2月17日，为对冲央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，央行开展了2000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元7天期逆回购操作。
值得一提的是，MLF中标利率较此前下调了10个BP至3.15%。
今日早盘，三大指数悉数高开高走。截至收盘，沪指涨2.28%，深证成指涨2.98%，创业板指涨3.72%创3年新高。两市超过3600只个股飘红，其中182只个股涨停。
央行出手“降息”：下调1年MLF中标利率10个基点
具体来看，1年期MLF中标利率为3.15%，7天期逆回购操作中标利率2.4%。其中，MLF操作利率较之前下降了10个BP。
2月3日，为维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕，央行以利率招标方式开展了12000亿元逆回购操作。其中，7天期逆回购和14天期逆回购的中标利率分别为2.40%、2.55%，较以往均下降了10个基点。
这一背景下，市场普遍预计接下来MLF操作利率也很可能下降。
对此，央行副行长潘功胜在2月7日的国务院新闻发布会上表示，“从现在市场运行来看，公开市场7天和14天的中标利率较前期下降10个基点，分别是2.4%和2.55%。在量增价降的背景下，整个金融市场利率也在下行。2月6日，银行间市场的隔业回购利率和7天回购利率分别是1.8%和2.3%左右，应该说走势是非常平稳的。金融市场、货币市场利率变化会影响LPR预期，现在市场预期下次中期借贷便利操作的中标利率和2月20日公布的LPR，也会有较大概率下行。”
东方金诚首席宏观分析师王青分析表示，政策利率联动调整，释放逆周期调节力度加大信号。金融市场开市以来，央行超季节大幅增加公开市场资金投放规模，下调操作利率10个基点，带动市场利率DR007显著低于春节前水平，市场资金面进入偏于宽松状态，显示疫情期间央行逆周期调节力度明显加大。
他认为，本次MLF利率下调幅度与逆回购利率相同，一方面显示政策利率体系联动调整，另一方面也在进一步释放货币政策在疫情期间加大逆周期调节力度信号。
2月LPR下行成定局
民生银行首席研究员温彬表示，目前金融市场流动性充足，货币市场和债券市场利率下行，用MLF置换部分到期逆回购，一方面可以拉长资金投放的期限，稳定市场预期；另一方面下调利率，为LPR利率下降打开空间。
“我预计2月20日新一期LPR利率报价，1年期和5年期以上两个品种利率均下调10个BP，分别为4.05%和4.7%。”温彬表示，“如果通胀涨幅回落，降准和降息仍有空间，在保持流动性合理充裕的情况下，进一步畅通货币政策传导机制，切实降低实体经济融资成本。”温彬表示。
而东方金诚首席宏观分析师王青则认为，预计本月1年期LPR报价也将下行10BP，但5年期LPR报价则可能下行5BP。
另一方面，面对疫情冲击，金融监管部门、金融机构都在积极行动，助力抗击疫情。以商业银行为例，目前已有多家商业银行下调受疫情冲击地区的小微企业贷款利率，并通过增加贷款投放额度，延长企业贷款期限，减收、免收手续费的方式，来促进企业综合贷款成本下行。
“但随着资产端利率的下调和不良预期增加，银行经营也会面临一定压力。对此，除一些贴息政策支持外，我们还希望监管可以放宽对不良的考核，并考虑到银行的经营压力，降低银行的负债成本。”中部地区某村镇银行行长对21世纪经济报道记者表示。
面对银行负债成本限制银行持续下调贷款利率和LPR报价的这类情况，除监管下调MLF利率外，也有经济分析师表示可以从降低银行负债成本，即通过调低存款基准利率来解决。在上个月的人民银行金融统计数据新闻发布会上，央行货币政策司司长孙国峰也曾表示，存款基准利率还将长期保留，未来人民银行将根据国务院部署，综合考虑经济增长和物价水平的情况，适时适度进行调整。
中信证券明明研究团队表示：
一方面目前一季度经济面临着较大的下行压力，政策层面也从防控疫情和鼓励复工两个方向入手，在防控疫情的前提下也要完成经济增长目标，短期来看逆周期政策仍然有发力空间；
二是降成本的政策仍将持续，但限制LPR和贷款利率下行的原因就在于银行负债成本的刚性，下调存款基准利率也是在当前负债制约贷款利率下行的方式之一。
券商坚定看好牛市格局科技成长或成主旋律
由于市场强势反弹行情不断出现，加上政策不断松绑和改革，鼓励长期资金入市，多家机构纷纷表示坚定看好A股市场后市行情。
海通证券指出，全年牛市格局不变，但节奏变了，市场仍需要时间消化新冠肺炎对短期基本面的冲击，坚定信心的同时需要保持耐心。海通证券表示，借鉴19年经验，大盘区间波动时市场有结构性机会，宏观数据不佳但流动性充裕，景气度高的行业有超额收益。
兴业证券表示，随着月度、季度经济数据逐步出台，基本面会对市场行情造成扰动、影响，而使行情一波三折。现在我们看到促复工复产、推动重大项目建设、增加新兴消费满足必需消费稳定汽车消费的政策安排，对经济基本面修复起到积极作用。但由政策到实际效果，再到投资者基本面预期完全修复平稳前存在过程。这种时候是投资者们精挑细选“好股票”、积极布局“好赛道”的“好时机”。但长期在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置“四重奏”的引领下，继续看好A股长牛。
在市场未来向好的情况下，不少机构纷纷看好科技股和成长股的表现，更有市场人士喊出了“创业板牛市”的观点。
广发证券表示，资本市场已经从疫情的“消化前期”逐步向“消化中后期”发展。新冠疫情进入“消化期”后，随着稳增长+逆周期调节等政策相继出台，投资者对经济增长预期改善，前期超跌板块将相继补涨，成长累计涨幅相对更高。A股底部已现，继续关注科技成长。新冠疫情“消化中后期”A股流动性依然是市场的关键因素，短期需要密切跟踪短端利率的边际变化。
中信建投研究则认为，在行业配置上，后面持续关注三条主线。（1）科技创新转型升级主线，推荐云计算、医疗信息化、新能源车等板块。（2）逆周期调节主线，基建相关建材水泥、化工等周期行业以及机械、建筑行业存在一定的机会，有望获得绝对收益。（3）需求压缩后回复主线，地产及竣工产业链，例如地产、家电和家居等行业。
来源：每日经济新闻、中国证券报、中国基金报
