港股龙头已涨超40%,哪些消费场景复苏弹性大?

港股龙头已涨超40%,哪些消费场景复苏弹性大?
2022年12月01日 17:01 选股通APP

华泰证券认为,客流若快速回暖,复苏顺序:餐饮>可选消费>必选消费

近日,大消费板块持续大涨。

港股方面,海底捞近4个交易日累计涨幅一度达到43%,九毛九近4个交易日累计涨幅超30%。

A股方面,消费各大细分也在爆发,

乳业股上演涨停潮,妙可蓝多、阳光乳业、品渥食品等多股涨停,板块涨超7%。

新零售方面,徐家汇3连板、广百股份、煌上煌涨停,三江购物、中百集团等跟涨。

食品方面,煌上煌、妙可蓝多、阳光乳业等多只个股强势涨停,三只松鼠、良品铺子等大幅走高。

白酒方面,口子窖、中锐股份强势涨停,泸州老窖、五粮液等走高。

消息面上,昨天广州继续落实第九版防疫措施,部分区域解除临时管控区;此外同程旅行数据显示,广州出港机票搜索量上涨4倍。

哪些复苏场景将率先恢复?

华泰证券认为,一系列措施将有助于线下客流的快速回暖。

1、客流若快速回暖,复苏顺序:餐饮>可选消费>必选消费。

据华泰证券研报,线下消费受外部环境扰动持续承压,据统计局数据显示,1-10月,我国餐饮收入同比下降5.0%、商品销售同比略增1.2%。

商品销售中,可选消费承压明显,1-10月限额以上企业服装鞋纺类、化妆品类销售同比下降4.4%、2.8%,必选消费相对稳健。

华泰证券认为,若线下客流回暖,餐饮消费有望率先复苏,与出行相关的服装、美妆、珠宝消费也有望恢复较快增长。

2、黄金珠宝:悦己需求有望推动镶嵌类产品销售回暖,带动销售与盈利改善。

据统计局,9月、10月我国限额以上企业金银珠宝类销售额分别同比+1.9%/-2.7%,“金九银十”期间呈“旺季不旺”消费特征。

华泰证券指出,防控政策的进一步优化,一方面有望带动居民外出增加,释放“悦己”消费需求,珠宝产品尤其是镶嵌类产品销售有望回暖;另一方面,婚庆需求也有望逐步复苏,钻戒、素金销售有望回暖。

3、现制茶饮:线下客流恢复,中高端品牌有望率先受益。

相较低端现制茶饮品牌,中高端品牌布局更侧重高线城市的核心商圈,线下客流的减少对中高端品牌负面影响更大。

2022年开始中高端领先品牌通过下调产品线价格、增加外卖订单一定程度减弱了负面影响,调整优化现有门店的同时逆势开店。

华泰证券认为,若线下客流回暖,中高端品牌有望凭借优质的环境体验、全面的商圈布局,率先受益。

长期看高端餐饮、零食、饮料

招商证券研报称,随着疫后复苏的推动,压制消费的场景将逐渐走向好转,其中场景敏感度高,经济敏感度相对不太高的子赛道,短期更值得关注,具体来看比如,

1)中小餐饮连锁及供应链、保健品——虽然客单高但免疫需求上升可对冲,这两年也有场景压制。

2)次高端白酒——宴席刚需恢复,对大经济环境不太敏感,此外21年上半年很多是延后举办,22年上半年存在低基数。

3)啤酒和调味品行业——有一定用户粘性,消费力不是很敏感,场景上有餐饮的压制。

长期来看,经济后周期的高端餐饮、高端零食、饮料、低度酒等行业,是受经济繁荣拉动更充分的子品类。

消费设备也值得关注

浙商证券表示,2023年消费设备重点挖掘两条主线

1、国内大循环下的消费复苏投资机会:

1)重点关注政策边际改善后下游人货流动及消费复苏情况。

2)关注国常会指出的关于鼓励消费类设备采购及贷款补贴的具体细则。

3)中国人均GDP突破1万美元后产生的产品升级和新兴消费需求:如精酿鲜啤、小单快反、大排量摩托车等。

2、双循环背景下出口产业链投资机会:

1)运费、汇率、供应链等成本端压制因素已大幅改善,出口企业利润显著回升。

2)重点关注欧美库存周期对出口需求的影响,以及高通胀下企业收入端的量价变化。

3)欧美消费升级:全地形车、升降桌、电踏车/自行车、电动医疗床等。

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