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在股市、债市一片哀嚎之际，央行赶在周末宣布今年以来第三次降准。
半年三降准，释放20500亿流动性
下调存款准备金率0.5个百分点
降准文件中，央行称本次降准是为了支持债转股和小微企业融资。
据Wind数据统计，截至6月24日，共有24只债券发生违约，涉及金额达153亿元，债券违约企业包括大连机床集团、丹东港、神雾环保、凯迪生态等。
图片来源：银行信息港
通过降准支持债转股，解决了部分已经违约或频临违约企业的燃眉之急，另一方面，小微企业融资难、融资成本高是个一直都存在的问题，尤其是在今年银根紧缩的情况下，本次降准算是久旱逢甘霖。
半年3降准、本次释放7000亿流动性
今年以来，央行已经实施了三次定向降准。
1月25日央行对普惠金融定向降准，释放长期流动性约4500亿元。
4月25日央行定向降准置换9000亿元MLF（中期借贷便利），释放增量资金约4000亿元。
机构预测本次定向降准将释放7000亿流动性，加起来三次降准共释放流动性20500亿流动性。
央行宣布降准释放流动性后，股市、债市一片欢呼。
债市慢牛、股市高开低走
利好整体债市，利空国债
本次定向降准的一大目的就是实施“债转股”，对债券市场来说无疑是一个重大利好。
不过虽然定向降准利好债市，但却并不是利好所有债券，本次定向降准对国债收益率就是一个打击。
因为此前债券违约多发，普通的企业债风险大，投资者更倾向于配置收益更安全的国债。对债转股定向降准后，普通企业债的风险降低，国债的吸引力会下降。
今年来，历次降准后，国债收益率下行的次数明显多于上行的次数。
图片来源：Wind
有机构预测下半年10年期国债收益率最低会达到3.4%，最高也仅为3.8%，去年年底10年期国债的收益率曾达到4%。
股市高开低走
降准消息宣布后，A股今日高开，但由于整体趋势不好，高开后指数一路下行，中午收盘时，上证指数勉强收红。
图片来源：同花顺
相比于债市和股市，汇市连像股市那样“高开”的机会都没有。
离岸人民币8连跌
离岸8连跌、在岸7连跌
6月25，离岸人民币兑美元亚市早盘跌逾150点，报6.5256，连续八天下跌，这也是2016年以来最长连跌纪录。
图片来源：腾讯证券
6月25日，人民币兑美元中间价下调89点报6.4893，自6月20日以来，人民币中间价已经连续第四个交易日调贬，累计下跌658基点。
尽管中间价依旧低于6.6，但今日盘中，人民币汇率很快便突破6.5关口。
美元兑人民币90分钟K线图 图片来源：FX168
上午11点左右，在岸人民币兑美元跌幅扩大，较上一交易日官方收盘价跌近400点。离岸人民币对美元汇率最高达到了6.5433，日内跌超300点，创今年1月10日来新低。
华泰证券的李超称：本次降准与汇率贬值组合拳开打，中美贸易谈判给人民币汇率贬值提供了一个较好的时间窗口，预计人民币汇率存在继续贬值到6.6的可能性。
降准与汇率的关系
从2015年12月至今美联储已经加息7次，今年以来，美联储也已经两次宣布加息，预计年内还将加息两次。
但2018年以来，中国央行并没有跟随加息，同时还定向降准三次。美联储加息、中国央行释放流动性，对人民币汇率自然会有一定的压力。
图片来源：新浪财经
6月12日加息后，美国联邦基金利率在1.75%-2%的区间，预计年内再次加息后，利率将超过2%。
目前，我国一年定期存款的基准利率为1.75%，在中美利差持续缩小的情况下，美元的吸引力更强。
央行存款基准利率 图片来源：蓉360
但据Wind数据，央行降准和人民币汇率虽然有联系，但起的作用也并不大。
从下图可以看到，2014年至今，8次降准中，涨跌不一。
图片来源：Wind
对汇市和股市来说，其走势比较市场化，除非是央行大幅放水、大幅救市。降准一般只影响其开盘时的走势，随后会再次进入市场原来的上涨或下跌通道。
人民币继续跌下去会发生什么？
资本流出或不可避免？
图片来源：搜狐网
美国经济强劲复苏，美元加息等导致美元持续走强是人民币贬值的主要原因。
经济复苏强劲的美国对资金的需求会明显上涨，加息也使得美元更有吸引力，资本回流美国是正常的。
国际金融协会（IIF）最新公布的数据显示，5月外国投资者总计抛出123亿美元新兴市场债券和股票资产。
据彭博统计的数据，截止今年6月份，投资者从印度、印尼、菲律宾、韩国、泰国等国家的股票市场撤出资金已经达到190亿美元，创下2008年金融危机以来最快资金流出速度。
图片来源：网易财经
虽然中国相比于印尼、菲律宾等国的情况要好很多，但也不可避免的会受到影响。
后果也并非想象中那么严重！
尽管一听到汇率大跌、资本流出，就会有人想起1998年的亚洲金融危机，但事实证明即使汇率暴跌50%，也不一定会发生金融危机。
从国外经验看，日元在2012年9月-2015年6月贬值60%，欧元在2014年4月-2015年2月贬值25%，也没有导致什么危机。
反而由于汇率贬值刺激出口与消费，日本、欧洲在2016年之后都出现了经济回暖。
美元兑日元月K图 图片来源：新浪财经
回到中国，2015年8月-2016月12月，人民币贬值14%，回想一下，2015年和2016年中国经济并没有出现特别大的问题。
2015、2016年美元兑人民币走势周K图 图片来源：FX168
可以说，“汇率贬值导致经济危机”的国家，其问题大都不是出在汇率贬值上，而是出在本国经济衰退或者恶性通胀上，经济基本面问题导致了严重的资本外逃。
因为一些资本大鳄眼光独到，在很多人还没意识到这个国家经济出现问题时，提前撤离、做空这个国家，随后大部分人才意识到经济衰退。然后就出现汇率先贬值、经济后衰退的表象。但本质上是本国经济衰退导致了汇率下跌，而非汇率下跌导致本国经济崩溃。
量变会形成质变，2015年以来，美联储开启加息通道，但直到2017年，美元还是跌跌不休，结果到了2018年，加息+经济强劲，美元一扫疲态，欧元、人民币等却不断创新低。
中国央行从2014年至今也已经降准9次了，大家可以在留言区说一下，央行不断降准会导致怎样的质变？例如，多次降准后，资金会大幅流入楼市吗？
