“这是价值事务所的第1285篇原创文章”
所长的前东家前不久搬进了新大楼，由于医院新大楼比以前扩张了近一倍，少不了会进行人才储备，所以，在搬家前一年的样子，医院就在陆陆续续招人。不过，医院花大力气从区县挖来的某高质量人才，在医院待了没多久就又跳去了海吉亚，这让医院相关负责人气得牙痒痒，不住地向所长吐槽白白为他人做嫁衣。嗨，没办法，谁让重庆的海吉亚在近期通过了三级医院评审呢？由于摇身一变成了三级医院，叠加其二期工程已于2023年2月投入使用，医院床位扩展至1500张（新增1000张），肿瘤问诊量在全重庆排名全市第二，比很多著名大三甲还多，待遇又开得比一般的公立好，近期吸引了不少高质量人才加盟，其中还包括国务院特殊津贴的医生，所以，认命吧。见微知著，从重庆海吉亚近期的辉煌不难想象，海吉亚当下处于高速增长期。
01
价值事务所逆势狂飙的医疗集团
2022全年，海吉亚实现营业总收入32.06亿元，同比增长38.3%；经调整净利润6.07亿元，同比增长34.7%。
2022是个什么情况，想必不用所长多说，可就在这样的背景下，海吉亚依然实现了营收、利润35%左右的增长，非常优秀。
在近期的业绩会上，公司也给出了2023年内生增长25%以上的业绩指引，叠加公司每年惯例会并购1-2家医院，以及去年12月的并购会在今年二季度完成并表，因此，2023年30%以上的增长基本也是不必操心的。
截至2022年，公司体内共有12家医院。其中，重庆海吉亚正如前文所讲已于2023年2月投入使用，床位扩张至1500张，于3月过审升级为三级医院，是当下重庆大学城周边规模最大、技术含量最高的医院，未来有望向周边西南地区辐射。单县海吉亚二期预计于2023年Q2投用，计划设置床位500 张。成武海吉亚医院二期预计于2023年底前投入运营，新增床位350张。开远解化医院二期于2022年10月完成土地摘牌。
这里额外说一句，能建二期，就说明业务好，床位供不应求，不然脑子进水才去搞二期扩建，隔壁通策医疗在重庆的存济口腔医院就是运营得不好，因此最近准备搬迁并缩小规模。除上述老医院扩建外，公司自己建的几个新医院，德州海吉亚预计于2023年开业，无锡海吉亚预计于2024年交付使用，常熟海吉亚预计于2025年交付使用。别的医院集团，如果自建或并购，除非自己整体业务已经很成熟（如爱尔眼科），否则对业绩的影响会很大，但海吉亚并没有，不论扩建老院、建新院，还是搞并购，公司整体业绩还是比较稳，说明公司对医院的运营确实有一套自己的心得，在内生与外延间找到了平衡。按照公司自己的话说是：2022年，旗下所有医院均实现正增长且都是盈利的，60%-70%的业务都实现标准化，今后不用太担心复制问题。换个医院这么说，可能所长会翻个白眼，心里默念一句“真会吹牛逼”，但海吉亚可能说的就是真的。毕竟这些年的业绩确实扎扎实实。比如去年新开的聊城海吉亚医院，4月才开业、12月就实现了月度盈亏平衡，这个速度比所长之前老用来举例的单县海吉亚还要快（单县的记录是9 个月实现盈亏平衡），爬坡速度确实让其他同行望尘莫及。并购来的医院，如2021年并购的贺州广济，按公司的话说，2022年收入净利润增幅就达到了集团平均水平，今年下半年会对其投放第二台放疗设备，并进行如早筛、基因检测、常规检查、多方案治疗、康复健康管理的肿瘤MDT多学科植入，而且还引进了泌尿和耳鼻喉团队，2023更加值得期待。和贺州广济一同并购的苏州永鼎，并购时营收才4个亿，去年就做到7.7亿，还同苏州大学合作开了很多名医工作室，按公司的话说，未来永鼎也会冲三级医院，值得期待。
02
价值事务所民营的天下
作为公立医院出来的，所长个人觉得，未来民营医院在全国的占比有望持续提高，甚至在某些区域会做主导也说不准。
为什么这么说？
毕竟公立医院秉承公益属性，核心是用来承担社会责任的，本身没几个钱，很多公立医院外表看着光鲜亮丽人山人海，但底裤一扒，穷得要死。
公立医院想要扩张或者购买什么昂贵的设备，基本要靠政府出钱。比如所长前东家近期的新医院大楼建设就是政府出资，政府出资，放在有钱的地方好说，但绝大多数地方其实日子也很紧巴，涉及到大金额投资（医院就属于大金额投资）往往就抠抠索索。
所长前东家十年前就说要建新大楼要搬迁，但十年来一直没动静，还是因为疫情期间补医疗短板，才好不容易拿到钱动工搬迁，但动作也很慢，预算也卡得很死，前前后后一共用了两年多时间才把大楼修好，全员搬进去。
新大楼地盘扩大了、规模变大了，应该要招同等比例的人才对，但那是不可能的，因为公立医院的正式职工是有指标的，在编人员几乎等于要“养终身”，这个养说白了还不是政府养（每年会根据在编员工人数拨款），因此，编制会更很谨慎，一个公立医院，一般而言都是非编人员人数远多于在编人员，由于非编、在编人员的地位、待遇差距较大，非编人员很容易流失。
总之，正是上述原因的限制，使得公立医院扩张就很难。我们国内即便发展到现在医疗资源也是极其不平衡的，尤其是老龄化人口数最多的下线城市，医疗资源非常稀缺，老百姓要么千里迢迢跑老远去大城市看病，要么在家里躺平，哎。
基于老百姓永续增长的医疗需求和公立医院的扩张难度，所长个人对优秀民营医疗的未来感到非常乐观。虽说资本市场时不时会有打压民营医疗的鬼故事，但我们只要稍微留心一下近20年针对民营医院的政策性文件，就能发现都是支持的，背后的核心原因就在于，当局者对咱们的医疗现状门清。
那么像海吉亚这样，专门挑3、4线这种下级城市扩张（当然偶尔也会出现在二级，如重庆），就更受政府青睐。按公司自己的话说，医院打桩、建设的时候，当地领导还会带队视察建设情况，医院建成后，也有宣传易拉宝免费投放在行政大厅。
最后附上市场对海吉亚医疗2023-2025年净利润一致预期：7.55亿、9.81亿、12.54亿。
(注：数据来自wind，仅做参考，且市场每分每秒都会有新的一致预期，利用市场一致预期需谨慎）
声明：文章仅记录作者思想，不构成投资建议，投资有巨大风险，需谨慎谨慎再谨慎，希望大家像对待装修房子一样对待自己的投资，不要让挑公司的时间还不如你挑家具的时间来得多，你对待小钱能反复权衡，怎么对待大钱反而如此草率？
