军工板块今年有哪些看点?

军工板块今年有哪些看点?
2022年05月24日 13:44 选股宝APP

中泰证券认为,2022年是国企三年改革行动的收官之年,改革红利有望加速释放,国有军工企业混改是国有企业改革的重要组成部分,可以重点关注军工国企股权激励和优质资产注入投资机会

5月24日,军工板块异动拉升,宝塔实业涨停,国瑞科技涨超10%,航发科技、中航重机、航发控制等跟涨。

反弹亮眼

自4月27日市场见底反弹以来,军工在各一级行业中涨幅达19%以上,反弹幅度居前。天风证券指出,近期军工板块的反弹驱动因素主要包括:

1)一季报高景气延续。

军工行业2022一季度实现总营收827.95亿元,同比增长14.60%,实现归母净利润79.90亿元,同比增长23.94%。

天风证券认为,行业在较高基数下一季度业绩依然实现高景气增长,净利率也持续受益规模放量的提振,总体看军工行业景气度符合预期,局部领域超预期,后续随着原材料影响的消除、治理的优化和新型号批产,板块盈利能力预计将持续增强。

2)估值低。

受市场风格切换、行业政策变化、原材料价格上涨等因素,军工板块在4月26跌至低点,4月末估值低至5年期0%估值分位,处于历史估值底部区域。在反弹19%之后,军工板块估值分位依然只有0.99%。

军工资产证券化有望加速,成行业重要主线

据新华网报道,5月18日,国资委副主任翁杰明在“深化国有控股上市公司改革,争做国企改革三年行动表率专题推进会”上表示,要继续加大优质资产注入上市公司力度,要稳妥探索符合条件的多板块上市公司分拆上市。

目前国内军工行业以国有大型军工集团为主导,存在资产证券化率低和激励不完善的弊端。

中泰证券认为,2022年是国企三年改革行动的收官之年,改革红利有望加速释放,国有军工企业混改是国有企业改革的重要组成部分,可以重点关注军工国企股权激励和优质资产注入投资机会。

银河证券也指出,2022年作为国企改革三年行动的收官之年,下半年“国企改革”有望成为军工板块投资的重要主线之一,资产证券化预期有望再起,估值体系面临重塑。

行业景气度持续向上

华泰证券指出,军工行业计划属性较强,受疫情冲击较小,同时俄乌冲突及中美博弈进一步验证国防建设重要性,十四五行业景气度将持续向上,军工投资迎来黄金时代。

需求侧,多重因素叠加下,下游需求有望呈现加速增长趋势,主要逻辑包括:

1)俄乌冲突事件进一步体现出现代化武器装备体系建设至关重要。

2)军费稳定增长:2022年国防预算增速为2019年以来首次破7%,国防建设加速;

3)行业大幅扩产:军工行业以销定产,企业扩产募投项目增加,同时22年初至今众多军工企业公布了大额合同订单,进一步验证了行业需求高景气。

供给侧,过去几年A股军工上市公司数量实现快速增长,展望2022全年及“十四五”,军工行业武器装备建设有望迎来大发展,供给侧有望持续提升:

1)优质民企持续增加;

2)国企治理不断改善:股权激励持续开展,核心军工国企活力有望提升;

3)资产证券化有望加速:2021年行业资产证券化率不到一半,资产证券化水平有望继续提升;

4)2022年行业新增产能逐步达产,促进业绩高增长。

后市怎么看?

天风证券表示,看好军工板块后续的投资机会,一季度显现出下游企业高景气趋势的确认、中游企业的加速让军工的权重股们具备机遇,指数级行情值得期待。

银河证券指出,短期看疫情对军工行业生产经营影响有限,板块进入筑底区间,当前板块估值低,提升空间较大。中期看,军工装备采购计划性强,需求端增长确定且旺盛,供给端产能瓶颈持续破除,军工板块有望窄幅震荡中持续反弹,关注“四维度”:

1)航空产业链,包括中航光电、北摩高科、全信股份、宝钛股份和盛路通信。

2)导弹产业链,包括新雷能、智明达、鸿远电子。

3)国产化提升受益标的,包括紫光国微、能科科技和振华科技。

4)国企改革受益标的,包括中航机电、中直股份和中航沈飞等。

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