节能降碳方案落地持续催化，化工板块周期已起_

一、周行情回顾

化工ETF上周下跌1.68%，本月以来下跌2.98%，本年以来下跌0.51%。

沪深300上周下跌0.91%，本月以来下跌1.07%，本年以来上涨3.22%。

数据来源：雪球

二、热点催化

1、行业资讯

中央环保督察：江西长江沿岸违规上化工项目

中央环保督察日前通报江西违规开发，采矿废水废渣长期存放等问题。通报称，中央第三生态环境保护督察组2024年5月督察江西省发现，一些地方河道岸线保护不力，违法违规占用林地、湿地和森林公园，矿山违规开采，生态治理修复不到位。其中，赣州市涉及在长江岸线1公里内违规上化工项目、赣江河道内非法采砂、林地上建工业园公园、违规采矿等众多问题。

2、重点上市公司信息跟踪

（1）盐湖股份与万锂新能源签订战略合作协议

根据协议，双方本着“优势互补、平等互利、合作共赢”原则，通过成立联合实验室、申报中试科研项目、开展课题研究等方式对察尔汗盐湖尾卤水锂资源进行科技研究和合作。据了解，万锂新能源有限公司拥有的新一代TMS吸附提锂技术具有绿色、环保、高效、低成本优势。双方将致力于提升提锂后的外排尾卤水的综合利用价值，高效回收其中的锂元素，推进盐湖资源高效利用。

（2）176亿！万华化学两大项目公示

万华化学(烟台)电池材料科技有限公司电池级硫酸盐装置扩能改造项目环评报告书征求意见稿公示。万华化学(烟台)石化有限公司100万吨/年乙烯装置原料多元化改造项目环评报告书征求意见稿公示。此次改造主要系丙烷价格持续升高，乙烯装置效益快速下降并出现亏损运行。本次改造后原料由丙烷变为乙烷，从而可根据上游原料价格实现灵活调整。此外乙烷制乙烯工艺收率更高，可实现降本增效

3、重点数据跟踪

5月PPI环比回正,同比降幅明显收窄

5月中国CPI同比持平于4月的0.3%，略低于彭博一致预期0.4%，环比较4月的0.1%转负至-0.1%；PPI同比则从4月的-2.5%大幅回升至-1.4%，高于彭博一致预期-1.5%，环比较4月的-0.2%转正至0.2%。

5月CPI同比持平于4月，但核心CPI环比转负，部分由于商务出行量价均较个人出行偏弱；值得注意的是PPI环比回升超预期，主要是中下游行业降幅有所收窄，而上游原材料价格表现较为亮眼。有机构认为，虽然PPI继续呈现分化格局，但总体环比企稳，随着产能周期调整以及部分行业自律性政策带来供给的约束，环比修复可能会有一定持续性，重点关注中下游的改善趋势

三、投资观点

有机构认为：

万华化学对100万吨/年乙烯装置原料多元化改造项目环境影响征求意见稿进行公示；欧盟对中国钛白粉出了反倾销初裁结构的预披露；国家发改委等五部门联合发布钢铁、炼油、合成氨、水泥四个重点行业的节能降碳专项行动计划，推动这四个重点行业节能降碳。

盈利和估值双底，化工配置价值渐显。站在当前时点，行业盈利和估值处于近年来低位，一季报行业龙头整体利润改善，资本开支增速下行，节能降碳行动方案对供给端的约束以及部分细分领域基本面边际改善，随着国内PPI的加速修复以及全球库存周期共振，行业配置价值逐渐显现。