昨天晚上被这条新闻刷屏了。
巴老是真牛，10亿美元买苹果的消息一出来，带动已经摇摇欲坠的美国股市大反弹，纳斯达克指数一个晚上涨了 1.22%（美股涨跌幅都比较小，超过1%的涨幅已经算可以的了）。
对于科技股，巴老一向敬而远之。他认为，价值投资就是要买业务简单易懂、具有安全边际、具有护城河的公司。有人做过分析，按照这个标准，大部分公司都集中在消费类企业。从巴老的经典案例来看，可口可乐、喜诗糖果、沃尔玛，也都符合这个标准。
股神为什么不买科技股？在1999年11月美国《财富》杂志发表的一篇文章中，他解释了原因。
答案可以归结为以下两点：
第一，科技企业创新太快，“寿星”企业太少，同时缺乏足够宽的“护城河”；
第二，提前识别为数不多的赢家性的困难程度，以及以合理价格买入这些公司股票的困难程度。
应该说，在长期的投资生涯中，巴老几乎没有碰过科技股，以至于美国互联网泡沫的时候，巴老被不少后生晚辈耻笑。
其实，巴老买科技股的例子也有：一个是2011年斥资107亿美元收购IBM 5.5%的股份，另一个就是最近购买苹果。
说好的不买科技股呢？是不是价值投资理念发生了变化？价值投资小伙伴的三观都要颠覆了。
其实，这恰恰说明了巴老是个名副其实的价值投资者。
从股息回报、投资安全性角度考虑，巴菲特投资苹果的思路也许就可以解释的通了：
安全边际。苹果目前市值是5000多亿美元，公司持有2300亿美元的现金和等价物，每年能够有500亿美元的纯利润，也就是说华尔街给苹果公司的PE是5倍，应该说拥有较高的安全边际。
稳定分红。苹果分红并不低，相当于每年6%的定期存款。对于巴老和伯克希尔哈撒韦公司来说，能抵御经济周期、带来稳定现金流的公司，就是好的投资标的。与此同时，苹果已经跌了一段时间，较为充分地体现了利空因素。假设如果能有一款新iPhone大卖，股价上涨是分分钟的事情。
流动性问题。苹果一直是美股的热门股票，也是很多机构投资者资产配置的必选。退一步说，即使巴老改变思路，想要退出，也不会有流动性问题，遇到“想卖卖不出”的窘境。
从巴老多年投资经历来看，他对于投资安全性的要求简直“令人发指”：不追求暴增的盈利，而是要求稳定现金流及可靠的退出策略。
昨天大晚上绛绛跟一个美国做投资的朋友聊天，他就感叹巴老真是一个 value investor，一定要等到一个公司硬生生从growth stock变成 value stock 后，才愿意买入，这需要何等的 patience。
当然，这并不意味着巴老这笔投资就一定能赚钱，只是说老人家的这笔投资符合其一贯的投资逻辑，并没有“说一套做一套”的现象发生。从另外一个角度来说，美国股市确实好价格的好公司不多了，这也是巴菲特投资如此保守的原因。
投资，就是建立一套符合逻辑、行之有效的操作体系，并严格遵守。从这个角度来说，巴老是“知行合一”的典范。
