“这是价值事务所的第1430篇原创文章”
每每行情很糟糕的时候，大A总会被骂上热搜，很多人顺带会把各类资管机构骂一遍，比如有人抱怨基金不赚钱，当然了，这并非事实，有数据为证。
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价值事务所公募基金到底有没有为投资者赚钱？
从1998年到2022年底，中国基金业所有公募基金的历史利润（总盈利）累计4.36万亿元；截至2022年中报，公募累计分红4.08万亿元，实实在在为投资者赚到了钱。在这近20年共跑出37只“10倍基”、14只“15倍基”，一批优秀基金经理脱颖而出，为投资者带来可观收益。
伴随着的是过去25年来公募管理规模的飞速增长：2007年1月首次突破万亿，2017年6月突破10万亿，2021年1月突破20万亿，到了2023年1月就飙升到了27.25万亿元，今年二季度末管理规模更是首次超越银行理财，成为服务居民财富管理和普惠金融的代表。
那为什么还是有很多抱怨——“基民不赚钱”？
主要原因还是大A波动性比较大，很多投资者都是在行情最火爆的时候赶趟进场的，站高位，遇上市场下滑又火速割肉亏损离场。再加上很多人习惯频繁买卖，结局自然不会很美好。
事实上，基金行业一直有一个众所周知又都不说破的“隐含定律”—基金不好发的时候，买入越容易赚钱；基金好发的时候，买入越不容易赚钱。
当所长看到华夏瑞益混合（019913）发售的时候是眼前一亮的，它刚好在这方面做了努力，让基金投资人的盈利概率大大增加了。
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价值事务所新一轮历史大底的机会
先说发售时机，在所长看来，行情越惨淡，基金越难发出来，但对于投资者而言，确实最终获利的概率就越大。
比如现在，市场上的几个主流宽基指数全部处于历史机会值区间，最夸张的是创业板指数，无论是近三年、近五年、近十年还是成立以来，估值全部处于历史分位数0% ，换句话说，几个主流指数的估值都已经处于历史底部区域，尤其是创业板指，估值已经来到了真正意义上的历史最底部。
（数据来源：wind，截至2023.10.26，指数历史表现不代表未来。）
就像山姆沃顿说的那样：只要买的便宜，就可以卖的便宜还赚钱。在大A也是如此，事实上，虽然很多人对上证指数十年如一日在3000点附近各种怒喷，但偏股混合型基金指数自从2004年成立到2022年，从未连续两年下跌。
截至今年10月底，这个指数又又跌了14%，连续两年下跌，这是历史上从未有过的 （2023年以来的统计区间为截至10月底，并非完整的年度区间）。
无论从哪个角度看，现在的大A都处于历史性底部区域！
也别说什么这次不一样，过往牛市熊市的时候，哪一次市场不是这么说，但最终都被证明了就是一样的，岁月更迭，但人性却从未改变。
在大盘处于历史底部区域发售，对投资者而言，就已经是胜利的第一步，但决定上限的则要看方向选择，在这方面，华夏瑞益混合的基金经理李彦的投资理念、重点投资方向以及履历都深得所长的心。
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价值事务所4个方向的大机会
李彦的投资框架的理论基础是政治经济学，是基于对政治和历史的长期研究，深刻理解中国特色社会主义市场经济，挖掘国家产业政策支持的行业进行重点投资。
具体的投资框架则是立足中观行业层面，从中短周期位置、行业未来5年成长空间、竞争格局、估值水平、股价相对位置五大方面分析，确定了未来的机会后才会重仓出击。
无论是在2019 年新能源补贴退坡后，销售数据下滑，板块回调后布局新能源汽车，抑或是在2021年底市场对于地产板块极其悲观的时候，阶段性布局地产板块，都是基于这套投资框架所做的投资决策，最终都得到了市场的验证。
从李彦的代表产品华夏兴和的历史业绩表现来看，更能验证这套投资体系的成熟和高效。
李彦从2020年6月起担任华夏兴和混合型证券投资基金基金经理，近3年收益率29.21%，超越基准基准39.58%，近三年排名10/257，获海通证券三年期、五年期五星评级。
（数据来源：业绩数据源自华夏基金，托管行复核，截至2023.09.30。排名评级来自海通证券，同类产品为主动混合开放式基金，截至2023.09.30。）
作为李彦即将掌管的又一重要产品，华夏瑞益混合也将基于李彦完善成熟的投研体系，重点关注新能源汽车、海上风电、半导体和CXO等方向的机会。
这也是所长个人非常看好的方向，这几个产业，从长期来看，成长确定性足够高，市场空间也非常庞大，机会够多，中期来看，经过了近两年的回调后，估值基本都回到了合理范围，接下来有望迎来产业的结构性复苏，这些方向有望在二级市场上有所表现。
发售时机和基金经理的精挑细选，更多的是基金公司层面的努力，但基金投资要想赚钱，同样离不开投资者的配合，也就是尽可能耐心持有，等待价值兑现。
而为了鼓励投资者长期持有，同时也是对投资者做让利，华夏瑞益混合选择了浮动费率的机制，这也是目前国内为数不多的创新型产品浮动费率基金之一。
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价值事务所让利于投资者的创新产品
华夏瑞益混合根据持有人持有基金份额时间的不同，设置了A1类、A2类、A3类三类基金份额，对应每年的管理费率分别为1.20%、0.8%和0.6%。投资者买入确认的份额均为A1类，持有满1年自动升级为A2类，持有满3年自动升级为A3类，份额类别随持有时长自动升级。若投资者多次申购A1类基金份额，则其持有的每笔基金份额分开计算持有期限，分开进行基金份额自动升级。
也就是只要投资者持有三年，年管理费率将相当于直接减半，这个让利相当可以了。
难能可贵的是，华夏瑞益混合不设置持有期，投资者在基金成立开放申购赎回功能后任何时点均可赎回，这样可以更好满足投资者的流动性需求。
浮动费率的创新设计，可以引导一部分投资者长期持有，另外也可以让基金管理人、基金经理回归投资的第一性原理，坚持长期主义和价值投资，进而有望取得更好的投资表现。
当前市场处于历史大底区域，又是浮动费率的创新设计，基金经理也有成熟的投资体系，可谓是天时地利人和，这样的产品的未来值得期待。
感兴趣的朋友可以去各大基金销售平台搜索“华夏瑞益混合”或者“019913”关注一下。
风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。
