11月份以来，国际油价整体呈现下行趋势。在此期间，英国及欧盟宣布对俄罗斯制定新的制裁措施，投资者对G7制裁俄罗斯或将导致石油供应减少的担忧利好油价。此外，中国对疫情防控政策做出调整，投资者对于中国能源需求前景的担忧有所缓解。不过，全球经济衰退、高油价等因素均对石油消费造成沉重压力。此外，美联储加息对油价亦有打压。因此，进入中下旬以来，利空因素对市场打压明显，国际油价呈现跌势。
虽然11月7日国内成品油零售价兑现“二连涨”，但由于原油走势转弱，11月21日国内成品油零售价迎下调，且新一轮计价周期，变化率仍为负向，消息面利空逐步增强。另外，供需面对支撑作用减弱，国内汽柴行情高位回落。跨区域套利方面，山东地炼至西南地区汽柴套利涨跌各异，西北地炼至西南地区汽柴套利均有提升。具体来看：
汽油方面：11月份以来，国际油价涨后回落，月内成品油零售价兑现“一涨一跌”，消息面对市场支撑作用逐步减弱。此外，近期暂无节假日提振，且疫情影响下，各地居民出行受限，汽油需求面疲软。多重利空打压市场，国内汽油行情维持跌势。由于陕西地炼随着榆林炼厂检修结束，汽油资源供应量恢复正常，汽油价格高位回落，跌幅最为明显，与西南地区套利有所增加；山东地炼前期价格已有明显回落，月内跌幅相对缓和，累积跌幅不及西南，因此两地汽油套利略有收窄。
截止11月25日，山东地炼-西南地区汽油理论价差为384元/吨，较10月31日跌197元/吨；陕西地炼至西南地区汽油理论套利650元/吨，较10月31日涨100元/吨。山东地炼至西南地区汽油套利收窄，且汽油需求不振，贸易商操作谨慎；陕西地炼至西南地区套利值提升，且部分地区享受优惠100元/吨政策，利润空间进一步拉宽，贸易商多采购陕西地炼资源。随着采购成本下降，西南地区汽油价格进一步回落。
柴油方面：11月份中上旬期间，国际油价走势偏强，且国内成品油零售价兑现上调，此外，受柴油紧平衡因素提振，国内柴油行情继续走高。由于各地区柴油价格多保持批发限价水平，各地区套利值波动不大。进入中下旬，国际油价走势转弱，国内成品油零售价下调兑现，消息面利空打压市场心态。加之，部分地区柴油资源偏紧状况逐步得到缓解，而需求面缺乏提升空间，供需面支撑亦减弱。受此影响，国内柴油行情亦有松动。中下旬陕西及山东地炼柴油跌幅较为明显，而西南柴油资源紧张情况缓解有限，柴油跌幅不及地炼，因此至地炼套利均有增加。
截止11月25日，山东地炼-西南地区柴油理论价差为574元/吨，较10月31日涨236元/吨。陕西地炼至西南地区柴油理论价差涨至700元/吨，较10月31日涨355元/吨。山东及陕西地炼至西南柴油套利均有明显增加，不过，陕西地炼利润空间更为可观。随着西南地区流入资源量增加，柴油资源紧张状况进一步缓解，整体行情或有明显下滑。
后期来看，G7针对俄油限价的范围高于其交易价格，使得供应紧张的预期得到缓解，但是opec坚持减产的政策或在一定程度上提振油价。多空因素交织，预计近期原油价格仍维持区间震荡，本轮零售价下调仍为大概率事件，消息面指向偏空。与此同时，随着天气转冷，户外用油企业开工受限，柴油需求逐步转弱，而汽油受疫情影响，需求面亦难改善。因此国内汽柴行情仍存下行空间。由于地炼汽柴价格前期跌幅明显，后期跌势或有所放缓，西南地区前期价格高位，后期跌势或加大，预计后期山东及陕西地炼至西南地区汽柴套利或小幅收窄。
