据金联创监测成品油进出口套利数据显示，2021年11月1日-11月30日期间，国际原油维持震荡下滑走势，调价窗口一直处于下调预期，共经历“一跌一搁浅”局面，国内汽柴油价格持续推涨行情告一段落，贸易商多消化前期库存为主，新单购进量明显减少，新加坡汽柴油价格也呈现下滑走势，整体进口套利空间呈现汽跌柴涨走势。
进口利润方面，以华南市场为例，11月1日-11月30日期间，华南地区新加坡汽油进口利润均值为621/吨，盈利环比减少15元/吨；柴油进口利润均值为1223元/吨，盈利环比增加209元/吨，本月新加坡进口套利空间均呈现汽跌柴涨走势。具体来看，本月国际原油市场涨势明显放缓，成本面支撑减弱，加之国内资源紧张情况逐步好转，汽柴油批发市场价格呈现高位回落走势， 其中汽油市场缺乏需求支撑跌势明显，而柴油市场受终端企业的刚需提振，价格面较上月小幅走高。新加坡汽柴油价格均保持走跌趋势，其中汽油跌幅不及国内油价，因此进口利润空间小幅回落，而柴油跌势明显高于国内油价，导致进口利润空间拉宽。
出口利润方面，以华南市场为例，11月1日-11月30日期间，国内汽油出口利润均值为-355元/吨，亏损环比增加397元/吨，柴油出口利润均值为-561元/吨，亏损环比增加400元/吨，汽柴油出口亏损空间拉宽。具体来看，本月国内成品油调价窗口呈现“一跌一搁浅”的局面，不过由于中上旬价格维持10月份的高价位，因此汽柴油零售价格环比上月呈现走高趋势，而由于国际原油价格涨势放缓新加坡汽柴油市场维持回落走势，因此整体来看，汽柴油出口利润空间缩窄。
后市而言，12月份原油市场或将呈现V型走势，前期受到疫情及释储的影响较大，后期或有所回调。本轮成品油下调窗口基本确定开启，消息面利空打压，汽柴油市场难有明显好转，随着气温逐步下降，终端企业开工率受限，市场需求情况低迷，预计整体市场将延续弱势走跌趋势，而新加坡汽柴油价格在原油市场的影响下，整体价格波动有限，预计12月上半月汽柴油出口套利空间将呈现拉宽走势。
