国盛证券认为，今年或为2018年以来空调投资最好的一年，本轮周期对比2015-2016年周期来看，地产政策力度稍弱，但量、价、渠道库存、双寡头竞争策略等都具备高度的相似性。此外今年在原材料价格下行，但动销景气、补库景气的背景下，整个空调产业链的盈利能力都有望修复
高温天气又来了呀！
据上海市气象局29日官微，今天13时09分，徐家汇站气温36.1℃，打破了百年来的五月气温最高纪录，之前最高纪录是35.7℃，分别出现在1876年、1903年、1915年和2018年。
同时，上海中心气象台午间发布高温黄色预警信号：受副热带高压影响，预计中心城区、浦东、青浦、闵行、嘉定等地今天的最高气温将超过35℃，请注意用火用电安全，做好防暑防晒工作。
此外，据全国农业气象月报，2023开年以来气温较历史水平偏高，同时据世界气象组织，今年厄尔尼诺概率较往年增加，厄尔尼诺特指发生在赤道太平洋东部和中部的海水大范围持续异常偏暖现象。
中信证券指出，如果未来出现厄尔尼诺，亚洲将面临高温“烤”验，将刺激国内及东南亚空调消费需求。
信达证券指出，高温天气有望快速带动空调、冰箱、冰柜等制冷设备需求增长。根据历史数据，在2010、2013、2016、2017年的热夏中，我国全年或暑期内空调内销数量有较高增长。
空调或为2018年以来空调投资最好的一年
国盛证券认为，今年或为2018年以来空调投资最好的一年，展望未来五年，或许也将是最好的一年。
其指出，本轮周期对比2015-2016年周期来看，地产政策力度稍弱，但量、价、渠道库存、双寡头竞争策略等都具备高度的相似性。今年在原材料价格下行，但动销景气、补库景气的背景下，整个空调产业链的盈利能力都有望修复。
具体来看，从空调行业本身对比：
量的方面，渠道高库存下，2015年下半年-2016年上半年行业下滑，2016年下半年开始热夏叠加去库存完毕，行业迎来V型反转，2017年则实现高增长；2022年大环境变动影响下，行业基数较低，2023年在低基数&装修需求递延释放下有望高增。
价格方面，2023年大概率稳价提价。龙头价格竞争能力毋庸置疑，因此竞争意愿尤为重要，2015年行业价格战，当前时点，以美的为例，2023年大概率以稳价提价为发展重心，因此行业提价空间较为充足。
渠道库存，当前时点补库行情更强。2015年上半年-2016年下半年空调行业处于渠道库存去化阶段，下半年开始库存去化基本完成；而2022年渠道库存处于历史低位，2023年开始反映了补库行情。
中泰证券也提到，从空调产业周期回溯，2017年或是同2023年最为相似的一年：同样的内销超预期、同样的行业扩产潮。
其表示，2023年开年空调内销超预期无疑，零售、出货、排产等各项数据均实现较好增长，本轮行情存两大特点：
①首先是空调行情在大家电中表现一枝独秀，零售增速显著好于冰洗厨，说明本轮空调超预期的背后有不同于线下消费复苏与地产超预期的因素。
②此外空调再现扩产潮，二三线企业自2019年以来首次整体转向积极，出现大幅扩产。
后市还有几大催化
1、618。
华泰证券提到，五月以来家电市场零售表现积极，各个品类都有回暖，其中尤其以空调板块表现出色，考虑到618已经开始，各个平台再度推出大力度促销，有望推动空调旺季销售。
5月26日晚8点，苏宁易购618开启预售，618期间，苏宁易购联合美的、海尔、海信等家电品牌，推出“百万台家电免费试用”活动，覆盖空调、冰洗、厨卫、消费电子等核心品类。
2、排产加速，行业有望保持高景气。
据产业在线数据，4月空调内销出货量1060万台，同比增长约+30%，两年复合增速约18%，行业继续维持高景气。1-4月内销出货规模超3200万台，基本修复至19年同期水平，且显著优于此前三年水平。
从目前产业在线给出的5-6月排产数据来看，整体2二季度3的内销排产同比去年实际出货增速约在31%（1二季度3内销出货同比增长+22%）
据中信证券研报，受益于需求递延、地产修复、渠道补库等多因素作用，2023二季度计划排产数（产业在线口径）较去年同期+26.9%/+1.9%，有望维持高景气。
细分方向上，招商证券表示，格力、美的等一线品牌牟利、二线品牌扩容弹性更加突出。典型代表是小米近期一季报披露，空调一季度量增超过60%，其他二线品牌奥克斯、海信、tcl、长虹也都增幅显著。
