国泰君安指出，随着碳关税立法进程推进，预计我国将加速对标欧盟对免费配额发放的限制，我国碳市场有望加速纳入高排放行业，碳价格将进一步上升
近期碳中和概念反复异动。
自4月27日反弹以来，林业碳汇方面，岳阳林纸股价已经大涨34%，永安林业股价已经大涨33%；环保方面，江南水务股价已经大涨32%，南大环境股价大涨31%。
催化上，除国内环保各类消息外，欧洲碳关税立法进入第二阶段也是重要影响因素。
欧洲碳关税立法是咋回事儿？
今年3月，欧盟碳边境调节机制（CBAM）获得通过，该机制被俗称为“碳关税”，指在要求进口的高碳产品缴纳相应的税费。
5月17日，欧洲议会环境委员会通过的碳关税法案对征税产品、排放范围、执行时间等做出了变更，方案较此前更为激进，据东吴证券梳理，碳关税方案与上一版（2021年3月）相比：时间提前、征收范围扩大。
1）时间提前：将原先的3年过渡期缩短为2年，法案过渡期起始日为2023年1月1日，正式实施日为2025年1月1日。
2）征收范围扩大：①相对原有钢铁、铝、水泥、化肥及电力的五个行业，此次新增纳入涵盖有机化学品、塑料、氢和氨；同时碳排放统计范围扩大，新增间接排放，包括外购电力和热能，此前主要是指直接排放。
值得注意的是，目前该法案只是在环境、公共卫生和食品安全委员会获得了通过，后面还需要在今年6月6日至9日的全体会议上进行投票，如果都通过碳关税才算正式立法。
对我国可能有哪些影响？
首先，碳价格将进一步上升目前我国CEA周成交均价低于欧盟碳价，且仅纳入电力行业。
国泰君安指出，随着碳关税立法进程推进，预计我国将加速对标欧盟对免费配额发放的限制，我国碳市场有望加速纳入高排放行业，碳价格将进一步上升。
其次，清洁能源&再生资源价值凸显
民生证券指出，如果在国际贸易中单边实行碳关税，实际上是贸易保护主义，对于没有实行碳关税的其他国家而言不公平，面对这种处境，预计未来可能会有两种解决路径：
第一，如果我国能够完善碳税/碳交易制度，对于出口产品在国内就已经进行了环境征税，那么相当于我们把这部分税收留在了国内而非交给欧盟，这条路径实现的前提是欧洲认可我们出口产品的征税（目前我国和欧盟的碳价差距太大，实现这一点较为困难）。
第二，国内企业进行低碳技术改造与升级，从而尽可能地降低碳税的税基，这条路径实际上是将本来要交给欧洲的碳税转变为了技术投入。
但无论是哪条路径，对于高耗能企业而言，未来其生产成本将不可避免地抬升，这对于高耗能行业可能意味着产能会进一步出清；与此同时，低碳投资将会带来新的设备和技术更新需求。
民生证券认为，未来高耗能行业中低碳企业的竞争优势将会进一步凸显，而部分低碳材料和技术设备制造企业也将受益。
东吴证券也认为，碳关税驱动贸易国在生产过程节能降碳，清洁能源&再生资源价值凸显。
此外，从出口来看，民生证券认为，对我国钢铁和铝的出口有一定影响，对水泥、化肥影响不大。据民生证券研报，从纳入行业范围来看，主要以水泥、钢铁、肥料、铝等高耗能行业为主。
从我国出口欧盟的商品结构来看，钢铁和铝的出口占比相对水泥和肥料而言较大；从单个商品的欧盟出口额占全球出口额比例来看，同样也是如此。
4月出口数据显示，我国出口到欧盟的钢铁/铝/水泥/肥料占出口到欧盟全部贸易额的3.45%/1.19%/0.08%/0.02%。
民生证券指出，总体上如果未来碳关税落地，大概率对于钢铁和铝的出口影响会更大一些，而对于水泥和化肥几乎没有影响。
相关行业及A股公司
国泰君安指出，欧盟碳关税立法进程推进，我国碳交易体系加速对标欧洲，可以关注：
1）碳交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，关注垃圾焚烧龙头三峰环境、旺能环境、瀚蓝环境、绿色动力、中国天楹、伟明环保、光大环境与上海环境。
2）可向欧盟输出负向碳税的再生资源板块：
①再生油：卓越新能，北清环能、嘉澳环保；
②再生塑料：三联虹普，英科再生；
③再生金属：高能环境，浙富控股等。
