计退保金额达44.81亿元。其中“臻爱倍致终身寿险”退保规模23.21亿元，“附加财富账户年金保险E款（万能型）”退保率高达16.46%，远超行业5%的正常区间标准。更极端的是，“康尊倍致终身重大疾病保险”三季度退保率竟达103.24%，意味着该产品当期退保金额超过了保费收入与责任准备金之和，陷入“入不敷出”的尴尬境地。
退保潮的背后，是投资收益的持续疲软。尽管阳光人寿近三年平均综合投资收益率6.25%看似亮眼，但2025年业绩大幅变脸：前三季度综合投资收益率仅2.00%，第三季度更是跌至-0.87%，不仅远低于平安人寿13.39%、新华人寿10.57%的同期水平，甚至大幅跑输6.1%的行业平均综合投资收益率。在5674.09亿元的庞大资产规模支撑下，公司前三季度总资产收益率仅0.90%，庞大的资金池未能实现有效增值，错失市场红利。
投资端的乏力直接引发流动性压力。2025年前三季度，阳光人寿分红账户与万能账户净流出合计达71.03亿元，资金外流压力显著。与此同时，公司偿付能力也出现明显下滑，核心偿付能力充足率较上季度下降21.17%至133.52%，综合偿付能力充足率下降21.72%至193.99%。尽管公司通过发行50亿元永续债补充资本，但实际资本减少75.29亿元、最低资本增加16.93亿元的双重压力，仍让偿付能力安全边际持续收窄。根据《保险公司偿付能力管理规定》，核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%为达标底线，阳光人寿虽仍在安全区间，但下滑趋势已引发市场担忧。
成立于2007年的阳光人寿，凭借210.45亿元注册资本和近900家分支机构的布局，快速跻身全国性寿险公司行列。2025年前三季度921.27亿元的保费收入、42.1亿元的年度赔付金额，看似彰显了业务规模，但光鲜数据背后，是发展质量的严重失衡。
在行业从“规模导向”向“价值导向”转型的关键期，阳光人寿显然未能跟上节奏。国务院《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》明确要求，保险公司应强化合规管理与风险防控，坚决打击保险欺诈、违规销售等行为。但阳光人寿仍在沿用传统扩张模式，导致合规风险、流动性风险与经营风险相互交织。
朱俊生强调，保险业的核心竞争力在于风险保障与客户信任，消保工作绝非成本负担。“阳光人寿需要从制度设计层面重构发展逻辑，弱化短期规模考核，将合规表现、客户满意度等长期价值指标纳入核心评价体系。”当前，行业疾病风险赔付占比持续上升，公众健康保障需求从“偶发性冲击”转向“长期健康负担”，这要求险企在产品设计、理赔服务、资金运用等方面实现系统性升级，而阳光人寿显然还未做好准备。
截至发稿，针对退保率高企、流动性风险、合规管理等问题，记者向阳光人寿发出的采访提纲尚未得到回应。在监管趋严与市场竞争加剧的双重背景下，这家陷入多重困境的寿险公司，若不能及时补齐治理短板、重塑发展理念，其2026年的经营前景或将面临更大挑战。保险业高质量发展的浪潮中，唯有守住合规底线、聚焦客户价值，才能行稳致远，这正是阳光人寿当前最需要补上的一课。
