百威亚太2020年盈利下滑34%,收入、销量萎缩,遭瑞银下调目标价

百威亚太2020年盈利下滑34%,收入、销量萎缩,遭瑞银下调目标价
2021年02月27日 08:54 五谷财经

由于本土啤酒的强势崛起,不仅彻底终结了外资啤酒“一统天下”的时代,加上疫情因素的影响,还让外资啤酒的业绩受到重创。

2月25日,百威亚太在联交所上公开了截至2020年12月31日止年度的全年业绩、末期股息建议及2020年第四季财务资料,收入、销量和盈利都在双位数下滑之中。

数据显示,2020年,百威亚太实现收入约为55.88亿美元,与去年65.46亿美元相比,下滑12.4%;正常化除息税前盈利约为9.37亿美元,相较于2019年14.66亿美元,下滑34.1%左右。

“2020年,疫情对健康、经济及我们社区的多个其他范畴造成重大影响。我们年内的销售表现直接受疫情对我们的销售渠道的相关限制所影响,尤其是我们在主要市场中拥有稳健地位的高端餐饮渠道。”百威亚太方面称。

而瑞银则在研报中表示,百威亚太盈利下滑,主要原因是中国的商业投资增加和库存减少,意味市场竞争正加剧。

由于收入增长前景欠佳,因此,瑞银认为,百威亚太目前的估值昂贵,并将百威亚太的目标价下调至22.36港元。

同时,2020年,百威亚太的总销量约为81.115亿公升,与去年同期93.168亿公升相比,下滑12.1%左右;而2020年第四季,百威亚太的销量减少2.6%,原因是中国的增长被韩国及印度因疫情的持续影响所抵销。

对此,瑞银在研报中表示,在过去三年竞争对手不断加强高端化执行力下,百威亚太去年的表现明显落后同业,并失去其过去的领先地位。

公告显示,重庆啤酒2020年实现营业总收入约为109.46亿元,与上年同期102.12亿元(重述之后)相比,增幅在7%以上;归属于上市股东的净利润约为10.77亿元,相较于2019年10.43亿元(重述之后),增长3.3%左右。

无独有偶!

华润啤酒也发布了正面盈利预告,董事会谨此知会本公司股东及有意投资者,根据对本集团于2020年12月31日的未经审核综合管理账目以及董事会可获得的最新资料作出的初步评估,预期本公司截至2020年12月31日止年度的本公司股东应占溢利较截至2019年12月31日止年度增幅在50%以上。

虽然华润啤酒没有透露2020年销量情况,但是,重庆啤酒已经明确表示,2020年销量同比实现了增长,增幅在3%左右。

在收入、利润和销量增长上,与华润啤酒、重庆啤酒比起来,百威亚太可以说是“羞见公婆”,连“差强人意”都谈不上。

不久之前,华润啤酒CEO侯孝海公开表示,传统啤酒企业价格战的模式已经走不通,产品消费升级带来的高端化竞争将成为下一轮竞争的主要趋势,到2025年华润啤酒要在高端产品份额上反超主要竞争对手。这被认为是对百威亚太的“宣战”!

《五谷财经》注意到,百威亚太拥有三个主要市场,即中国、韩国和印度,由于疫情控制得当、餐饮行业复苏,中国啤酒市场已经基本恢复,但很显然,百威亚太并未能够抓住这个机会。

2020度,百威亚太在中国市场上的销量下降10%,加上每百升收入下降1.1%,致使百威亚太在中国的收入下跌11%左右,而正常化除息税折旧摊销前盈利则下跌20.1%左右。

“尽管我们于2020年2月至4月期间主要因疫情对餐饮渠道的影响而失去大量市场份额,透过有效的商业行动及资源分配下,我们已迅速恢复市场份额。”百威亚太方面透露,在其后各季度持续增加市场份额,尤其是于2020年第四季,估计市场份额增长140个基点因此,在2020年损失的市场份额大幅减少至55个基点。

根据中国酒业协会公布的数据,今年的1月-2月,受疫情冲击,国内啤酒市场份额同比下滑了约40%,但从3月开始,市场快速恢复,1月-10月的最新统计数据显示,国内啤酒产量虽然未能止跌,依然同比下滑了7.49%,但单位产品利润却从5月份之后开始呈现两位数的增长。

中国酒业协会秘书长何勇则表示,在疫情影响缓解后,国内啤酒消费呈现高端化、健康化、品牌化的趋势,而从产量和利润的一升一降中也可以看到,中国啤酒市场消费高端化的趋势正在提速。

基于此,百威亚太在中国市场上的持续投资的商业策略,则是高端化、商业扩张及数字化转型,以加快业务复兴及孕育未来的增长机遇。

根据百威亚太的估计,2020年,科罗娜和福佳仍然是销量第一的超高端啤酒品牌和小麦啤酒品牌,而蓝妹则继续保持强劲势头并录得双位数增长;此外,百威亚太的精酿啤酒组合于2020年录得高个位数增长,并于2020年第四季更录得强劲的双位数快速增长。

“我们试推多项创新产品,如Mike’s Hard Lemonade,为进一步高端化作好准备。”百威亚太方面指出,公司迅速调整了商业投资,并成功推出春节活动,为新年度打下基础,“我们2021年的销量至今符合我们的预期,而由于我们在沿海地区有更高端的组合,故品牌组合亦表现稳健。”

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