时隔一个多月，央行再度“降息”，且降息幅度进一步扩大。
3月30日，央行下调7天期逆回购利率20个基点。
值得注意的是，为应对疫情影响，今年2月初央行先行下调逆回购利率10个基点，当月中期借贷利率(MLF)随后同幅下调，进而带动2月贷款市场报价利率(LPR)下调。
为何此时“降息”？
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继3月25日召开G20会议后，3月27日中共中央政治局会议召开，提出“要加大宏观政策调节和实施力度。要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。”
东方金诚首席宏观分析师王青指出，本次7天期逆回购利率下调，可视为对中共中央政治局会议部署的具体落实。他认为，公开市场政策利率下调后，银行边际资金成本下降，有助于推动贷款利率下调。而本次降息幅度显著加大，则表明在海外疫情升温，二季度外需承压背景下，未来一段时间国内宏观经济面临的下行压力进一步加大，需要货币政策加大逆周期调节力度。
另外，此次“降息”有两个显著特点：
一是如2月初操作类似，此次又是逆回购利率先行下调，预计4月中旬MLF利率有望同幅下降，进而带动4月20日LPR报价下调。
二是此次逆回购“降息”幅度进一步加大，比2月初逆回购利率下调幅度扩大一倍。尽管央行“降息”幅度加大，但今日股市表现却相对冷淡，创业板跌逾3%。
不过，不少分析人士认为，随着上周中央政治局会议提出一揽子宏观政策逆周期调节措施，近期财政货币政策有望陆续落地，尤其是考虑到扩大财政赤字率、发行特别国债等都离不开货币政策的支持，新一轮降准降息蓄势待发，全面降准、下调MLF和LPR利率，以及下调存款基准利率都有望陆续落地。同时，货币政策新一轮宽松加码的开始，也将为股市等金融市场运行提供支撑。
大降息？大水漫灌？
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这方面，央行货币政策委员会委员马骏的观点可以作为参考：
考虑到国内经济金融情况与国际的差异，人民银行在使用货币政策工具时保持了定力和弹性，并没有一次用完所有的子弹。央行这次降息之后，中国仍然是主要经济体中唯一采用常态货币政策的国家，仍然可以通过正常的货币政策操作强化逆周期调节。
言外之意是，中国央行不会像美联储一样，一次性打光所有子弹，直接将利率降低到0，而是根据经济形势，逆周期调节，稳步调整，保持定力。
事实上，就目前而言，货币只是辅助手段，财政政策发挥主力。这一轮财政扩张，不仅着眼于基建和新基建，而且还会合理刺激消费。
为此，相关部门提出了一系列大动作：
一是时隔13年之后，再次祭出“特别国债”的利器。
二是明确提出要提高财政赤字率，利用财政扩张来刺激经济复苏。
三是稳定消费，中国版“直升机撒钱”落地，不是没有可能。
存款基准利率下调可能性降低
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此前有不少观点认为，存款基准利率下调预计会在4月中下旬落地。但央行重启逆回购操作后，存款基准利率是否下调市场观点不一。
中国民生银行首席研究员温彬认为，当前银行负债成本居高不下，压降点差空间有限，且企业和居民部门存款占银行总负债的60%以上，适时适度下调存款基准利率将对LPR下行产生更加显著效果。
王青则分析道，当前存款基准利率保持不动，银行存款成本刚性很强，贷款利率下行也意味着银行净息差进一步收窄。我们判断，接下来存款基准利率存在小幅下调空间，但在当前疫情特殊时期，银行体系还会通过切实降低贷款利率等方式，向实体经济适度让利。
中信证券研究所副所长明明则指出，下调存款基准利率较为敏感，毕竟涉及到储户的利益，需要综合考虑多方面因素，但这仍是货币政策工具之一，接下来需要看国内外经济金融发展形势再做判断。
点融网综合整理自：经济日报、中新经纬等
