近乎摊牌,但安谋中国之争远未结束

近乎摊牌,但安谋中国之争远未结束
2020年07月30日 17:17 趣写观点

在平息了一段时间之后,近期,安谋中国之争再度升级,安谋中国(以下简称安谋)发表公开信称,厚朴投资和ARM英国的部分董事开始派人频繁接触安谋的客户,并威胁修改、取消与合资公司的现有合同,还有董事致电合资公司团队进行针对员工个人的威胁和骚扰。同时呼吁安谋的各方股东和董事会,能以合法合规的方式参与公司战略决策,不直接干预公司正常经营,不伤害员工的合法权益,同时,安谋是中方控股的合资公司,应该遵守中国的法律和履行中国的社会责任。公开信还附上了安谋团队176名员工的签名。

很快ARM总部做出回应,直言作为安谋法定代表人、董事长及CEO的吴雄昂仍拒不执行安谋董事会开除吴雄昂的决议,拒绝交出公司的公章,并四处散播虚假信息,给安谋中国公司内部造成了巨大的恐惧和困扰,甚至试图阻止中国半导体芯片设计公司与ARM公司进行必要的关键技术沟通与支持。

这是继ARM联合厚朴投资罢免安谋董事长吴雄昂,而安谋拒接这一罢免令,双方内讧,并爆发出一系列口水战之后,安谋与ARM的又一次接触战。不过,与上次口水战不同,此次安谋与ARM在口水战之后,已经进入实质的对抗,甚至是摊牌阶段。

内讧原因回头看

其实,在ARM与安谋内斗之初,就连不少业内人士都大呼看不懂,不能理解ARM为啥在安谋高速发展期要铁了心炒掉吴雄昂,也不能理解有中国资金背景的厚朴为何会站队ARM,期间,尽管有是否支持华为造成分歧,安谋是否独立运营的分歧,以及ARM宣称的吴雄昂建立基金,与ARM竞争等诸多说法,但并不足以服众。

不过,随着近期软银宣布预备将ARM公司出售或是打包上市,而业界传说,软银与Nvidia已就购买ARM事宜,进行密切接触。很显然,软银为改善经营,已经下定决心要出手ARM公司。但无论是上市还是出售ARM,安谋都是一个大问题,这不仅因为安谋在2019年,营收增长了50%,其业务已经占到ARM全球IP业务的27%,而ARM的增长部分,更是由安谋一手贡献的。也就是说,安谋已经成为ARM最大,甚至是唯一的亮点。而一旦将安谋完全并入ARM,无论出售还是上市,价格都会大幅度提高。同时,由于安谋的股权较为复杂,ARM占据49%的股权,而中资多家公司占据51%的股权。这样分散而且有中国背景的股权在出售上市。都可能成为难题,因此,无论从溢价还是从简化程序看,ARM都急于拿下安谋。但对于安谋而言,一旦失去独立运营地位,不仅开发的周易(人工智能)、星辰(物联网CPU内核)、山海(IoT平台)等自主研发产品将付之东流,其生存环境和运营利润,也会大打折扣,因此,董事长吴雄昂甚至管理层反对也就成为意料中的事情,这应该就是ARM与安谋内讧的原因吧。

而厚朴投资支持ARM的原因也很简单,我们知道,当年厚朴等中国资金是以7.75亿美元购得安谋51%股份的。那么如果ARM上市或被收购,那这些股权可以卖多少钱呢?我们以最为保守的方法,不计算安谋公司高速发展下的溢价,不考虑ARM整体的升值,那安谋中国股份现有价值为320亿(软银收购ARM价格)*27%(安谋占ARM的IP授权市场比例)*51%(国内资金所占股权),那么,其价值已经达到44亿美元,哪怕在算上IP授权需要交付给ARM设计方的提成,在两年也有数倍的盈利,基金要落袋为安,急于出手安谋股权也就不奇怪了。因此,基金方自然愿意站在ARM一方,推动安谋与ARM的合并,以求利益最大化。

摊牌,双方争夺已拉开帷幕

从双方的公开信中,我们可以看出,ARM和安谋其实已经开始了争夺战,从安谋的公开信提到的:“厚朴投资和ARM英国的部分董事开始派人频繁接触安谋的客户,并威胁修改、取消与合资公司的现有合同。”这就意味着,ARM准备跳过安谋公司,直接给中国的客户进行IP授权。考虑到安谋公司绝大多数收入来源于ARM的中国境内授权,自有IP尚未成熟和批量授权,ARM的这一招无异于釜底抽薪,离开了ARM的授权,安谋无法生存。

而ARM在公告中提到的:“安谋试图阻止中国半导体芯片设计公司与ARM公司进行必要的关键技术沟通与支持。”应该也是安谋为阻止ARM的这一行为,而采取的一些对策。在这种你死我活的斗争中,估计产生一些冲突,也是在所难免的。

斗争:麻杆打狼两头怕

安谋和ARM的新一轮斗争已经拉开帷幕,而且,已经由之前的口水战升级到勒杀与反勒杀战,比较有意思的是,尽管双方剑拔弩张,却都高呼着“有关部门”和法律来解决。其实,这是一场麻杆打狼两头怕的争斗。

作为安谋而言,尽管多次发表公司高管和员工的署名公开信,但坦率的说,这种署名其实对于公司决策和股权是没有多大作用的。而从安谋的股权上看,英国ARM公司仍是安谋中国第一大股东,持股比例高达47.33%,同时ARM Ecosystem Holdings (Hong Kong) Limited也由ARM公司控制,二者股权相加之后为49.03%,同时,ARM还联合厚朴投资共同行动的,而厚朴投资是Amber Leading即厚安创新基金的实际控制人,这一基金是是安谋中国的第二大股东,持股36%。这样算起来,ARM方面拥有85%的股权,是可以完全控制安谋的。在这种情况下,安谋不执行ARM的决议,从法律角度来说,并不妥当。

而ARM准备跳过安谋公司,直接给中国的客户进行IP授权的方法,看似狠辣。但也同样存在问题,毕竟,在之前ARM与安谋的协议中, ARM已经将在中国市场永久、独家的产品销售权利,以及基于ARM技术架构的自主研发权利授予了安谋。而即便是吴雄昂任免问题上出现分歧,这一协议也不可撤回,毕竟,不能用错误的方式来对抗错误,是法律的基本原则。

同时,还有一个沉默的第三方,如宁波安创,以及厚安基金中的股东,这些基金,也拥有安谋的股权,而尽管厚朴投资是厚安基金的管理者,在一般事务上有代表厚安基金的权力,但其在厚安基金中的持股并不高,而这种特殊事务中,厚朴投资能否代表厚安基金中的其他股份,也是存疑的。因此,这些沉默的第三方,其实对于事态的演变,也有巨大的作用。

也就是说,在这场摊牌的争斗中,其实各方都存在软肋,而各方都希望“有关部门”能够弥补自己的不足。在这种情况下,纷争很可能是旷日持久的。

可关键是,大家都没时间了,搞不定安谋,ARM卖不出好价格,在而对于急于将ARM脱手的软银来说难于接受。而没了ARM的授权,安谋也难于支撑。也许,一不小心,这场战斗会是ARM ,安谋甚至是投资基金全输的结局。

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