新浪港股讯 6月3日消息，靠着“盲盒”概念名声大噪的国内知名潮玩公司泡泡玛特终于揭开神秘面纱。6月1日晚，该公司向港交所递交招股书。招股书显示，该公司2017-2019年营收和净利润持续攀升，堪比印钞机。该公司是一家夫妻店，副总裁杨涛和创始人兼董事长王宁是夫妻关系。这家公司成功的秘诀是什么？又存在哪些问题？
招股书显示，招股书显示，泡泡玛特2017年、2018年、2019年营收分别为1.58亿元、5.15亿元、16.83亿元。
2017年至2019年，公司净利润分别为156万元、9952万元、4.51亿元，实现爆发式增长。单以2019年数据计算，净利润率达到26.8%。毛利率亦提升明显，从2017年的47.6%增至2019年的64.8%，堪比印钞机。
成立十年以来，泡泡玛特已经从一家单纯的玩具合集店，转型成自主开发产品收入占比达82.1%的IP品牌，并赚得盆满钵满。这是一家瞄准年轻人的公司，其管理层也非常年轻，人均年龄32岁左右。
成立10年来，泡泡玛特完成了9轮融资。今年4月，泡泡玛特刚完成Pre-IPO轮融资，金额超过1亿美元。
同时，这还是一家夫妻店，副总裁杨涛为创始人兼董事长王宁的配偶。招股书显示，王宁通过GWF持股为46.83%，通过PopMartHehuoHoldingLimited持股为7.04%，通过TianjinPaqu持股为2.46%，合计持有公司56.33%的股权。
公司非执行董事颜劲良为美图CFO，2017年，颜劲良豪掷近1.3亿元购入香港中半山The Mayfair高层单位的事情还曾轰动一时。
红杉资本持股为4.96%，QingquCapital持股为4.59%。华兴成长基金持股为1.98%。
这不禁让人好奇，这家公司爆发式增长的背后，到底靠的是什么？
IP+盲盒，靠1个娃娃卖出4.5亿
作为一家收入在两年内翻了超10倍的企业，泡泡玛特的法宝之一是IP运营，且搭配了盲盒的玩法。
“泡泡玛特纯做玩具是不具备任何增值意义的，也不会刺激用户消费，它用盲盒很好地解决了这一问题。”一位投资人告诉燃财经。
泡泡玛特披露，目前公司运营有85个IP，包括12个自有IP、22个独家IP及51个非独家IP。其中，最大自有IP Molly 2019年卖出4.56亿元。
自有IP主要是指收购的代表性IP及内部设计团队开发的IP。2018年7月，泡泡玛特收购了Molly在中国的知识产权所有权，2019年4月收购了Molly全球的知识产权所有权。就自有IP而言，公司享有完全知识产权，包括开发及销售。
Molly于2006年由王信明先生创作面市，但受限于制造成本和市场，销量一直平平。直到2016年4月，泡泡玛特与王信明签订独家授权协议，并在8月推出首個‘Molly Zodiac’盲盒系列，一炮而红。
可以说，泡泡玛特为Molly带来了二次新生，Molly也让泡泡玛特这一品牌和盲盒这一形式，龙卷风一般席卷开来，硬核玩家们为它壕掷千金，欲罢不能。
数据显示，仅2018年双11当天，泡泡玛特天猫旗舰店就卖出了超过2700万元的盲盒。2019年双11，泡泡玛特天猫旗舰店的销售额达到8212万元，同比增长295%，并在天猫玩具大类中排名第一，首次超过了乐高、万代等国际品牌。
在闲鱼上交易最热门的十大盲盒产品中，Molly排名第一。2018年，原价59元到79元不等的Molly娃娃，在闲鱼上的交易超过23万单，均价270元，价格最高的一款涨价39倍。
曾有人向燃财经评论称“尽管泡泡玛特拿下了很多IP，但其他99个加在一起，还没有1个Molly卖得好”。不过，从数据来看，泡泡玛特在有意识的打破这一局面。
2017年-2019年，Molly分别占其总收益的25.9%、41.6%与27.1%，有所下滑，这或许是团队有意在加强自有IP的丰富度。
与此同时，泡泡玛特一边稳住自有IP的占比，一边提高独家IP的占比，独家IP从2017年的3.1%提升至2019年的35.4%，几乎与自有IP的占比持平。
这样做的结果是，泡泡玛特的自主开发产品营收占比从2017年的29%上升至2019年的82.1%，控制力度逐渐增强。据招股书显示，截至目前，泡泡玛特旗下有4个IP累计销售额超过1亿元。
制图 / 燃财经
要知道，泡泡玛特在2010年成立之初，只是一家玩具集合店。如今，自有产品能为泡泡玛特带来13.84亿元的营收，在真正意义上形成自己的品牌，“这才是其毛利水平直线上升的根本原因”，一位业内人士称。
另一方面，盲盒的玩法更加刺激了消费者的复购。一个盲盒售价为49元至99元，例如一个Molly卖69元，生产成本不到售价的10%。盲盒通常有12个不同的常规造型，一箱12盒，隐藏款的抽中率仅为1/144。想要集齐一套，不可避免的会进行重复购买，因为如果能抽中隐藏款，一出手差不多就能赚回一盒的钱。
在华兴的一次活动上，与包凡对谈时，王宁称，盲盒并不是一种新玩法，人们之所以觉得盲盒重要，主要是因为泡泡玛特当初在向大众推广潮玩文化时，盲盒能非常好的强化购物体验，用一种娱乐化的方式去做零售，让人们重新审视这个行业的普适性，验证了这种玩法的成功。
不过，盲盒也曾陷入争议。2019年7月，泡泡玛特玩偶曾被曝甲醛超标，随后泡泡玛特回应称：所售产品符合国家规定，相关产品已送检。此外，有观点认为，盲盒经济的受众，很多都是涉世未深的未成年人，对市场风险的识别能力相对更低。若一味地投入金钱去购买盲盒，或者在二手交易平台上花高价购买盲盒玩偶，认为可以保值升值，就有可能成为被收割、套路的对象。
来自燃财经、雷帝网、新浪港股
