硅料“雪崩”传闻扰动市场,行业拐点临近,哪些产业链有望受益?

硅料“雪崩”传闻扰动市场,行业拐点临近,哪些产业链有望受益?
2022年12月02日 17:09 选股宝APP

虽然目前价格还在博弈,但东海证券认为,预计年底有望逼近拐点。中银国际也认为,12月硅料价格或将继续下探

近期,光伏硅料消息此起彼伏。

一方面,据行业媒体PVinfolink最新报价中,多晶硅降幅高达7%,大有“雪崩”态势。受此影响,在其报价中硅片、电池、组件都有一定降幅。

另一方面,中证报又表示“目前多晶硅致密料价格并没有这么低,现在买卖双方博弈是真的,都没有出价。”

综合梳理多家券商观点认为,预计硅料价格拐点确实已逼近拐点,产业链各环节利润或将迎来再分配,将进一步刺激光伏装机需求。

多晶硅价格“雪崩”?

据中证报,近日有网传消息称,现在市场上250元/千克的多晶硅致密料基本无人问津,买方都在持币观望,其他边角料跌了140元/千克左右,与最高峰相比价格腰斩。

不过,据光伏行业某龙头企业高级采购人员表示:目前多晶硅致密料价格并没有这么低,现在买卖双方博弈是真的,都没有出价。

此外据21财经,早盘通威股份也出来回应硅料价格“雪崩”传闻:公司硅料满产满销,目前价格没变化,近期将确认12月价格。

行业媒体PV-info分析称,现在的硅料价格有点像皇帝的新衣,大家都觉得该降价了,就是几个龙头把持着不降价,就像不检测就不会有病,硅料厂不不卖货就不会降价是一样的。

其表示现在硅料的行情主要是,需要料的报价低,卖料的价低又不出,大家形成僵持局面,需要一个事件来打破目前的僵局。

拐点已经临近

虽然目前价格还在博弈,但东海证券认为,预计年底有望逼近拐点。中银国际也认为,12月硅料价格或将继续下探。

国海证券表示主要原因有两个:

第一,政策对光伏产业链健康发展的引导。

此前10月9日工信部、市场监管总局和国家能源局三部门再次就光伏行业供应链震荡的现象约谈相关硅料企业,提出企业应深入开展自查自纠,不搞囤积居奇、借机炒作等哄抬价格行为。

第二,重头戏硅料产能的逐步落地。

据SMM统计,2022年9月国内多晶硅产量约为7.62万吨,环比8月增长近23%,环比增量近1.5万吨;PVInfoLinK预计2022四季度多晶硅产能环比增速将达到25%甚至以上,系2020年至今&三年来的季度环比最大增幅。

东海证券表示,年底全球硅料名义产能达到120万吨,同比增长约45%;预计2023年底,全球硅料名义产能达到250万吨,实现翻番,明年年底硅料供过于求成为大概率事件。

哪些产业链细分有望受益?

综合梳理多家券商研报,以下环节或有望受益:

1、电池片环节盈利弹性大

中信建投表示,此前硅片环节由于上游原材料不足对开工率形成制约,因此也对电池片环节保持着较强的溢价能力。而随着硅料产能逐步释放,产业链各环节利润即将迎来再分配,下游电池环节预计将有所改善。据其测算,硅料降低10元,对应成本下行3分/W,当前头部厂家的大尺寸PERC电池片盈利平均为4-5分/W,预计四季度的PERC电池盈利能力仍可以预期持续提升。

2、组件盈利能力有望迎来修复

据中银国际研报,今年以来组件加工利润持续承压,行业盈利普遍较薄。

其认为,硅料成本压力减轻叠加终端需求释放有望支撑组件环节加工利润修复至历史正常水平。此外组件当前签单价格仍处于较高水平,且明年签单大多以长单形式平抑成本波动,在上游硅料降价过程中,组件环节存在期货利润兑现的空间。

根据PV InfoLink数据,2023年一季度500W+单玻组件价格仍将维持1.9-1.93元/W,而海外价格仍有0.245美元/W以上的水平。

3、辅材也将持续受益

中银国际认为,硅料价格下降后,辅材环节将受益于组件成本压力减轻带来的加工利润修复,且在硅料价格下降带动组件价格回落后,组件高价对终端需求压制有望缓解,产业链排产博弈有望减少,辅材需求量或将迎来平稳回升。

国联证券也指出,硅料价格拐点,辅材也有望持续受益。经其测算,之前硅料环节占据全行业的绝大部分盈利,以M10尺寸为例,下游硅片、电池片、组件毛利率仅分别为4.2%、5.8%、0.9%。

其认为,在远期目标下,硅料价格下跌将会带动地面集中式电站快速增长,玻璃、胶膜、支架、银浆、靶材等辅材环节将持续受益。

4、光伏地面电站+储能

中银国际认为,在产业链整体降价趋势确认的情况下,全球地面电站受益于收益率提升将增加光伏装机需求,EPC环节盈利有望修复。据其测算,在2元/W的BOS成本、1,200h的年有效利用小时数的前提假设下,若硅料价格持续下降带动组件价格由当前的1.98元/W下降到1.80元/W,国内地面电站项目IRR有望提升1.2个百分点至7.7%。

此外,硅料降价后,光伏配储整体成本有望降低,经济性有望进一步提高,储能需求有望进一步释放。

中信证券也认为,随着后续产业链价格的下行,光伏地面电站以及和地面电站相配套的储能预计有比较快速的增长。

相关公司方面,华创证券表示随着新增硅料产能逐步释放,明年产业链价格有望回落,将进一步刺激光伏装机需求,光伏行业预计将延续高景气,全产业链量增逻辑清晰,可以关注:

1)盈利能力持续修复的电池环节,如爱旭股份、钧达股份等。

2)受益硅料价格下降,有望量利齐升的一体化组件环节,如天合光能、晶科能源、晶澳科技、隆基绿能等。

3)格局稳定的硅片环节,如TCL中环、隆基绿能等。

4)光伏及储能双赛道加持,需求高速增长的逆变器环节,如德业股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、昱能科技、禾迈股份等。

5)受益硅料释放,需求起量的辅材环节,如福莱特、信义光能、海优新材、福斯特、中信博、清源股份、通灵股份、快可电子等。

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