（图片来源：视觉中国）蓝鲸新闻1月16日讯（记者 邵雨婷）1月15日，奥克斯电气有限公司（以下简称“奥克斯电气”）向港交所递交上市申请，中金公司为独家保荐人。
这家从浙江宁波走出的空调厂由郑坚江创办，曾一度凭借低廉的价格和较早的电商布局，在美的集团（00300.HK）和格力电器（000651.SZ）两家巨头的较量中崭露头角，其与格力电器因专利权“缠斗”十年的纠纷也颇受关注。
早在2018年，宁波奥克斯电气就进行了上市辅导，拟申请在上交所上市，但2023年6月完成上市辅导后却并未传出新的消息，最终，奥克斯电气选择弃A转H。但随着空调市场技术“内卷”，奥克斯与美的、格力等头部企业的差距逐步扩大。
目前，郑坚江已有两家公司上市，分别为三星医疗（601567.SH）、奥克斯国际（02080.HK），若奥克斯电气此次顺利上市，将成为郑坚江控制下的第三家上市公司。
“性价比王”渠道转型效果不佳，海外市场成为发展核心
据招股书，奥克斯电气成立于1994年，由郑坚江创办，是一家集高品质家用和中央空调设计、研发、生产、销售及服务于一体的空调提供商，旗下品牌有“奥克斯AUX”“华蒜”和“AUFIT”。
根据弗若斯特沙利文的资料，截至2023年，按销量计算，奥克斯电气是全球第五大空调提供商，市场份额为6.2%。
招股书显示，2022年、2023年、2024年前三季度（以下简称“报告期”），奥克斯电气分别录得收入约为195.28亿元、248.32亿元、242.78亿元，同期净利润分别约为14.42亿元、24.87亿元、27.16亿元；经调整净利润分别为14.49亿元、25.11亿元、27.43亿元；毛利率分别为21.3%、21.8%、21.5%。
从产品来看，奥克斯电气主要售卖家用空调和中央空调，其中，家用空调占比近九成。报告期内，来自家用空调的收入分别为172.84亿元、216.83亿元、214.42亿元，占比分别为88.5%、87.3%、88.3%；来自中央空调的收入分别为18.85亿元、27.50亿元、24.30亿元，占比分别为9.7%、11.1%、10.0%。
互联网电商渠道刚兴起时，奥克斯电气就率先开启了淘宝旗舰店，并与天猫、京东、苏宁易购等电商平台宣布战略合作。作为最早一批布局电商渠道的白电企业，奥克斯电气原本聚焦线上渠道，并依靠低价策略在线上夺得了一席之地。奥维云网数据显示，2018年，奥克斯电气在线上空调销售排行榜上位居第一，其在电商市场销量的同比增速达54.5%，远超空调电商市场23.1%的增速。
然而，2019年“618”前，格力通过微博公开向市场监管总局举报奥克斯电气旗下8个空调产品不合格，与其宣传、标称的能效差值巨大。最终，奥克斯空调因利用能效标识进行虚假宣传被宁波市市场监督管理局处以“责令改正”和“处罚款10万元人民币”的行政处罚。2019年，奥克斯电气的线上市场份额降至22.59%。
此后，奥克斯电气开始转型，加大对线下渠道的投入。
《奥克斯集团有限公司主体与相关债项2020年跟踪评级报告》中提到，2019年，公司空调业务对京东和苏宁体系的销售依赖显著，主要下游客户的稳定性将对公司空调业务产生较大影响；由于公司目前对线上渠道的依赖度较高，今后公司加强线下布局，将线上和线下销售有效结合是保障销售渠道稳定性的重要应对策略。
然而，在疫情影响下，线下渠道的扩张并不容易，而线上端，美的子品牌华凌和小米等品牌也闯入了平价市场，奥克斯电气的“性价比王”光环不再。奥维云网数据显示，2020年，奥克斯空调线上和线下的零售额份额同比下降了12.4%和1.6%。
目前，在中国，奥克斯电气主要销售渠道转为线下。报告期内，来自线下销售的收入分别为65.53亿元、84.18亿元、75.82亿元，占总营收的比重分别为33.6%、33.9%、31.2%；来自线上销售的收入分别为45.89亿元、60.02亿元、55.60亿元，占总营收的比重分别为23.5%、24.2%、22.9%。
但无论是线上还是线下，奥克斯都与美的、格力的市占率相差甚远。奥维云网数据显示，2024年，奥克斯线下渠道零售额市占为1.43%，排名第八；美的为32.67%，排名第一；格力为31.53%，排名第二。奥克斯线上渠道零售额市占为5.85%，排名第5；格力为25.08%，排名第一；美的为24.94%，排名第二。
在招股书中，奥克斯电气表示，公司空调业务面临激烈竞争，部分竞争对手亦可能愿意降低价格并接受较低的利润率来竞争，此外，空调行业的市场集中度进一步提升可能导致公司面临更激烈的竞争。
国内空调市场加速“内卷”，海外市场成为奥克斯电气未来发展的战略核心。奥克斯电气在招股书中表示，未来公司将进一步加大海外销售、生产、研发的投资，持续扩大海外业务及经营规模。目前，中国市场仍是奥克斯电气的主要核心地区，但海外市场也不可小觑。
报告期内，来自中国的销售收入分别为111.42亿元、144.20亿元、131.42亿元，占比分别为57.1%、58.1%、54.1%；来自海外市场业务的收入分别为83.86亿元、104.12亿元、111.36亿元，占比分别为42.9%、41.9%、45.9%。
此次IPO，奥克斯电气拟将募资金额用于公司的全球研发；升级公司的智能制造体系及供应链管理；加强公司的销售及经销渠道；及用于营运资金及一般公司用途。
与格力十年“恩怨”未休，IPO前分红近40亿元
奥克斯电气与格力电器之间长达十年的“缠斗”备受关注。
2015年，格力电器就将奥克斯告上法庭，诉讼理由为奥克斯涉嫌侵犯3项格力电器实用新型专利，要求奥克斯立刻停止侵权行为并赔偿相应损失。该案以格力电器胜诉告终，奥克斯赔偿格力电器经济损失230万元。2017年，格力电器再度起诉奥克斯电气侵犯其专利权，此案经过三年多的拉锯，最终法院裁定奥克斯恶意侵权成立，判决后者向格力赔偿4000万元。
目前，奥克斯电气与格力电器之间仍有一场诉讼未了。
2018年，奥克斯购买了东芝空调在2000年申请的一项压缩机专利，并随即以该专利为权利基础，于宁波、南昌、杭州三地分别起诉珠海格力电器股份有限公司侵权。
2021年12月和2022年8月，宁波市中级人民法院、杭州市中级人民法院相继做出判决，认定格力电器构成侵权，相关案件赔偿金额累计总额近2.2亿元。但格力电器对判决结果不服，向最高人民法院提起上诉，申请奥克斯电气的相关专利无效，并指控奥克斯电气侵犯其与8项专利相关的商业秘密和技术秘密。
据招股书，格力电器方面的诉求为，要求奥克斯电气停止侵犯原告商业秘密，并将所涉及的8项专利权转移至格力电器名下，索赔经济损失及合理维权费用共9900万元。奥克斯电气称，截至最后实际可行日期，法院已审理该案，但尚未作出判决。
截至2024年9月30日，奥克斯电气持有的现金及现金等价物为28.96亿元，存在计息银行借款27.47亿元。
值得一提的是，招股书显示，在业绩记录期，奥克斯电气向股东派发股息约为37.90亿元，报告期内奥克斯电气利润合计66.45亿元，派息金额大约占到近两年九个月净利润总和的57.04%。
IPO前，奥克斯电气控股股东为郑坚江，控制公司约96.36%投票权。此外，何锡万持股为 5%，郑江持股为10%，郑坚江为郑江之兄，何锡万为郑坚江之内兄。
