作者：张可心
编辑：雷缓之
设计：布冬
实习生：郭曼怡
因大股东占用上市公司巨额资金，舍得酒业先是被ST，后不过四天，管理层又惨遭“一锅端”。
9月24日晚间，ST舍得（600702.SH）发布公告称，公司从射洪市公安机关获悉，董事长刘力、总裁李强、董事张绍平因涉嫌背信损害上市公司利益罪被公安机关刑事立案调查。
早前被带走的还有公司财务负责人李富全。这背后皆源于舍得酒业8月20日公布的一则自查报告，内容显示，近两年公司被大股东天洋控股合计占用资金超40亿元，截止目前，仍有4.75亿元尚未归还。
资金危机败露，证监会急忙于9月1日对天洋控股老板、舍得酒业实控人周政实施立案调查。而后发现占资事件牵涉颇广，不得不进一步要求上市公司于9月22日紧急戴帽，变更为“ST舍得”。
一则因自查而暴露出来的公司内部管理问题，并不涉及舍得酒业自身产品，又恰逢国庆、中秋双节的销酒旺季，本以为内部清除毒瘤保障经营即可，未曾想事件持续发酵，造成一系列连带影响。9月22日至25日，ST舍得连续四日跌停，市值蒸发21.57亿元，至今仍被关在百亿市值大关门外。
“这主要是天洋控股与射洪市人民政府之间的博弈”，有业内人士向无冕财经表示。2015年，射洪市人民政府引入天洋控股参与舍得酒业混改，后者也成为四川省首个酒企混改的标杆。但多年来射洪市政府对于公司的影响并未削减，此次“决裂”似乎也早有征兆，舍得酒业未来将何去何从？
把上市公司当“提款机”？天洋控股违规占用舍得酒业资金的手段并不复杂，主要通过关联公司拆借。
据舍得酒业自查报告显示，2019年，公司由全资子公司四川沱牌舍得营销有限公司（以下简称“舍得营销公司”），通过一系列关联方如蓬山酒业、天洋房地产等，累计向大股东天洋控股拆借非经营性资金21.58亿元，后该部分资金全数归还。
而自2020年初至8月19日，天洋控股继续拆借的18.52亿元中，已如期归还13.77亿元，尚有4.75亿元未收回，其中本金4.4亿元，资金占用费3486万元。
这笔钱对于舍得酒业而言不是小数目，要知道，公司2020年上半年净利润总和不过才1.64亿元。
▲舍得酒业历年业绩数据。图片来自无冕财经。此外，由于天洋控股及其关联方资金持续紧张，常常无法如期还款。每逢季度末、年末或临时需要时，天洋控股还会通过外部筹借的方式，由蓬山酒业转入舍得营销公司，满足公司短暂的平账安排。一周后，该笔资金再原路归还至外部资金方。
据舍得酒业公布，自2019年起，天洋控股累计转入29.53亿元，其中高达23.4亿元无相应付款审批流程。
事实上，早在2019年4月的年度审计中，会计师已通过核对银行流水时，发现上市公司与蓬莱酒业频繁的资金往来，并通知独立董事及建议公司进行披露。但彼时，公司刻意回避蓬莱酒业是天洋控股关联方这一重要事实，并任由后者继续违规占用上市公司资金。
这次，显然是捂不住了。
更有意思的是，作为天洋控股的老板及公司实控人，周政却被“有意”排除在责任之外。舍得酒业公开声明，在自查公告披露前，周政对资金占用事项不知情。对此，证监会对周政实施立案调查，并要求公司说明其对巨额资金占用不知情的合理性。
而就在周政是否知情存疑的同时，公司高管接连被带走。分别包括公司董事长刘力、总裁李强、董事张绍平及财务负责人李富全。其中，除李富全为舍得酒业老人，担任公司财务负责人长达11年之外，其余三位均与天洋控股关系密切。
据舍得酒业2019年报证实，刘力为周政的妹夫，与张绍平两人都有在天洋系的工作履历，后者现如今还担任着天洋控股集团副总裁，兼梦东方集团股份有限公司副总裁。
李强则是天洋控股成为舍得酒业大股东后，特地请来的一员大将。其拥有丰富的营销经验，曾分别在雀巢、百威、南方黑芝麻集团等担任要职。
资金危机爆发后，舍得酒业换回混改前的管理班子。由公司董事兼副总裁张树平代行董事长职务，公司董事兼副总裁蒲吉洲代行总裁职务。
▲张树平、蒲吉洲都是舍得酒业老人，这意味着被带走调查的刘力和李强重回舍得酒业的可能性已经微乎其微。图片来自网络。而原本将于9月28日股东大会上提名李强、张绍平为公司新一届董事会董事的两项议案，也因两人被立案调查，已被取消。
由此可见，天洋控股彻底失去射洪市人民政府的信任。
混改典型还是引狼入室？冰冻三尺非一日之寒。最开始，射洪市人民政府对天洋控股也是青睐有加。
自2003年首次提出重组改制，舍得酒业在混改的路上屡战屡败、屡败屡战，仍迟迟未能寻得心中满意的合作伙伴，而公司业绩也在2013年国家限制“三公消费”后一蹶不振。
2015年，舍得酒业再度重提混改，同业五粮液、剑南春，以及外行复星集团等均抛出过橄榄枝，但最终都无果。有业内观点指出，“除了行业低迷因素之外，舍得酒业叫价过高，孤芳自赏，也是导致其频频失利的必然原因”。
彼时，舍得酒业还名为沱牌舍得集团，射洪市人民政府提出以12.19亿元的价格转让沱牌舍得集团38.78%的股权，并对其进行增资扩股，转让后，新进入战略投资者将掌控沱牌舍得集团70%股权。
但根据沱牌舍得集团截止2014年8月31日的资产评估情况，该集团总资产的账面价值仅为14.22亿元，还有总负债账面价值17.76亿元，净资产账面价值最终为-3.55亿元。
一方面是资不抵债的现状难以说服投资者花大价钱交易，另一方面，射洪市人民政府竟在沱牌舍得集团2015年仅实现营收11.56亿元的经营状况下，开出了2020年销售收入实现100亿的目标，这更加让投资者们望而却步。
这其中，唯有天洋控股志在必得。相继竞价203轮后，天洋控股最终出价38.22亿元抱得美酒。但据AI财经社援引舍得酒业离职老员工表示，这么一个几十亿的大项目，在竞购前天洋控股甚至都没有去厂里考察过。
除此之外，天洋控股对射洪市人民政府有求必应。尽管对公司的基本经营状况不甚清楚，天洋控股依然承诺到2018年要实现集团营收50亿元，2020年100亿元。
由此，即便市场不少关于“天洋控股是资本运作高手，不懂白酒，很可能只是觊觎沱牌舍得在上交所的壳资源”等言论四起，射洪市人民政府依旧坚信，天洋控股就是那个“既有资金实力，又愿意专心舍得”的“白衣骑士”。
然而后续事实却并没能如其所愿。2016年至2019年，舍得酒业的业绩虽然逐年稳步增长，但将其放到白酒行业整体处于上升期的大背景下来看，舍得酒业就逊色了。
而违规占资，更是将天洋控股当年执意要成为上市公司大股东背后的“小算盘”展现得淋漓尽致。2016年7月，双方股权正式完成切割，周政也急忙于次年就将董事长一职交给自己的妹夫刘力，回到天洋控股继续自己的“地产蓝图”。
▲证监会于9月1日对天洋控股老板、舍得酒业实控人周政实施立案调查。图片来自网络。不幸的是，数次贷款拿地后皆因变故，项目得不到顺利开展，最终引发天洋控股资金链断裂，从而将手伸向了舍得酒业。据上市公司公告，天洋控股涉及的债务纠纷金额高达25亿元。
同时压在天洋控股身上的，还有当年为拿下舍得酒业大股东的高额债务。38.22亿元竞购资金中，有23亿元由天洋控股通过理财产品融资而来，并以其所持有的舍得酒业全部股权作为担保，及其他地产项目的销售现金流作为补充担保。
本身逐年业绩未能完成承诺，已经引发射洪市人民政府些许不满，再辅以天洋控股身后一堆的烂账，无疑加速了二者之间的“决裂”。据AI财经社援引相关人士称，“虽然天洋是舍得酒业的大股东，但射洪政府对上市公司的影响依然不小。周政还做不到完全说了算，这次资金挪用的事，周政自己并不想爆出来，但是射洪政府意见很大，希望他诚实一点。最后顶不住，不得不发公告。”
此外，由于舍得酒业控股股东沱牌集团对天洋控股的起诉，后者目前所持有的舍得酒业70%股权已被悉数冻结，市场纷纷猜测，舍得酒业将面临实控人易主。
混改四年，昔日的标杆最后划上失败的句号。4亿元不算多，但对于债务缠身的天洋控股而言，却可能是最终将其踢出局的关键一脚。
