蓝鲸新闻8月28日讯，8月27日，ST新华锦(600735.SH)公布2026年中报，公司依托发制品出口业务稳健增长，受制于控股子公司失控并表范围缩小及外部贸易环境波动，报告期业绩呈现增收不增利特征；同时，控股股东破产重整及子公司失去控制等治理风险成为市场关注焦点。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入6.05亿元，同比下降9.50%；归母净利润592.23万元，同比下降53.97%；扣非净利润为-299.21万元，同比由盈转亏。经营活动产生的现金流量净额为3741.58万元，同比下降51.57%。公司营收与利润双降，且主业实际处于亏损状态，利润主要依赖非经常性损益支撑，经营现金流大幅缩水，业绩增长质量承压。
从业务结构看，公司主营发制品、纺织服装出口及石墨新材料业务。报告期内，发制品出口业务实现营业收入4.46亿元，同比增长7.69%，在外部环境承压下保持韧性，是公司的核心利润来源；纺织服装出口业务收入9844.68万元，微降1.04%。值得注意的是，原合并范围内的跨境进口电商业务因控股子公司上海荔之自4月1日起不再纳入合并报表，导致上半年营收缺失该板块二季度数据，直接拖累整体营收规模。此外，石墨新材料业务受采矿许可证办理进度不及预期影响，相关子公司仍处于停产或筹备阶段，未形成显著收入贡献。
业绩变动的主要原因在于并表范围变化及非主营因素干扰。一方面，上海荔之出表导致营收基数减少；另一方面，虽然发制品业务增长，但公司整体利润总额下降10.29%，且扣非净利润转负，反映出主业盈利能力薄弱。非经常性损益中，计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费达1326.09万元，对当期利润形成重要补充，但该收益不具备持续性。
行业层面，全球假发市场需求随“颜值经济”兴起稳步增长，为公司发制品业务提供支撑；但国际贸易摩擦、关税政策调整及汇率波动仍构成主要外部风险。公司内部则面临控股股东及间接控股股东破产重整带来的控制权不确定性，以及上海荔之业绩补偿款回收难、内控审计否定意见等治理风险。后续需重点关注发制品业务的毛利稳定性、上海荔之诉讼及资产处置进展，以及控股股东重整对公司股权结构的实际影响。
