当多晶硅价格从2023年初的30万元/吨暴跌至2025年末的6万元/吨，这场持续三年的行业血战终于迎来转机。随着"多晶硅平台公司"的成立，光伏产业首次形成从源头调控产能的协同机制，全行业正从无序竞争转向价值重构。这场迟来的"反内卷"运动，将如何重塑行业格局？
价格战的终结源于产业链的自救。过去三年，硅料环节的疯狂扩产导致产能过剩率一度突破200%，硅片、组件企业被迫以低于成本价抛售库存。转折出现在2025年三季度，当行业平均毛利率跌破5%的生存红线时，四大硅片巨头首次联合提价12%，标志着价格战默契终结。平台公司的成立更从制度层面锁定了多晶硅的"价格托底"机制。
技术路线之争将成为下阶段主战场。在P型电池效率逼近24.5%的理论极限后，TOPCon、HJT、BC等N型技术路线展开激烈角逐。隆基绿能凭借自主研发的HPBCpro技术将量产效率提升至26.8%，而通威股份的THC技术则通过银浆用量降低40%实现成本突破。技术代差正在拉开企业间的盈利鸿沟，目前N型产品溢价仍维持在0.15元/W的高位。
成本控制能力决定生存概率。对比头部企业三季报可见，一体化厂商的非硅成本已拉开明显差距：隆基控制在0.18元/W，天合光能则达0.23元/W。更关键的是存货周转天数，中环股份通过工业4.0改造将周期压缩至68天，较行业平均快出近一个月。在价格体系修复期，这些微观指标将成为企业的"生命线"。
海外市场布局构成第二增长曲线。欧盟碳关税的正式实施，使得具备东南亚产能的厂商获得15%的关税优惠。晶科能源在越南的7GW组件工厂满产运行，而阿特斯通过收购德国组件回收企业形成闭环供应链。值得注意的是，中东市场2025年招标中，配套储能的光伏项目占比已提升至45%，这对企业的系统集成能力提出新要求。
行业修复期的淘汰赛才刚刚开始。根据测算，当多晶硅价格稳定在8万元/吨时，仅有成本前40%的产能可实现盈利。那些既无技术壁垒又无规模优势的二三线企业，或将面临被头部企业整合的命运。正如某分析师所言："未来18个月里，我们终将看清谁在裸泳。"
在这场价值重估的浪潮中，活下来的企业必须同时具备三重能力：技术迭代的爆发力、成本管控的持久力，以及全球布局的应变力。当行业从野蛮生长走向理性繁荣，真正的赢家必然是那些把"内卷"能量转化为创新动能的长期主义者。
