春节前夕，央行大手笔补充流动性。
央行今日净投放3000亿元，加上昨天“逆回购+MLF”净投放的4000亿元，央行连续两天补充流动性，一共驰援7000亿。
今年还会降准吗？会降息吗？节前流动性稳了吗？请听来自“央妈”的声音！
央行两日累计“放水”7000亿
1月16日，中国人民银行公告称，以利率招标方式开展3000亿元的14天期限逆回购操作。当日无逆回购到期，央行实现净投放3000亿元。
央行发布公告称，为对冲税期和现金投放高峰,维护春节前银行体系流动性合理充裕，当日开展3000亿元逆回购操作，期限为14天，中标利率为2.65%。
就在前一天，即1月15日早间， “央妈”一并端上“逆回购+中期借贷便利(MLF)”，开展了3000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元14天期逆回购操作，创一年来单日最大净投放量，中标利率均持平上次。
计算下来，央行这两天一共驰援7000亿元，可谓大手笔。而在此前，央行已经连续15个交易日未开展逆回购操作。
2020年还将再度降准吗？
由于今年春节较往年较早，居民现金需求增长叠加年初企业缴税高峰、地方政府债发行前置特征更加明显，而财政支出力度较弱，多种因素叠加下春节期间流动性缺口较大。
兴业研究宏观分析师郭于玮表示，13日以来，非银端流动性显著收紧。这既反映出受税期扰动的影响，也是部分机构杠杆率上升、隔夜融资需求增加的结果，“1000亿元14天逆回购满足跨税期和春节流动性需求；3000亿元中长期资金满足地方债投资的流动性需求。”
郭于玮认为，前期降准资金并不够用。“1月是缴税大月，从2017年至2019年的情况看，每年1月税期前后央行的投放规模都在7000亿至8000亿元左右。”她表示，由此看来，1月初降准释放流动性，不足以同时满足缴税和地方债发行上升的需求。
据中信证券明明粗略估计，1月份流动性总缺口约3.2万亿。截至1月16日，1月初降准约释放8000亿元资金+14D逆回购4000亿元+MLF3000亿元=1.5万亿元，仍然存在1.7万亿的资金缺口。
中信证券明明分析，从降成本角度看，货币政策都有进一步宽松的必要，而无论从效果还是政策空间而言都支持降息在春节后落地。
中信证券固收研究团队称，1月份降准预计能引导LPR下行5bp，进而引导贷款利率下行，而2月份仍然面临LPR下行的压力，彼时通胀压力也明显释放，春节后降息概率较大，小步快走引导LPR和贷款利率下行。
央行货币政策司司长这样回应
2020年刚开年，人民银行宣布降准0.5个百分点，今年内人民银行是否还会再次降准？
人民银行货币政策司司长孙国峰在2019年金融数据统计报告发布会上表示，“从国际国内综合来看，目前我国的法定准备金率处于适度的水平，根据宏观调控的需要，进一步下调存款准备金率也存在一定的空间，当然这个空间是有限的。”
据孙国峰介绍，在年初的调整之后，存款准备金制度还将继续执行“三档两优”政策框架。目前大型银行法定准备金率在12.5%，中型银行10.5%，服务县域的银行为7%。大型银行和中型银行达到普惠金融定向降准政策考核标准的，可享受0.5个或1.5个百分点的存款准备金率优惠；服务县域的银行达到新增存款一定比例用于当地贷款考核标准的，可享受1个百分点存款准备金率优惠。
A股多路资金集结
A股市场方面，除了市场预期的降息降准带来的增量资金之外，A股还有多路增量资金在集结。
1、近期频频出现“一日售罄”的爆款基金将逐步建仓，成为新的“弹药”。
而从投资者认购基金的热情来看，大家对股市的兴趣不小，这也是潜在的增量资金来源。
2、北上资金还在不断“买买买”。
从2019年11月14日到今天（1月16日），北上资金仅有一天净流出，41个交易日合计净流入资金1773亿元。
北上资金近30日流入情况
4、保险、社保、私募
可以期待的增量资金还不止这些，产业资本的举牌，银行理财子公司、保险、社保、私募等机构资金，以及上市公司的股票回购等也是A股增量资金的重要来源。
中信证券对A股市场各参与主体进行了详细分析和增量资金测算，预计2020年A股整体总资金流入为7980亿元。
资料来源：中信证券研究部策略组估算
不过这近8000亿的增量资金仅是测算，实际数量还会受到多重因素影响。
除了上面提到的这些机构资金，你是不是觉得好像还少了点什么？
对，还有散户。
这两年“炒股不如买基金”的声音不绝于耳，实际上就是A股行情严重分化，机构抱团的个股水涨船高，而更多的个股则表现惨淡。散户炒股亏多赚少、持股市值不断缩水。
但散户仍然是A股最重要的参与者之一。从2019年中报的数据来看，散户持股市值占流通市值仍然有34.7%。
A股历史上，波动最大的资金多为散户，来去都很“凶猛”。当散户大幅进出场的时候，其他大部分机构的影响基本可以忽略。
一个最近的例子：2019年年初，大盘开启了一波快速上涨行情，从2440点一路涨至3000点，这波行情吸引了散户大量入场。A股成交量连续突破1万亿元，大盘也随之涨到了最高3288.45点。
虽然去年12月份以来，大盘又迎来了一波上涨，但还没看到散户集中入场，成交量也没有回到2019年高点的水平。
当前，大盘止步3100点。
真正行情的到来，或许要等到散户集中入场。
来源：中国证券报、中国基金报、小基快跑
