本周（11.25-12.1），国际原油期货价格呈现震荡下行的走势，美布两油均价较上周环比大幅下跌。周内多国重新启动防疫封锁，引发投资者对需求复苏受影响的担忧，市场恐慌情绪导致油价暴跌，其次OPEC对于供过于求的预期也导致油价承压。
受原油走势大跌影响，本轮国内调价变化率负值持续拉宽，截至12月2日第九个工作日，参考原油品种均价为76.49元/桶，变化率为-7.21%，对应的国内汽柴油零售价应下调370元/吨。目前离调价窗口仅剩一个工作日，按金联创计价模型测算，本轮调价最终下调幅度将在420-440元/吨，为2020年3月17日24时以来的最大跌幅，折合升价约在92#0.34、95#0.34、0#0.36元/升。终端用户方面，按油箱容量为50L的小型车计算，加满一箱油将大约要少花17元，因此下游用户可在调价兑现后再加油，以节约用车成本。
本周国内成品油行情再度转入下行通道，整体成交气氛维持平淡。分析来看：周内国际原油期价宽幅下挫，变化率维持负向区间延伸，本轮零售价下调提前锁定，且预计跌幅持续增加，消息面利空加码。周内山东地炼出货不畅，汽柴价格整体维持跌势，主营外采成本下降，且年度任务压力之下，成交价格多有回落。目前国内成品油供应充足，但需求面支撑力度有限，业者仍谨慎观望为主，大单采购有限，市场成交清淡，主营单位周内出货不畅，优惠政策维持灵活。
本周国内主营汽柴批发价格维持跌势，但零售价格维持不变，因此周内汽柴批零价差逐步拉升。金联创监测数据显示，截至本周四（12月2日），国内92#汽油平均零售利润为1570元/吨，较11月25日涨182元/吨；0#柴油平均零售利润为720元/吨，较11月25日涨159元/吨。本周五（12月3日24时）国内成品油零售价将兑现大幅下调，而主营提前消化部分跌幅，因此本轮零售价下调之后，国内汽柴批发价格跟跌幅度或有限，因此批零价差或将收窄。
下周来看，国际市场目前等待OPEC+会议结果，消息面静待有效指引。本轮调价宽幅下调板上钉钉，新一轮调价预期初始依旧显示宽幅下调，市场消息面支撑偏弱。国内市场来看，首先供应方面，现主营检修炼厂相继复工，但保供压力下降，炼厂开工负荷或小幅下降，地炼方面受政策面及局部原料紧张等因素影响，部分地炼加工量仍有下降，山东地炼开工率将继续维持小幅下行趋势。下游需求方面，户外基建、厂矿等行业节前赶工需求仍存，柴油需求表现尚可，国内个别地区疫情局势起伏，民众出行谨慎，加之天气转冷私家车出行增加，对汽油需求形成支撑。虽国内供需矛盾暂时缓解，但受宽幅下调预期影响，国内汽柴行情短期内仍有一定下行压力。
操盘建议：消息面支撑偏向弱势，短期内国内油价走势承压较重，但因市场提前消化部分跌幅且不确定性因素仍存，故近期油价跌幅受限，不排除出现大幅波动的可能性。建议业者操作刚需操作，谨慎观望原油动态。
