科创板融券业务将实行T+0制度，即客户融券卖出后当日起即可通过直接还券或买券还券的方式向券商偿还融入证券。目前，试点券商正基于草案进行系统建设和流程对接。
9家券商先行试点科创板融券业务
对比普通A股融券业务实行T+1制度，科创板融券业务实行T+0对实时性要求更高。科创板股票在上市后的前五个交易日不设涨跌幅限制，融券风险更大，出于审慎考虑，融券业务规模较大的9家券商中信证券、中信建投证券、银河证券、海通证券、申万宏源证券、国泰君安证券、华泰证券、国信证券和招商证券先行试点科创板融券业务。
券商自行管控两融业务风险
科创板融资融券业务相关规则只会就参与主体、业务规范等做出明确要求，但两融业务风险还是由各经营机构自行管控。
一般来说，券商会考虑从融券业务的适当性门槛、持有科创板股票的集中度和采取一些对冲措施等方面管控风险。也有券商考虑对客户进行分层，分为专业化投资者和普通投资者，并根据市场情况灵活调整参数。还有券商认为，科创板股票上市前五天的，可先不作为融券标的，或者把杠杆降得很低。
“单边市”结构及原因
当前沪深市场的融资融券业务已初具规模。但结构上，两融业务严重失衡，融资余额占比超过九成，而融券余额占比份额极小。
造成结构失衡原因包括：一方面，投资者教育不足、个人投资者比例较高不适应专业要求较高的融券业务等。另一方面，两融制度设计上待完善的原因。还包括融券券源不足，供给受限：证券自营持有的A股市值较小，可供出借的证券规模有限；并且证券公司自身会倾向于储备具有较好涨势的股票，来保证自营的持仓估值与业绩。对有意卖空的客户来说，要在专业投资经理筛选后的持仓组合里找到确定性较大的做空券，难度极大。
如何改善“单边市”？
监管部门希望推动融券制度在科创板开板初期产生足够的市场作用，形成有效的多空平衡机制，减少初期的热炒行为对科创板市场正常秩序的冲击。融券券源也是其中一个关键。
为了提高市场定价效率，着力改善“单边市”等问题，《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》规定了优化科创板融券制度。科创板股票自上市首个交易日起可作为融资融券标的，且融券标的证券选择标准将与目前有所差别。
来源：券商中国
