5月17日，布伦特与WTI的价差为-0.47美元/桶，为2020年5月29日以来首次布伦特低于WTI。2008年全球金融危机之前，WTI的价格往往高于布伦特，主要原因是由于WTI的油品质量高于布伦特。
但自金融危机爆发后，布伦特油价就超过了WTI，并成为了常态化。导致该现象的主要原因，一是由于越来越多业者意识到，WTI只能代表美国地区的原油消费情况，从而弱化了WTI的价格主导地位。二是由于随着欧亚经济的崛起，原油消费也开始赶超北美洲，因此推动布伦特的交易量猛增，成为东半球的主流基准原油。 一般来说，两者间的价差保持在2-3美元/桶，超出该区间就会出现产品的套利空间，从而形成原油的投机行为或差价贸易。上一次出现布伦特低于WTI的情形，是2020年5月29日，当时两者间的差价为-0.16美元/桶，但仅仅一天，两者间的价差就迅速回拉，表明该趋势是不可持续的。 今年以来，由于受到了俄乌局势的影响，布伦特和WTI的差价也出现了剧烈的波动。俄乌战争爆发前，两者间的差价维持在4美元/桶以下，开战后迅速拉升到6美元/桶之上，最高差价一度达到了7.63美元/桶。 进入4月份，布伦特和WTI的差价开始呈现缩水的态势，我们来梳理一下原因所在。供应方面，东西半球的供应形势趋于一致，东半球的俄罗斯在制裁的影响下，原油供应有所缩水。而西半球由于美国支援欧洲大量的油气资源，因此原油供应也处于紧张的态势。所以就供应而言，东西半球打成了平局。 需求方面，位于东半球的中国由于因疫情反扑而加强封锁，导致原油消费水平整体回落。而欧盟方面为了抵制俄罗斯，正在降低对俄油的依赖，因此也在一定程度上削弱了原油的需求。而西半球虽然未到夏季驱车高峰，但出行的人数保持在较高的水平。这样一来就能明显感觉到，布伦特所在区域的原油消费能力，已经逊色于WTI所在区域的原油消费能力。 我们再回到布伦特和WTI的差价上来，负价差意味着布伦特较WTI更具有价格优势，从而原油市场的交易商们将更多地转向采购布伦特原油。如果长期保持负价差，那么WTI将失去此前的价格优势，从而丢失一部分亚洲市场的份额。如果负价差仅仅只是昙花一现，那么后市布伦特和WTI的价格将会重新找回平衡点，两者间的波动幅度将会出现较大的差距。
