【成品油】利空因素主导市场汽柴行情延续下行趋势_

本周，原油整体呈现区间震荡的走势，周均价环比上涨。周内，市场消息喜忧参半。一方面，中东地缘局势紧张提振油价上涨。此外，俄方表态缓解投资者对需求前景的担忧也对油价起到支撑作用。库存方面，尽管美国商业原油库存增加，但美国成品油库存与库欣库存减少对油价起到支撑作用。但另一方面，投资者对石油市场供过于求的担忧仍存，拖累油价走势。此外，俄乌地缘局势缓和的预期也利空油价。

受原油走势影响，汽柴油（标准品）零售价于3月19日24时分别兑现下调280元/吨和270元/吨，新一轮变化率正向小开端。据金联创测算，截至3月20日第一个工作日，参考原油品种均价为68.97美元/桶，变化率为0.77%，对应的国内汽柴油零售价应上调40元/吨。根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为4月2日24时。

国内批发市场方面，周内国际油价低位窄幅波动运行，零售价如期兑现下调，消息面指引偏空。此外地炼与主营炼厂开工率双双下滑，国内资源供应量有所收窄。不过需求方面，因近期无节假日利好支撑，私家车出行难有明显增加，汽油终端消耗平稳。柴油方面，因终端用油企业开工率提升有限，导致需求恢复不及预期。基本面难以对行情起到有力支撑。而业者对后市信心不足，入市采购意向持低，主营方面因销售压力不减，多倾向积极赶量为主。综合因素影响下，本周国内汽柴油价格维持下滑走势，且促销活动频繁。

周内汽柴油批发行情维持下滑走势，零售限价前期维稳，并于本周末期（19日24时）如期兑现下调，因此导致本周汽柴油批零价差呈现涨后回落走势发展，不过均价环比仍有一定增加。据金联创监测数据显示，本周国内92#汽油零售利润均值为1520元/吨，环比上涨52元/吨；0#柴油零售利润均值为1139元/吨，环比上涨13元/吨。

进入下周，市场不确定性因素仍存，国际油价或保持震荡格局，变化率正向小幅波动，本轮调价变数较大，消息面缺乏明确指引。市场供应方面来看，主营炼厂开工率或延长跌势，而地炼开工率存低位反弹可能，国内炼厂开工率涨跌互现，近期成品油资源供应波动空间有限。但即将进入二季度，炼厂检修逐步增多，或对市场供应量有所影响。另外，需求方面，随着天气回暖，户外用油企业开工增加，且农业用油需求亦有提升，柴油需求仍存向好预期；虽然近期暂无节假日支撑，但私家车短途游增加，汽油整体需求或适度提升。供需面向好，对于整体行情略有支撑。不过，进入下旬，主营单位多积极追量，优惠政策或延续宽松。整体来看，利好因素支撑不足，国内汽柴行情或弱势整理为主。