新华社北京3月2日电（中国证券报记者李惠敏 张凌之）从2020年下半年开始买基金的张华（化名），看着手机屏幕上连跌数天的基金净值，默默地点了卖出键。他去年以来的收益快要归零了，思前想后还是选择赎回手中的全部基金份额。
和张华一样的新基民不在少数，他们有些已经赎回，有些还在盘算是否要赎回。一位基金经理告诉中国证券报记者，公司有几只主动偏股型基金已出现赎回压力，自己在管的基金也出现一定程度赎回。为了应对赎回压力，有基金业内人士已向公司申请恢复基金的大额申购。
（图片说明）资料图，新华社发
在业内人士看来，基金投资要想赚钱，首先要坚持长期投资，这样才可以获得与基金净值增长相匹配的收益增长。此外，若是3-5年内的闲置资金，可选择在股票市场出现回落时，结合个人风险承受能力适当加仓。
部分基金净值缩水
刚刚过去的一周（2月22日-2月26日），A股市场遭遇调整，也带动基金净值的明显缩水。Wind数据显示，43只（A/C份额分开计算）偏股型基金单周净值跌幅超15%，1247只（A/C份额分开计算）偏股型基金单周净值跌幅超10%。
面对基金净值的普遍缩水，不少基民开始赎回手中的基金，一位基金经理告诉中国证券报记者：“最近一段时间，公司有几只主动偏股型产品出现了赎回压力，我管理的基金也有一定赎回，但综合申购的资金来看，申赎相对平衡。”某爆款基金经理表示，并不建议基民在此时赎回。因为若出现较大赎回，基金经理必须在市场调整时卖出部分个股，此时卖出的冲击成本较高，这将进一步影响产品整体收益。
另一位基金业内人士也表示，最近一段时间产品赎回压力较大，已经向领导申请恢复部分基金的大额申购。近日也有部分偏股型基金公告恢复大额申购。永赢稳健增长一年持有混合发布公告称，自3月1日起取消永赢稳健增长一年持有期混合型证券投资基金单日单个基金账户累计申购（含定期定额投资）、转换转入金额不得高于10万元的限制。于3月1日恢复大额申购（转换转入、定期定额投资）的还有交银施罗德周期回报灵活配置混合，恢复大额申购的原因为基金管理人考虑之前限制大额申购业务的因素对基金资产运作的影响已经减弱，恢复大额申购为满足广大投资者的投资需求。
净值波动属正常现象
对于是否要赎回手中的基金，盈米基金赵玉斌表示，权益基金在市场中的波动属于正常现象，净值10%的回撤在历史上也多次发生。本次与历史较为不同的是，部分基金持有的重仓白马股出现泡沫迹象，而另一部分股票估值则相对合理。因此，基民是否赎回不能简单根据市场点位和短期的波动，还需要了解基金持仓股与基金经理的风格，并结合自身资金使用规划来综合判断。
天相投顾高级基金研究员杨佳星表示，用长期投资的理念来投资基金才可以获得与基金净值增长相匹配的收益增长，筛选出优秀的基金产品后，就要将择时工作交给专业的基金经理完成。此外，杨佳星认为，基民3-5年内闲置的资金可以选择在股票市场出现回落时，结合个人风险承受能力适当加仓。
面对市场调整，银华基金李晓星认为，困难的时候即将过去，基本面过硬的资产将在后市中跑赢。总体来看，李晓星认为，短期核心资产调整幅度较大，风险已经得到较大程度释放，不会有显著的风格切换契机。他表示，二线资产如果要跑赢一线资产，一般需要两个条件，一是流动性异常宽松，另一个是二线资产业绩增速快于一线资产。第一个条件成立的概率较低；对于第二个条件，个别行业可能出现二线资产业绩增速快于一线资产的情况，但对绝大部分行业来说还是龙头的增速更快。
延伸阅读：这些基金跌落神坛
相较股市其他板块，直接搅动白酒板块最多的应该是基金而非散户。根据深港证券研报统计，今年以来，去年的公募基金前 20 名，普遍迎来高开低走的行情，年初至今20家中获得正收益的仅有5家。近一个月回调最为猛烈的主要就是重仓白酒消费和新能源汽车等板块的部分基金。
以高度持仓消费股的易方达张坤和萧楠为代表，极致持仓风格的基金经理迅速跌落神坛。
深港证券研报统计，2020年重仓股市值和其占持仓总市值比的基金中，白酒均是最主要持仓。其中，易方达蓝筹精选（005827.OF）第一重仓股为贵州茅台，招商中证白酒（161725.SH）为山西汾酒和洋河股份，华夏上证50ETF（510050.SZ）为贵州茅台，易方达中小盘（110011.OF）为贵州茅台和洋河股份，易方达消费行业（110022.OF）为山西汾酒和泸州老窖。
基金重仓白酒股对应的，是白酒股中基金持仓比例在高位。深港证券根据基金四季报统计，贵州茅台和五粮液是最被基金青睐的两只股票，分别有1665只和1322只基金持有，相比三季度增加了225只和228只，基金持仓占流通股比例分别为6.62%和11.01%。此外，泸州老窖和山西汾酒，四季度基金持仓数也分别为493只和278只，基金持仓占流通股比例分别为17.05%和11.20%。基金在白酒股中处于高度控盘状态。
盈亏同源，节前因为重仓白酒获益颇丰的，恰恰就是节后“混”地最惨的。例如，鹏华中证酒ETF（512690.OF）去年全年回报率117.96%，年初至今和过去一个月回报率分别为-4.6%和-8.96%；鹏华中证白酒（160632.OF）去年回报率117.96%，年初至今和过去一个月则分别为-4.6%和-8.96%；尤其是明星白酒基金招商中证白酒，去年回报率为113.34%，年初至今和过去一个月分别为-4.9%和-9.15%。
国泰君安研报指出，此次蓝筹股泡沫是风险偏好低位、宏观流动性不急转弯、微观流动性超预期三维共振的结果。但结构分化严重下，市场流动性加速收紧的预期使得市场更加正视蓝筹股泡沫，降低了对抱团狂热程度的预期。后续建议将目光转向抱团之外的绩优蓝筹是可能的演绎，一个直接的催化是2020年年报的业绩预告显示，抱团程度相对较低的中盘蓝筹盈利改善强劲。
来源：新华社、财联社
