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拿着贵州茅台，总比拿着现金存银行好；看不懂拼多多商业模式，但也要拿个三年……段永平的投资思路，你懂吗？
本文由无冕财经（wumiancaijing）原创发布
作者：杨煜
编辑：陈涧
设计：岚昇
实习生：邓颖茵
“只是正好有点多余现金。”
3月29日，投资大佬段永平在雪球上发文表示，最近又买了点贵州茅台。他进一步表示，买入贵州茅台的原因，“和大家看到的任何消息无关，甚至和股价也没有关系，只是正好有点多余现金。总觉得，从看10年的角度，拿着贵州茅台比拿着现金存在银行要好一点点。”
不仅是贵州茅台，股市震荡下跌之下，“中国巴菲特”段永平最近一直在买买买。
坚定看多茅台
3月28日，即段永平发文的前一日，贵州茅台（600519.SH）股价一度跌超5%，逼近1600元关口。而自2022年以来，贵州茅台市值已经跌去5000亿元（目前跌超4000亿）。
▲贵州茅台今年以来股价表现，图片来自雪球。
有市场人士分析，茅台大跌的原因主要是受疫情影响，市场疲软、相关资金撤出以及茅台新电商平台“i茅台”上线，令市场对茅台酒价波动的恐慌情绪加剧等。
事实上，已经有资金在加大力度抛售贵州茅台。以本月茅台的均价计算，截至3月28日，北向资金抛售茅台金额达102亿元。
但作为巴菲特的信徒，段永平高举“价值投资”的口号，一如既往坚定地看多茅台。
2001年，40岁的段永平从步步高退休，后开启投资生涯，在过去数十年的投资中，段永平重仓网易、苹果、茅台等股票，为其获得了数以亿计的利润。其中，段永平最钟情的股票要数苹果和茅台。
2014年时，段永平便重仓买茅台股票，彼时的茅台市值只有一千多亿。据传，每当持有的茅台股或者苹果股票市值创新高时，段永平总会开瓶30年的茅台庆祝下。2017年，段永平如此茅台：“十年后人们还是会说，十年前那个价格真不贵。”如今，茅台总市值早已突破两万亿。
段永平表示：“我觉得苹果应该是非卖品，最好别卖，不然很难找到类似的好公司买，茅台基本同理。”
数次抄底腾讯
早在2010年，段永平就曾表示，一直觉得腾讯是不错的公司，只是没有合适的买入价格。后来尽享移动互联网红利的腾讯股价一路飙升，也没有给段永平留下太多投资机会，仅在2018年首次小比例的投资腾讯。
2021年以来，中概股和港股互联网股票的连续重挫，令投资者哀嚎一片，但对于段永平而言，“别人恐惧我贪婪”，他的机会来了。
从去年8月以来，段永平逆势出手，至少三次抄底腾讯。
2021年8月4日，腾讯控股（00700.HK）股价跌至低点，在每股456港元左右，段永平第二次买入腾讯控股。此后，腾讯控股一路下挫，8月18日，段永平第三次买入腾讯控股，价格在436港元左右。彼时，段永平还坦言，“如果腾讯控股股价进一步下跌，将继续买入。”
▲腾讯控股震荡下滑，图片来自雪球。
此后，中概股持续震荡，2022年，腾讯控股股价跌到阶段性历史低点，段永平在2月和3月数次表示计划买入腾讯，段永平“越跌越买”，更是放言称：“计划腾讯控股每跌10%，就加一次仓。”
时间来到3月15日，段永平又发动态称，卖出BRKB（伯克希尔哈撒股票），买入腾讯，不等了！值得注意的是，段永平此前表示，腾讯对他的吸引力还没到让他卖掉任何别的股票去换的地步。
不过，后来财大气粗的段永平回复网友称，“今天发现账号上居然还有钱，所以没卖BRKB。”不仅如此，段永平此前还表示：这个礼拜五有一批145的苹果的put（看跌期权）到期，很久以前卖的。这笔钱出来可以考虑放一半在腾讯上。
计划卖掉苹果买腾讯，足见段永平认为腾讯的股价已到达十分合适的位置。从目前的情况来看，段永平在3月16日成功抄到腾讯大底，甚至一日暴涨23%，取得了阶段性的胜利。
看不懂拼多多也要买
除了腾讯、茅台外，段永平还在2021年底出手拼多多和新东方。
关于拼多多，外界流传段永平是其创始人黄峥的导师。2006年，段永平那场著名的“与巴菲特共进午餐”，就带上了当时在谷歌当码农的黄峥。埋单午餐的段永平则从“常识的力量”领悟了买苹果和茅台。而十年后，黄峥创办了拼多多。
去年12月6日，段永平在博客中称，虽然还是看不懂其商业模式，但认为拼多多对农产品的支持非常有意义，所以要“再次风投一下（卖点put）”，通俗认为卖出看跌期权意味着看好标的资产上涨。
▲段永平就拼多多发表观点。
对此，段永平表示：“我不能就拼多多提供意见，因为我还不太理解拼多多的商业模式，很难想通10年后会是什么样子但也没卖过”。其解释称，既然黄峥说三年不卖，他也三年不卖，另外，他表示也不喜欢他们那个烦人的广告。
同样，段永平以相同方式卖出新东方美股看跌期权。段永平表示，“我没见过俞敏洪，但曾经花过四个小时看能网上找到的俞敏洪接受过的采访，当时的结论是这人不会是空头说的那样，于是就进场卖了很多put，赚了些钱。我怎么想，都觉得他们公司不会完全没价值吧，所以再卖个put。”
在近期A股市场出现了连续下跌行情，大超市场预期的情况下，段永平频繁出手扫货，坚定地看多中国股市的优质标的。相较之下，也有一些投资者为了规避股市波动带来的影响，选择减仓或者是空仓操作。
近期，有新闻爆出私募大佬但斌旗下上百只产品疑似空仓或轻仓运行。私募排排网数据显示，自3月以来，但斌旗下产品均已更新了3次净值，但几乎所有产品的净值波动都趋近于0。对此，但斌回复媒体表示，目前仓位的确比较低，大概在10%。
对于目前的中国股市，3月23日，千亿级私募景林资产总经理高云程表示，最困难的恐慌阶段已经在上周发生，对于那些经历了周期、且保持或增强核心竞争力的公司，当下应重仓买入并长期持有。
