“造梦工厂”一夜难眠。
乐佩被狠毒而又自私的女巫葛朵关在森林中的高塔里，她每天想尽办法打发时间，想出去却不能出去。
这是迪士尼动画电影《魔法奇缘》中一幕，疫情期间，世界各地的迪士尼粉丝终于能切实感受到乐佩公主的失落与无助。而据美国网友考据，动画中的高塔名为Corona，与“新冠”重名。
迪士尼自然是没有未卜先知的本事，就像它无法预测因Corona被困人们的命运，它也不可能猜到，自己会成为“Corona飓风”的下一个受害者。
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六大乐园集体关闭
今年2月初，迪士尼还忙着对开年电影《花木兰》进行声势浩大的全球宣传。可在短短一个月后，公司的核心业务全部停摆，全球的六家乐园也随之关闭。
好莱坞大导演马丁·斯科塞斯曾批评迪士尼的漫威电影算不上真正的电影。如今，这些超级英雄电影也无法与观众见面了，电影院关停，娱乐场所歇业，新冠病毒让许多企业都面临前所未有的危机，迪士尼这艘巨轮也被迫站在了迎击风浪的前沿。
众所周知，迪斯尼乐园是世界上访问量最大的度假胜地，平均每年接待游客超过5200万人。不仅如此，它还是迪士尼公司的最大的收入来源，根据WIND数据显示，2019财年，迪士尼的乐园和度假区板块创造了超过260亿美元的销售额，占公司总收入的37.7%。
随着疫情蔓延，3月15日，迪士尼关闭了最后两家尚在运营的乐园——美国佛罗里达和法国巴黎的主题乐园，在这之前，上海、香港、加州和东京的4家迪士尼乐园都已经宣布停业。
按照最初计划，停业时间或将持续到3月底，不过从目前的情况看，这个乐观估计显然是已经作废。
图片来源：迪士尼公告
为了减少损失，上海迪士尼宣布自3月9日起开始分阶段恢复营业，但在国内共抗疫情的大环境下，收益却微乎其微。
迪士尼首席财务官Christine McCarthy（克里斯汀·麦卡锡）曾在2月的财报电话会议上表示，关闭上海和香港两个公园，可能让第二季度的总收益损失1.75亿美元——其中上海园区的损失是1.35亿美元，香港园区损失则是4000万美元。按照瑞士银行的推算，迪士尼的美国乐园业务，闭门一天，迪士尼就会损失1300万美元。
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影视公司遭受冲击
这是美国迪士尼乐园近20年来首次闭园，但并非历史上的第一次。
自1955年开园以来，迪士尼乐园至少经历过4次大型闭园，1963年肯尼迪总统遇刺后的公悼日，1994年加州大地震，2001年的“9·11”事件——历史上的悲伤时刻，就是迪士尼的“灾年”。
3月13日，美国总统特朗普宣布进入“国家紧急状态”，所有集聚性消费项目均被叫停，电影业也不可避免地受到了影响。作为美国六大电影制作公司之首，迪士尼首当其冲。
就在迪士尼乐园关园的同一天，刚刚举行全球首映礼的真人电影《花木兰》宣布撤档。随后，《黑寡妇》（Black Widow）、《X战警：变种人》也相继取消了上映计划，延期后的影片暂未确定上档时机。
皮克斯动画《Onward》提早在数码平台上架，其美国票房或遭重创。
图片来源：电影《花木兰》海报
以上电影均由迪斯尼斥巨资拍摄，其中损失最惨重的，当属被寄予厚望的《花木兰》。这部取材东方故事、瞄准世界市场的电影原本是迪士尼影业的开年大戏。为了造势，公司在号称30秒广告3300万的“超级碗”上发布终极预告。
然而新冠疫情却让这部投资高达2亿美元的电影折翼。因为撤档，前期的宣发大概率打了水漂。《好莱坞报道者》曾预测《花木兰》首周末票房8500万美元，折算成人民币5.8亿元左右。
除了影视业务，迪士尼旗下的体育频道ESPN还拥有8500万订户，由于全球各大体育赛事受疫情影响纷纷取消，摩根大通预计迪士尼将损失4-5亿美元的营业额。
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1年蒸发6000多亿
诸多不利因素叠加之下，迪士尼的股价随之遭到重挫。
自今年2月起，迪士尼的股价就呈现下滑趋势，跌幅超1/3。近期虽略有回升，但最新股价仍跌破100美元大关，仅为94.92美元/股。截至昨日收盘，迪士尼的最新市值已跌至1713.72亿美元，一年内市值蒸发超850亿美元（超6000亿人民币）。
3月19日，迪士尼发布盈利警告，称新型冠状病毒传播可能引致消费者行为改变，进一步扰乱公司业务。目前官方也无法预测中短期内的业务表现。
可以肯定的是，园区关闭，电影延期，迪士尼肯定是缺钱的。
3月下旬，迪士尼表示，由于受到疫情爆发的影响，计划通过发行债券的方式筹集近60亿美元的资金，以缓解现金流紧缺的燃眉之急。根据SEC文件显示，迪士尼发行的债券利率在3.35%-4.7%之间，到期时间为2025年-2050年。
3月26日，迪士尼再筹集13亿美元新债。
公告显示，这笔资金是通过加拿大发行债券所筹集，新债务包含2027年到期的3.057%的优先票据。美国证券交易委员会（SEC）在备案中提出的发债原因是：“出于一般公司目的，包括偿还债务（包括商业票据）。”
这笔新债务比先前发行的60亿美元债券便宜，但必须比其他债务发行更早偿还。
至此，迪士尼一周筹集了73亿美元新债，合计人民币近520亿元。
2020财年第一季度财报显示，迪士尼的流动负债在350亿美元左右，其中长期借款中一年内到期的债务在100亿美元左右，借款高达380亿美元左右。
图片来源：迪士尼公司
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高层降薪能解围？
除了发债筹钱，迪士尼缓解财务危机的另一项举措就是节省开支。
迪士尼现任执行董事长罗伯特·艾格近日宣布，从4月起自愿放弃全部薪水，陪公司度过难关。
艾格是全美薪酬最高的高管之一，在迪斯尼2019财政年度的薪酬为4750万美元(约合人民币3.4亿元)；2018财年的薪酬更是高达6560万美元(约合人民币4.6亿元)。
除艾格外，所有高层也都收到了减薪的通知。
3月30日迪士尼的内部信件中提到，现任CEO鲍勃·查佩克从4月起将减薪50%，副总裁级别的员工将减薪20%，高级副总裁减薪25%，执行副总裁及以上级别员工减薪30%。
查佩克说，减薪将一直持续到业务可预见持续恢复时。
疫情黑天鹅还要持续多久，恐怕谁也给不了答案，唯一能让人欣慰的，大概就只有迪士尼的流媒体业务了。
3月24日，迪士尼宣布旗下流媒体业务“Disney+”正式在英国、德国、意大利、西班牙等7个欧洲国家上线，而欧洲多国实行居家隔离政策的背景，也给“Disney+”提供了一个打通市场的良机。
Disney+ 在欧洲推出的第一天下载量约500万
科技领域分析机构Omdia认为，在欧洲用户都被困在家里的时候，恰逢迪士尼流媒体服务上线，这有利于欧洲用户接受新的平台；预计到今年底，“Disney+”在西欧地区能够获得500万付费用户，直接贡献1.6亿美元的营收。
迪士尼2020财年第一季度财报显示，截至2019年底，Disney+流媒体服务的订阅用户为2650万，大大超出此前市场预期的2000万。
然而，迪士尼想要的远不止这些，为了吸引更多用户，公司还在加大营销投入，为新注册用户提供更多折扣。
去年第三季度，公司的D2C业务部门亏损高达5.3亿美元，远超之前的1.68亿美元。这笔开支悉数用于对Hulu的收购，以及投资建设ESPN+ 和Disney+ 。
有人对迪士尼在新业务上砸钱的程度表示担忧，但管理层的态度异常坚定：
“对我们来说，没什么比把这件事（流媒体）做对更重要了。”
随着疫情蔓延，迪士尼的付出终于有了回报。
不过，完美的入场时机并不意味着迪士尼的流媒体业务能够彻底躲过冲击，Omdia在报告中提到，疫情将会对迪士尼原创内容造成巨大影响，而这一部分正是流媒体平台的主要卖点。3月中旬，迪士尼已经宣布停止拍摄所有的真人电影，包括《小美人鱼》、《尚气》、《小鬼当家》等。
业内人士认为，在流媒体领域的攻防战中，迪士尼具备先发优势，不管是明显的IP壁垒还是独树一帜的互动闭环，都为其带来了远高于传统同行的股价溢价，不过能否突破观众人数的预期，还要看它在疫情结束之后的表现了。
来自云掌财经 素材来源：中国基金报、环京津网、智通财经网
