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有报道称，在筹备直销银行过程中，招行比较强势，京东因话语权问题心生退意，这会是最关键的原因吗？
本文由无冕财经（wumiancaijing）原创发布
作者：杨煜
编辑：陈涧
设计：岚昇
实习生：叶敏
筹备5年，招商银行与京东科技共同成立一家独立法人直销银行的尝试，还是“流产”了。
7月22日，招商银行发布公告称，该行审议通过《关于撤回招商拓扑银行开业申请事项的议案》，同意撤回招商拓扑银行股份有限公司（筹）（下称：招商拓扑银行）开业申请并终止筹备工作。
拓扑银行原本有望成为继百信银行之后，我国第二家独立法人直销银行。该银行由招商银行与京东科技旗下的网银在线以“七三开”的持股比例共同设立，于2020年12月11日获批筹建，但迟迟没能开业。
▲招商银行发布的公告。
招行在上述公告中并未过多解释原因，该行对媒体表示：“拓扑银行终止筹备，不会对我行经营造成影响”。然而，这家数字银行临门一脚时突然夭折，仍引发外界各种猜测。
时机太不凑巧？
直至目前，国内独立法人直销银行除了百信银行，就是今年6月刚成立的中邮邮惠万家银行。
作为近年来的一项重大监管创新，直销银行的特点是纯线上、无线下网点，属于典型的数字银行，目的是为了引导银行等金融机构践行普惠金融、服务于更多长尾金融客户。
虽然很多银行都内设直销银行部门，但以独立法人形式成立的直销银行并不常见。独立法人直销银行拥有独立的法人主体，在财务、人力和风险管理等各个方面都与母行保持独立，拥有较高的自主性。
2017年，由中信银行与百度联合发起的百信银行获批成立，这也是国内首家获批的独立法人直销银行。与此同时，有着“零售之王”称号的招行也迅速布局，2017年2月便计划全资发起设立独立法人直销银行。
2018年，招行转变为与战略合作方以合资方式发起设立独立法人直销银行，原计划与徽商银行共同设立独立法人直销银行的京东金融转道加入，共同成立招商拓扑银行，注册资本20亿元。招行与网银在线分别认购招商拓扑银行14亿股、6亿股普通股股份，入股比例分别为70%、30%。
互联网巨头中，腾讯有微众银行、阿里有网上银行、百度也有百信银行，只有京东尚未布局银行牌照，招行也需要京东生态圈的用户及数据推动零售金融的进一步发展，在此背景下，双方资源互补，一拍即合。
正式获银保监会批筹后，拓扑银行开始“招兵买马”，据财联社报道，上海一位接近拓扑银行的知情人士表示，招商拓扑银行目前筹备组人员规模接近200人。
分析人士对此也给出了多种解读。据北京商报消息，博通分析金融行业资深分析师王蓬博认为有两种猜测，一是或许和合作方变动相关，而另一种原因可能是出于招商银行自身战略布局的考虑。
值得注意的是，拓扑银行获批筹建的时机并不凑巧。
2020年起，互联网反垄断推进到前所未有的高度，当年11月市场监管总局就《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》向社会广泛公开征求意见，12月中央政治局会议首次提出“强化反垄断和防止资本无序扩张”，对金融科技的监管政策超预期收紧。
拓扑银行于2020年12月11日获批筹建，据东吴证券此前分析，预计招商拓扑银行将在2021年正式开业。然而，2021年，互联网巨头们面临反垄断的密集火力，据统计至少有85起违法实施经营者集中被罚案件，其中腾讯系23起、阿里系21起、百度4起、京东4起。
在此背景下，中国邮政储蓄银行全资控股子公司中邮邮惠万家银行如期开业，弯道超车成为第二家独立法人直销银行，并推出首批产品。而原本被外界视作强强联合的拓扑银行，却在7月宣布终止筹备。
据财联社报道，上海一位接近拓扑银行的知情人士表示，公司终止筹备后人员后续如何处理未有定论，“领导有向邮惠万家推荐过一些人，但预料对方空间有限。邮惠万家银行核心班底主要来自阿里系，而招商拓扑银行主要是招行和京东的工作背景。”
谁提的分手？
一方面，招行如今也正处于多事之秋。
拉开直销银行布局大幕时，招行仍处于上一任行长“田惠宇”时期。彼时招商银行表示，拓扑银行是探索普惠金融和未来银行形态的重要举措，可有效降低银行运营成本，对现有业务模式和客群进行差异化补充，并可通过风险隔离将创新风险限制在可控范围，促进金融与实业结合，有效防控金融风险。
2022年以来，在金融反腐和合规内控的态势之下，招商银行受到的冲击不小。
先是该行的前行长田惠宇被监管带走调查；继而传出招行代销的信托产品踩雷；在前段时间楼市“断供潮”受牵连的银行中，招行因曾“抄底”房地产首当其冲；而在合规监管之下，招行总行和支行更是连吃罚单，其中包括违反反洗钱规定、贷前调查不尽职、贷款支付及贷后管理不尽职。等。
4月26日，招商银行董事长缪建民在招商银行的座谈会上提到田惠宇，“中央纪委国家监委对田惠宇涉嫌严重违纪违法进行纪律审查和监察调查，为招商银行的高质量发展消除了重大隐患”。
目前，招行银行已经迎来历史上第四任行长，正式进入“王良时代”。
6月29日，在招商银行2021年度股东大会上，王良首次以招商银行行长身份出席。面对投资人“对招商银行未来发展有何信心”的疑问，他坦言，“今年上半年商业银行的经营环境发生了巨大变化，其表示，未来将进一步加强内部管理，提升内部管理的科学化、规范化、精细化和数字化的水平。我的体会是风险上升、困难增多、挑战加大。”
而从业务层面来看，招行自身的零售金融业务一直领先同业。2021年度财务数据显示，招商银行的零售金融营业收入1790.15亿元，在上市银行中仅此一家实现了“千亿级”零售金融营收规模。另一方面。招商银行凭借着零售用户数高达1.73亿户、零售金融AUM（管理客户总资产）突破十万亿元大关。
也可以理解为，招商银行作为零售头部银行，本身掌握品牌、用户、产品，并且在传统银行中已经打造了自带流量的头部零售金融平台，而独立法人直销银行虽说是独立运营，但依赖的仍是银行相关的资源，在监管对互联网企业监管收紧的情况下，与京东科技分享直销银行这块蛋糕，似乎并不是当下的最佳决策。
而对于京东科技（曾用名：京东金融）而言，相比几年前在金融领域的快速布局，目前的步伐可谓是慎之又慎。
▲京东科技金融牌照布局情况。
京东科技旗共有5类金融牌照，分别为支付牌照、基金销售、保险经纪、网络小贷、征信牌照，但与蚂蚁、腾讯、度小满等互联网巨头相比，京东科技缺少银行和消金两张核心金融牌照。
此前，对于牌照的问题，刘强东曾称，“拿牌照是为了业务合规开展”。他表示，起初在京东金融找银行合作时，“由于传统金融机构不信你，合作很难促成，因此就只能申请牌照，拿着自己的钱去做，做了几年之后，数据摆在那里，别人信了。而之所以京东金融还需要一定的牌照，是因为我们还需要自己的钱，冒风险去优化风控体系，有实际业绩才有合作伙伴信你，才能达成最终目标。”
还有一点值得注意的是，京东科技的上市之路颇为坎坷。2021年京东科技撤回A股，2022年有文件披露获将转战港股，而近段时间，有消息传出京东科技原定今年在港交所上市审批未获通过。
京东科技涵盖京东的金融科技、云计算和人工智能业务，主要的收入来源是最大的存量业务板块信贷科技。其管理的贷款余额约2000亿左右，其中2019-2020京东金条的促成贷款规模约为2555亿元、4589亿元、5200亿元。有观点认为，超2000亿元的贷款余额或是监管关注的重点。
不过从蚂蚁集团暂停上市后，京东科技开始弱化自身的金融属性。
京东金融一路更名，从京东数科到现在的京东科技，2021年，京东将总价值为157亿的京东云和AI业务剥离给京东科技，通过业务输入来增加科技属性。
今年6月13日，北京金融监管局同意取消京东旗下京汇小贷的试点资格。对此，京东科技方面表示，此次取消试点系公司主动申请，主要是配合监管部门的指导，整合同类型地方金融牌照，小贷公司牌照主体最终将仅保留一家。
据财新报道，有接近京东科技人士表示，“从京东科技角度来看，资源要合理分配，手中的牌照也要取舍，而在与招行合作过程中，感觉招行比较强势，未来经营上也主要会是招行的人来把控，另有接近京东科技人士表示，“现任京东科技CEO李娅云一直不喜欢直销银行，也不想投入太多资源。”京东的话语权会比较小，就兴趣不大了。”
从京东的角度来看，若未来在拓扑银行的经营中话语权较小，为此再贴上一个“手握银行”的金融标签，尤其在IPO闯关屡战屡败的关口，这笔买卖似乎也不是很划算。
