东南亚天然橡胶供应增加 原料价格或存下跌风险

东南亚天然橡胶供应增加 原料价格或存下跌风险
2019年08月16日 15:15 金联创

东南亚地区降雨增加,天然橡胶主产区产出逐渐增加,原料价格下跌速度加快,天然橡胶市场成本端支撑弱化。

泰国主产区

泰国进入雨季,天然橡胶割胶情况陆续恢复,原料产出增加。中北部雨水相对不足,产出恢复缓慢,南部雨水较多,原料供应明显增加。进入7月份,泰国当地原料收购价格跌势加快,截至8月8日,合艾地区胶水收购价格较7月初的51.5泰铢下跌26.21%至38泰铢/公斤,杯胶收购价格下跌24.10%至31.5泰铢/公斤。而近一个周,原料收购价格止跌小涨,主要因雨水偏多导致割胶受阻。目前正值雨季,天然橡胶虽处于增产期,但降雨频率将短时影响原料供应。

印尼、马来西亚主产区

马来西亚天气良好,原料产出正常,产量基本可达旺产季的7成附近。随着产量的逐渐增加,产区原料收购价格承压走跌,橡胶加工厂开始出现加工利润,但利润空间较窄,工厂操盘积极性仍不高。预计 9月份雨水或增加,短时影响当地原料产出。印度尼西亚产出不畅,真菌性病害肆虐,南苏门答腊、北苏门答腊、邦加勿里洞、加里曼丹等地区大片的橡胶园受影响。据印尼农业部一位高级官员表示,印尼2019年天然橡胶产量料较2018年的376万吨下降15%。

越南、柬埔寨主产区

越南、柬埔寨天然橡胶产区正常割胶,7月下旬雨水较多,影响割胶进程,进入8月份,随着天气好转,产出恢复正常。据了解,目前3L胶加工成本在1320-1330美元/吨,但中国市场可接受价格仅在1300-1310美元/吨,故越南工厂操盘以卖空为主,然因前期卖空较多,近期出货积极性降低。另外,民营橡胶加工厂库存不高,故市场报盘较为坚挺。中国是越南天然橡胶最主要的出口国,由于中国市场越南乳胶具有明显的价格优势,越南橡胶加工厂加工乳胶相对干胶更有利润,故不少鲜胶水流入乳胶工厂,导致干胶工厂原料不多。越南胶在欧美及印度市场销售价格仍然高于中国市场40-50美元/吨。

综上,虽然近期东南亚产区天然橡胶原料收购价格止跌小涨,但三季度正是东南亚天然橡胶产出恢复期,四季度才逐渐向最大旺产季过渡,故未来供应压力不容小觑,原料收购价格仍有一定下跌风险。8-9月份,原料收购价格或因阶段性降雨影响割胶而产生小幅波动,趋势却偏空,天然橡胶美金价格或仍有一定下行空间。考虑到8月下旬后,中国天气将渐渐转凉,理论上下游需求将逐渐复苏,9月份市场采购情绪将有所好转。

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