上周五,证监会释放了一个很不好的信号!

上周五,证监会释放了一个很不好的信号!
2016年05月22日 18:29 绛紫财经

文/绛绛

这届证监会领导班子重组以来,表现一直可圈可点,但上周五却释放了一个很不好的信号!

上周五,一家从事农药、兽药生产的上市公司升华拜克公告称,其发行股份购买资产获得证监会并购重组委有条件通过。根据此前预案,公司拟16亿元(8亿元现金+8亿元股份)收购网络游戏研发商和代理发行商炎龙科技100%股权,并向升华拜克实控人沈培今非公开发行股份募集配套资金不超15亿元。

这则公告意味着此前证监会禁止四个行业跨界并购重组的传言很不靠谱,至少也是说明了此前盛传的并非是全面禁止,而是一事一议原则!

这令绛绛很受伤,黯然了整个周末。因为在此前文章中,绛绛判断,证监会一定会严格禁止借壳或者在借壳以及并购重组中将通过率提高N个难度,从而打击市场炒作之风,激浊扬清。现在看来,简直就是很傻很天真,有种拍拍拍打脸的感觉!

这事给绛绛的一个教训就是,永远不要高估监管层改革的决心和勇气!如果你抱有幻想,他会在520那天给你一耳光!

有朋友这样分析:禁止跨界并购的传言不见得假,有可能高层确实在研究。但在明确暂停或不让做之前,至少目前是可以做的。

但在绛绛看来,在全市场高度关注的情况下,即使可以做,也应是美的收购德国机器人这样志在转型升级的跨界并购,展示良好示范效应,而不是升华拜克,这给市场释放了一种很不好的信号!

为什么这么说不能是升华拜克?

首先,一家从事农药、兽药传统生产的公司能否具备实力整合游戏这种新兴产业需要打问号,其并购整合的动机很令人怀疑。特别是在游戏全行业造流水、虚增业绩之风盛行的情况下,收购这么一个标的资产能否经得起检验?

其次,升华拜克收购炎龙科技预案在今年一月份曾遭到证监会否决,表面原因是上市公司实际控制人违反了2015年取得上市公司实际控制权时作出的承诺(一年内暂无重大资产重组计划)。实际原因不明。随后,在依然不足一年的情况下,公司召开股东大会通过《关于豁免控股股东履行有关承诺事项的议案》并再次启动同一项目,却获通过,严肃性何在?(个人认为,升华拜克收购炎龙科技实质就是借壳,审核应该参照IPO标准从严)

第三,这也是最重要的。曾有媒体在今年4月对升华拜克拟购标的炎龙科技业绩提出质疑,认为其作为一家以游戏研发为主业的公司,研发费用占营收之比过低,但其预付款却突然大幅增加,利润率远超同行业,原因却不明。值得玩味的是,一天后该媒体发表了一篇大吹特吹的文章,至于原因,你懂的!

总结下,绛绛认为,升华拜克这次跨界收购动机堪忧,标的资产存疑,在这种情况下,证监会并购重组委予以通过,实质上是秀出了自己的底线,这条底线就是无底线,关键还是看各路神仙,谁的道行深。

在A股市场监管与反监管这场猫捉老鼠游戏中,如果监管者不能清晰明确监管的底线在哪,那么老鼠总是能够战胜猫,而猫只能疲于奔命。

“暂缓中概股借壳回归、禁止跨界并购”背后隐藏的监管思路原本曾像黑夜中划过一道闪电,不曾想闪电过后依然还是无尽的黑暗。市场再次进入不确定性,收回此前作出的壳股、中小股还有很大下跌空间的判断。短期内,升华拜克跨界并购过会的消息或许将再次点燃市场炒壳热情。

且行且珍惜!

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